Una buena burbuja especulativa deja infraestructura. Las nuestras solo dejan capturas de pantalla. Ni siquiera un triste bulbo de tulipán. Burbujas hechas únicamente de aire. Fuera del alcance de cualquier regulador. Y, además, está la adicción.
Todo esto ocurre en un universo frenético, dominado por influencers y adictos a la acción, lleno de fanfarrones digitales orgullosos de que el criptoactivo sin valor que defienden incomode a los veteranos.
Aun así, aceptamos que los insiders obtengan siempre rentabilidades sin riesgo, mientras los recién llegados asumen riesgos sin rentabilidad, de media. Y una posibilidad de lotería.
Marshal McLuhan lo vio claro: el medio es el mensaje. Un tiroteo aparece en las noticias y, en cuestión de horas, chavales del cripto con influencers a sueldo lanzan un memecoin llamado RIPCharlieKirk. Uno de más de 10 000 timos con “Charlie/Kirk” en el nombre. Este arranca casi en cero el 10 de septiembre, acaba el día cerca de 5 000 000 $, y después se desploma hasta aproximadamente 1/15 de su máximo. Ese es el producto ahora: un ticker que puedes capturar en una pantalla. Sin beneficios. Sin valor. Solo un nombre y un JPEG.
Fuente: Pump.fun
Un trader de Florida, Evan Rademaker, cuenta a Bloomberg que compró 30 000 $ de RIPCharlieKirk, vendió con una pérdida de 17 000 $, persiguió el rebote y volvió a perder.
Los lanzadores y promotores pagados encienden la mecha; el impulso y las redes sociales hacen el resto. La mayoría de estos tokens ha vuelto cerca de cero; muchos desaparecerán. Los que sobreviven lo hacen sostenidos por la esperanza y la falacia del coste hundido, mientras los insiders iniciales se quedan con los beneficios.
A veces, la inutilidad es la clave.
Useless Coin multiplicó por 40 en cuestión de días y sigue cerca de los 320 millones $. Literalmente no sirve para nada. Esa es la definición de memecoin: un token cripto sin utilidad real.
En realidad, Useless Coin tiene una utilidad: enriquecer a los insiders.
Pero aunque el ciclo de vida de un memecoin sea tan veloz y efímero como el de una mosca de la fruta, hay miles de Mr Rademaker esperando con sus cuentas de Robinhood y wallets cripto, listos para volver a intentarlo. ¿Por qué?
Las burbujas de jabón se definen precisamente por estar llenas solo del aire que respiramos. Pero las burbujas de precios de activos deberían significar algo muy diferente.
Nos hemos contado el relato macro que nos tranquiliza: el dinero ingenuo financia cosas reales. Canales. Ferrocarriles. Compañías eléctricas. Fibra óptica bajo el Atlántico. Quizá la IA sea lo siguiente. Los verdaderos creyentes suelen ser el combustible durante la subida. Incluso los proyectos que fracasan (piensa en Global Crossing) pueden dejar efectos de arrastre positivos en la sociedad.
Pero últimamente son memecoins y memestocks. Burbujas repletas de aire que no dejan ningún legado. Sin infraestructuras. Sin propiedad intelectual que pueda aprovechar ninguna startup de Silicon Valley. Sin negocios que puedan reorganizarse bajo el capítulo 11. Y las Treasury Companies, que tienen un solo activo que tú mismo puedes comprar. Más barato.
Solo riqueza transferida de externos a internos. El activo es el chiste; la salida, el negocio: emitir gratis para ti y tus amigos. Luego promocionar y descargar en incautos.
La proliferación de estas máquinas destructoras de riqueza es fácil de explicar. Siempre ha sido así.
La historia está plagada de promociones bursátiles. Y de ventas masivas.
Fuente: Yahoo Finance
La diferencia entre todo aquello y lo de ahora es que los compradores eran todos incautos. No sabían lo que ignoraban. Creían que lo que compraban tenía valor. Hubo condenas de prisión. Y los inversores minoristas, en general, aprendieron la lección. Por un tiempo.
