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El explosivo impulso de Bitcoin a un nuevo máximo intradía por encima de los USD 111,800 el 22 de mayo estableció el telón de fondo para la animada transmisión en vivo de dos horas "Drinks With Raoul" de Raoul Pal. El ex estratega macro de fondos de cobertura y cofundador de Real Vision insiste en que el repunte aún está en sus primeras etapas. "La Zona Bananera ha comenzado. Sí, Bitcoin alcanzó un máximo histórico. A continuación, son las alternativas... Asegúrate de estar al día con tu Bitcoin".
Él define la "Zona del Plátano" como la fase cuando la liquidez obliga a los inversores a salir de la curva de riesgo. Esa liquidez, argumentó, no proviene de la inflación sino de las inminentes intervenciones políticas en el mercado de bonos.
Por Qué Este Ciclo de Bitcoin Es Diferente
Con el rendimiento de los bonos a 10 años de nuevo por encima del 4,4 %, Pal dijo que la medida refleja la escasez de garantías, no el sobrecalentamiento de los precios: "Los rendimientos de los bonos están subiendo. Normalmente, eso no es algo bueno... Pero la inflación está cayendo todo el tiempo. La historia es la liquidez. Hay una falta de liquidez en el mercado de bonos, y cuando los rendimientos suben demasiado, la función de reacción del gobierno es siempre y en todos los casos imprimir más dinero".
Lectura relacionada: EE.UU. emerge como superpotencia de Bitcoin con un 40% de propiedad: investigaciónPredijo que la Reserva Federal relajará el ratio de apalancamiento suplementario (SLR) permitir que los operadores primarios absorban los bonos del Tesoro o "vestirá" una forma de control de la curva de rendimiento: "Para julio utilizarán el SLR para permitir que los bancos tengan más bonos. Ese es el código para: 'Oye, pon bonos en tu balance, da algo de apalancamiento al mundo y, oye, listo, nuevos compradores de bonos'. Si eso no es suficiente, le pondrán un acrónimo de cuatro letras al control de la curva de rendimiento y fingirán que es algo nuevo".
Dichas medidas, dijo, "eliminan el riesgo de cola izquierda" y turboalimentan los activos escasos. "Es exactamente lo que ocurrió en 2017. Las acciones, el oro y especialmente Bitcoin se dispararon."
Pal dedicó varios minutos a un gráfico comparativo del dólar: “El primer [term] de Trump vio caer el dólar drásticamente. ¿Adivina qué? Está repitiéndose más rápido ahora... Un dólar débil es la clave para hacer que el mundo gire. La ganancia de 12 meses en Bitcoin después de grandes caídas del dólar ha sido del 119%, 175%, incluso 592%. Ese es el efecto del denominador.”
Rechazó los temores de una guerra arancelaria como ruido: “Es solo negociación. Acordarán algo sensato porque EE. UU. está en el negocio de vender bonos, no de hacer explotar el comercio.”
Lectura relacionada: ÚLTIMA HORA: Máximo histórico de Bitcoin de USD 109,500: esto es lo que predicen los analistas a continuaciónMientras celebraba el hito de Bitcoin, Pal argumentó que Ethereum y los Layer-1 de alta beta tendrán un rendimiento superior una vez que el índice manufacturero ISM, que actualmente languidece por debajo de 50, suba: "El índice de condiciones financieras que sigo está subiendo a gritos y aventaja al ISM por nueve meses. Cuando el ISM cruza los 50 al alza, es cuando entra la temporada alternativa. La relación ETH-BTC se basa; El dominio de Bitcoin ha alcanzado su punto máximo".
Solana, SUI, Dogecoin y $140,000 por BTC
Él señaló los gráficos de Solana y Sui "formando clásicos de copa y asa", luego ofreció una perspectiva en broma sobre Dogecoin: "El resultado más divertido es que Doge eventualmente supere a Bitcoin desde su inicio y se convierta en la moneda más fuerte del mundo. Eso molestará a muchas personas—pero el gráfico dice que es posible."
A pesar del entusiasmo, Pal insertó una advertencia sobre el tiempo vinculada a su modelo global-M2: “La liquidez dice que deberíamos estar por encima de $140,000 para julio. Pero julio-agosto podría ser una fase de ‘corrección lateral 2’ a medida que el dólar se recupera. Ese es el momento para retirar chips de estilo de vida de la mesa—si así lo deseas. Nada sobre el ciclo más amplio cambia.”
Reiteró que toda la Zona Banana se extiende hasta 2026, salvo un shock de política imprevisto: “Cada ciclo la gente grita ‘rendimientos decrecientes.’ Cada ciclo están equivocados.”
La tesis de Pal se reduce a tres fuerzas interconectadas: liquidez impulsada por políticas, un dólar estructuralmente más débil y un triage en el mercado de bonos que canaliza capital hacia activos escasos. Ya sea que los traders acepten o no la marca "Zona Banana", los mercados parecen alineados. "He estado contando la misma historia desde el mínimo de 2022—y por suerte ha sido correcta," concluyó Pal. "Puedes ignorar las recomendaciones de vino, pero no ignores los gráficos de liquidez."
Para los inversores, el mensaje es claro: si el mercado de bonos obliga a la Fed a actuar, el camino de menor resistencia para Bitcoin—y pronto, quizás, para Ether y sus hermanos—sigue siendo hacia arriba.
