Detrás del Gran aumento del 450% en el precio de las acciones: ¿el tesoro de Ethereum de Lubin provocará un efecto dominó en las empresas?

Autor: Prathik Desai

Compilado por: Block unicorn

Introducción

Hace dos semanas, el cofundador de Ethereum y fundador y CEO de ConsenSys, Joe Lubin, anunció que se convertiría en presidente de la junta de SharpLink Gaming y lideraría su estrategia de tesorería de Ethereum de 425 millones de dólares.

Esta medida añade un nuevo capítulo a la revitalización de Ethereum, la segunda criptomoneda más grande del mundo, que había estado rondando por debajo de los 3,000 dólares durante más de cuatro meses.

Esta acción es similar a la estrategia promovida por Michael Saylor (Michael Saylor), quien se centró en la estrategia financiera de Bitcoin, lo que ha incentivado a un gran número de empresas que cotizan en bolsa a participar en la construcción de tesoros de Bitcoin.

En este artículo, analizamos si esta es una de las mejores oportunidades para el renacimiento de Ethereum.

Tesorería de Ethereum

Cuando SharpLink Gaming anunció la recaudación de fondos para establecer un tesoro de Ethereum, la reacción del mercado fue rápida y clara.

Su precio de las acciones se disparó más del 450% en un día, pasando de 6.63 dólares por acción a más de 35 dólares. En cinco días de negociación, el precio de las acciones se disparó más de 17 veces desde 6.63 dólares. Incluso después de la corrección, su precio de negociación sigue siendo más de 3 veces superior al precio al inicio del aumento.

¿Cuál es la razón detrás de este aumento?

La gente cree que Lubin puede ayudar a SharpLink a replicar el éxito que Saylor logró en Strategy (anteriormente MicroStrategy).

Ethereum permite que Lubin al menos en un aspecto haga mejor que el tesoro de Bitcoin: construir un tesoro de ETH activo que no solo almacena valor como Bitcoin, sino que también puede crear más valor.

¿Cómo se hace?

Teoría de la Bóveda Activa

La diferencia entre la estrategia de tesorería de Bitcoin y la de Ethereum es notable. La lógica del tesoro de Bitcoin es simple: comprar Bitcoin, mantener Bitcoin y disfrutar de la apreciación del precio. Este enfoque es elegante y simple, pero esencialmente es pasivo.

La estrategia de tesorería de Ethereum es diferente a la de Bitcoin: la mayor parte de los tokens ETH se utilizarán para hacer staking, creando lo que el desarrollador principal de Ethereum, Eric Conner, describe como “ETH apalancado de alto beta y generador de ingresos”.

La estrategia de staking transformará la tesorería de la empresa de un cofre estático a un participante activo en la ciberseguridad.

La tenencia de Bitcoin de Strategy no genera ningún rendimiento nativo, pero el ETH en staking de SharpLink obtendrá al menos un 2% de rendimiento al año, al mismo tiempo que fortalece el mecanismo de consenso de Ethereum.

Conner también mencionó que el «efecto voladizo» es una ventaja clave del tesoro de ETH.

Las empresas pueden recaudar efectivo a un precio inferior al valor neto de los activos, comprar y pignorar ETH, y luego, si el precio de las acciones supera el valor de ETH por acción, recaudar más efectivo y repetir este proceso. Este es un ciclo clásico de estrategia, pero su capacidad de rendimiento extraordinario no puede ser replicada por el tesoro de Bitcoin.

Las ventajas van mucho más allá de la simple participación.

Los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) ofrecen estrategias de rendimiento adicionales a través del préstamo, la provisión de liquidez y herramientas financieras complejas que no existen en el ecosistema de Bitcoin. SharpLink cuenta con el apoyo de empresas especializadas en DeFi como ParaFi Capital y Galaxy Digital, lo que indica que comprenden este potencial.

