Pompliano: ¿Deberíamos ser alcistas o bajistas ahora? No dejes que la política interfiera en la asignación de inversiones.

En el entorno actual, los inversores se enfrentan a la cuestión de si deberían ser alcistas o bajistas. Esto no es solo una discrepancia de emociones y puntos de vista, sino que también es clave para la asignación de capital y la Gestión de riesgos. Este artículo está extraído del The Pump Letter Podcast de la Ballena de Bitcoin Anthony Pompliano, quien analiza para los inversores si deberían ser alcistas o bajistas en este momento, tratando de aclarar el significado detrás de la reciente situación del mercado bajo alta Fluctuación.

¿Valoración excesiva, el mercado podría corregir?

Primero, Pompliano cita al estratega senior de Charles Schwab, Kevin Gordon, en una publicación de X, señalando que el múltiplo esperado de ganancias del índice S&P 500 ha vuelto a los niveles máximos de enero de 2021, pero el entorno de tasas de interés es muy diferente; en ese momento, la tasa de fondos federales era solo del 0.09%, mientras que ahora alcanza el 4.09%. Esto significa que, en un contexto de política monetaria más restrictiva, el mercado ha otorgado evaluaciones iguales o incluso más altas. El observador del mercado independiente X Capitalist indica que los inversores ahora tienen grandes expectativas sobre la inteligencia artificial, creyendo que puede mejorar las ganancias corporativas a una velocidad sin precedentes, pero actualmente no se ha visto evidencia clara de esto, lo que hace que estas expectativas sean inherentemente de alto riesgo.

¿Sigue siendo positivo? Las acciones relacionadas con la IA contribuyen con un 75 % de la rentabilidad al S&P 500

A pesar de que los niveles de valoración han generado controversia, los fundamentos empresariales no muestran signos de colapso. Kevin Gordon agregó que la tasa de ganancias esperada del índice S&P 500 ha alcanzado un récord histórico, lo que indica que las empresas, a pesar de los despidos y la transformación digital, aún pueden mantener una alta rentabilidad. La innovación tecnológica, especialmente la inteligencia artificial, se ha convertido en el principal motor que impulsa el mercado de valores al alza. Según el análisis del estratega de JPMorgan, Michael Cembalest, desde el lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022, las acciones relacionadas con IA han contribuido aproximadamente al 75 % del rendimiento del índice S&P 500, al 80 % del crecimiento de ganancias y al 90 % del aumento en el gasto de capital.

El análisis técnico y el soporte estacional apoyan a los alcistas.

Desde un punto de vista técnico, el impulso del mercado también es fuerte. Ryan Detrick de Carson Group señala que cuando el S&P 500 alcanzó un máximo histórico en septiembre, los datos históricos muestran que, en más del 90 % de los casos, el cuarto trimestre presenta una tendencia alcista. Además, según datos de Bloomberg, el índice ha tenido 107 días de negociación consecutivos sin caer más del 2 %, estableciendo la racha más larga de estabilidad en más de un año. Se espera que el mercado considere que hay un 94 % de probabilidad de que la Reserva Federal baje las tasas en octubre, lo que proporciona un apoyo adicional a los activos de riesgo.

Pompliano: No dejes que la política interfiera en tu voluntad de invertir, el PIB supera las expectativas y el gasto del consumidor sigue siendo fuerte.

Los fundamentos económicos también transmiten señales optimistas. La tasa de crecimiento del PIB real de EE. UU. para el segundo trimestre se revisó al alza al 3.8 %, claramente por encima del 3.3 % inicialmente estimado. El gasto de los consumidores es fuerte, los ingresos están en aumento y las importaciones han disminuido; estos datos no solo impulsan el crecimiento económico, sino que también confirman que el optimismo del mercado no es infundado. Ryan Detrick del grupo Carson señala que cuando el índice S&P 500 alcanzó un máximo histórico en septiembre, el cuarto trimestre tiene más del 90 % de probabilidad de subir. Casi cada presidente durante su mandato ha visto al mercado de valores en aumento, sin importar si es republicano, demócrata, independiente o extranjero. Pompliano enfatiza que no dejes que la política interfiera en tus decisiones de inversión. A lo largo de la historia, independientemente del partido en el poder o de quién sea el presidente, la tendencia a largo plazo del mercado de valores sigue siendo alcista.

El mercado actual presenta un escenario de confrontación entre "prosperidad tecnológica vs. burbuja de valoración". Los bajistas creen que el mercado se ha desvinculado de los fundamentos y podría corregirse en cualquier momento; los alcistas, por su parte, señalan que el crecimiento de beneficios impulsado por la inteligencia artificial y la resiliencia económica son suficientes para sostener las altas valoraciones.

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