A la hora de la publicación, BTC se cotizaba a $110,642.
BTC alcanza un nuevo máximo histórico de más de $110,000, gráfico de 1 día | Fuente: BTCUSDT en TradingView.comImagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com
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Bitcoin alcanza la ‘Zona de Plátano’—Por qué esta carrera alcista es diferente
Él define la "Zona del Plátano" como la fase cuando la liquidez obliga a los inversores a salir de la curva de riesgo. Esa liquidez, argumentó, no proviene de la inflación sino de las inminentes intervenciones políticas en el mercado de bonos.
Por Qué Este Ciclo de Bitcoin Es Diferente
Con el rendimiento de los bonos a 10 años de nuevo por encima del 4,4 %, Pal dijo que la medida refleja la escasez de garantías, no el sobrecalentamiento de los precios: "Los rendimientos de los bonos están subiendo. Normalmente, eso no es algo bueno... Pero la inflación está cayendo todo el tiempo. La historia es la liquidez. Hay una falta de liquidez en el mercado de bonos, y cuando los rendimientos suben demasiado, la función de reacción del gobierno es siempre y en todos los casos imprimir más dinero".
Lectura relacionada: EE.UU. emerge como superpotencia de Bitcoin con un 40% de propiedad: investigaciónPredijo que la Reserva Federal relajará el ratio de apalancamiento suplementario (SLR) permitir que los operadores primarios absorban los bonos del Tesoro o "vestirá" una forma de control de la curva de rendimiento: "Para julio utilizarán el SLR para permitir que los bancos tengan más bonos. Ese es el código para: 'Oye, pon bonos en tu balance, da algo de apalancamiento al mundo y, oye, listo, nuevos compradores de bonos'. Si eso no es suficiente, le pondrán un acrónimo de cuatro letras al control de la curva de rendimiento y fingirán que es algo nuevo".
Dichas medidas, dijo, "eliminan el riesgo de cola izquierda" y turboalimentan los activos escasos. "Es exactamente lo que ocurrió en 2017. Las acciones, el oro y especialmente Bitcoin se dispararon."
Pal dedicó varios minutos a un gráfico comparativo del dólar: “El primer [term] de Trump vio caer el dólar drásticamente. ¿Adivina qué? Está repitiéndose más rápido ahora... Un dólar débil es la clave para hacer que el mundo gire. La ganancia de 12 meses en Bitcoin después de grandes caídas del dólar ha sido del 119%, 175%, incluso 592%. Ese es el efecto del denominador.”
Rechazó los temores de una guerra arancelaria como ruido: “Es solo negociación. Acordarán algo sensato porque EE. UU. está en el negocio de vender bonos, no de hacer explotar el comercio.”
Lectura relacionada: ÚLTIMA HORA: Máximo histórico de Bitcoin de USD 109,500: esto es lo que predicen los analistas a continuaciónMientras celebraba el hito de Bitcoin, Pal argumentó que Ethereum y los Layer-1 de alta beta tendrán un rendimiento superior una vez que el índice manufacturero ISM, que actualmente languidece por debajo de 50, suba: "El índice de condiciones financieras que sigo está subiendo a gritos y aventaja al ISM por nueve meses. Cuando el ISM cruza los 50 al alza, es cuando entra la temporada alternativa. La relación ETH-BTC se basa; El dominio de Bitcoin ha alcanzado su punto máximo".
Solana, SUI, Dogecoin y $140,000 por BTC
Él señaló los gráficos de Solana y Sui "formando clásicos de copa y asa", luego ofreció una perspectiva en broma sobre Dogecoin: "El resultado más divertido es que Doge eventualmente supere a Bitcoin desde su inicio y se convierta en la moneda más fuerte del mundo. Eso molestará a muchas personas—pero el gráfico dice que es posible."
A pesar del entusiasmo, Pal insertó una advertencia sobre el tiempo vinculada a su modelo global-M2: “La liquidez dice que deberíamos estar por encima de $140,000 para julio. Pero julio-agosto podría ser una fase de ‘corrección lateral 2’ a medida que el dólar se recupera. Ese es el momento para retirar chips de estilo de vida de la mesa—si así lo deseas. Nada sobre el ciclo más amplio cambia.”
Reiteró que toda la Zona Banana se extiende hasta 2026, salvo un shock de política imprevisto: “Cada ciclo la gente grita ‘rendimientos decrecientes.’ Cada ciclo están equivocados.”
La tesis de Pal se reduce a tres fuerzas interconectadas: liquidez impulsada por políticas, un dólar estructuralmente más débil y un triage en el mercado de bonos que canaliza capital hacia activos escasos. Ya sea que los traders acepten o no la marca "Zona Banana", los mercados parecen alineados. "He estado contando la misma historia desde el mínimo de 2022—y por suerte ha sido correcta," concluyó Pal. "Puedes ignorar las recomendaciones de vino, pero no ignores los gráficos de liquidez."
Para los inversores, el mensaje es claro: si el mercado de bonos obliga a la Fed a actuar, el camino de menor resistencia para Bitcoin—y pronto, quizás, para Ether y sus hermanos—sigue siendo hacia arriba.
A la hora de la publicación, BTC se cotizaba a $110,642.