ETH y BTC del tesoro

La primera oferta inicial de monedas (ICO) de Ethereum en 2014 recaudó 18 millones de dólares. El precio de ETH en ese momento estaba entre 0.30 y 0.40 dólares, sentando las bases para el ecosistema de Ethereum, que hoy vale más de 320 mil millones de dólares.

SharpLink se comprometió a 425 millones de dólares, más de 20 veces la cantidad recaudada en la ICO, suficiente para adquirir más de 150,000 ETH al precio actual. Pero esto aún representa solo el 0.25% de los ETH vendidos durante la ICO (60 millones de unidades).

La ICO de 2014 sentó las bases para Ethereum. La estrategia de tesorería actual puede validar su madurez como activo institucional y contribuir a la construcción de infraestructura financiera en la próxima década.

auge institucional

Además de la estrategia de tesorería, el ETF de Ethereum también ha registrado flujos de capital sostenidos en canales institucionales durante las últimas dos semanas.

Hasta el 9 de junio, el ETF de Ethereum ha registrado entradas netas durante 16 días hábiles consecutivos, lo que representa el segundo récord de aumento más largo desde su aprobación en julio de 2024.

En las últimas dos semanas, se registraron entradas de 281 millones de dólares y 285 millones de dólares, siendo las dos semanas con mejor rendimiento para el ETF de Ethereum en los últimos cuatro meses.

La mayor empresa de gestión de activos del mundo, BlackRock, ha acumulado más de 500 millones de dólares en ETH en 11 días de negociación. Su ETF ETHA ahora gestiona cerca de 4,000 millones de dólares en activos.

El analista de Bernstein señaló en un estudio reciente: “En los últimos 20 días, los flujos de fondos hacia el ETF de ETH alcanzaron los 815 millones de dólares, y el flujo neto anual se volvió positivo, alcanzando los 658 millones de dólares.”

CoinShares afirma que la entrada de 1.5 mil millones de dólares en ETF durante siete semanas consecutivas marca “una recuperación significativa en el sentimiento de los inversores”.

Los productos basados en Ethereum representan actualmente el 10.5% del total de activos gestionados en ETP de criptomonedas.

“La narrativa en torno a la acumulación de valor de las redes de blockchain pública se encuentra en un punto de inflexión clave”, y esto “comienza a reflejarse en el interés de los inversores por la entrada de ETFs de ETH”, dijo Bernstein.

Nuestra opinión

La acción de Lubin en SharpLink no solo tuvo un impacto financiero directo, sino que también marcó la evolución de Ethereum de una tecnología especulativa a una infraestructura financiera importante.

Cuando gigantes de pagos como Visa y Mastercard desarrollan estrategias de stablecoin, cuando Coinbase construye sistemas de pago para comerciantes, cuando Robinhood planea lanzar activos tokenizados, esencialmente están apostando por la trayectoria de Ethereum.

Este podría ser el «punto de inflexión clave» al que se refiere Bernstein, es decir, el momento en que la red blockchain experimenta un cambio.

El momento parece ser bien considerado.

A medida que la legislación sobre stablecoins avanza en el Congreso y se muestra claridad regulatoria, los inversores institucionales finalmente tienen la confianza para asignar el marco necesario. Esta semana, Circle tuvo una exitosa OPI, con un precio de cierre un 160% superior al precio de salida, lo que muestra el entusiasmo de Wall Street por invertir en infraestructura criptográfica.

Para Ethereum, la adopción de tesorerías empresariales, la entrada de ETF institucionales y la claridad regulatoria han creado condiciones que no existían en ciclos anteriores.

Si el experimento de SharpLink tiene éxito, podría desencadenar un “efecto dominó” en la adopción empresarial, similar a lo que hizo la estrategia de Saylor con Bitcoin. Dado que se ha demostrado que el modelo de riesgo similar de Bitcoin es manejable, la adopción de Ethereum podría ser más rápida y a una escala mayor.

Además de la adopción por parte de las empresas, si BlackRock sigue aumentando su participación y la claridad regulatoria se consolida como se espera, entonces la acción de Lubin podría ser recordada como el primer paso de Ethereum hacia el capítulo institucional.