Así que los SPAC han regresado. Y ahora las Crypto Treasury Companies. A veces ambas a la vez (te miro a ti, Cantor Equity Partners). Aquí tienes una que cotizaba a 25 veces su valor intrínseco. Ahora ha vuelto a su precio justo. Un 96 % debajo de su máximo. Con Bitcoin, su principal activo, en máximos históricos.
Fuente: Yahoo Finance
Los memestocks también están de vuelta. Meme 2.0. Y algunos de los mismos protagonistas. Keith Gill, conocido como Roaring Kitty, ha regresado tres años después de Memestock 1.0. Pero GameStop ahora sí tiene algunos fundamentales que anclan el precio y dificultan la manipulación descarada.
Así que los promotores se han adaptado. Ahora las “inversiones” son inútiles por diseño, para que no haya discusión sobre el valor intrínseco.
Cada día aparece un nuevo memecoin cripto. O cien. O mil. Incluso la Casa Blanca ha participado. El $TRUMP coin distribuido por menos de 1 $, subió por encima de 40 $, y luego volvió a tierra. Los insiders siguen con multiplicadores de cerca de 8x. 350 millones $ se retiraron pronto por los Trump. SPACs/Treasury Cos en versión turbo.
Fuente: Coingecko.com
Esta historia se repite una y otra vez en los principales launchpads cripto. En Pump.fun de Solana, varios análisis de Dune muestran que más del 60 % de las wallets están en pérdidas, solo un 0,4 % logran más de 10 000 $ de beneficio, y el 81 % de los tokens caen más del 90 % desde el máximo histórico. Eso supera a los SPAC en destrucción de riqueza. En cifras, si no en dólares.
Pero la ética de lanzamiento es escasa. Solidus Labs reveló que el 98,6 % de los lanzamientos en Pump.fun y el 93 % de las pools en Raydium muestran signos de fraude.
Pocas estafas son tan grandes como $TRUMP. Estaba (por supuesto) MELANIA. Y con LIBRA, el 86 % de los traders perdió un total de 251 millones $. Y DOGE coin, SHIB y otros memes de varios miles de millones siguen vivos y coleando. Ya vamos por el tercer boom de DOGE, hasta los 40 000 millones $. ¿Será la tercera la vencida? Y $TRUMP sigue valorado en más de mil quinientos millones.
Muchas de estas burbujas son pequeñas. Y desaparecen rápido. Como la mosca de la fruta que mencioné antes. La mayoría de los tokens no supera el millón $ de capitalización. Aquí tienes algunos ejemplos recientes de bonk.fun. $FUNLESS parece que va a divertir tanto como casos de uso tuvo $USELESS coin. Eso sí es publicidad honesta.
Fuente: Bonk.fun
Pero incluso las burbujas pequeñas pueden ser muy rentables. Por ejemplo: un estudiante al que mentoricé dejó la consultoría este verano para lanzar y “ruguear” (descargar) memecoins en Solana.
¿Por qué comprar tokens a insiders durante la subida? No es porque todos hayan sido engañados. Muchos compradores saben que no hay nada detrás. Las motivaciones incluyen:
Pero sobre todo es adicción al juego.
Apuestas pequeñas por unidad (sesgo de unidad en tokens de 0,0000030 $);
Sí, puede haber “motivos” para estas miniburbujas. Pero, con tanta gente perdiendo tanto dinero, ¿por qué siguen proliferando?
La clave es que necesitamos el dump. Porque los casi aciertos activan los mismos circuitos cerebrales que las tragaperras. Las recompensas intermitentes mantienen el ciclo. Y siempre hay suficientes ganadores para reponer el estanque. Cuando una oportunidad se esfuma, surge otra. El dump es el combustible para el siguiente pump. Si todos ganan (por ejemplo, NVIDIA), no hay incentivo para nuevas apuestas.
Como en las casas de apuestas deportivas, vas a perder. A menudo. Los apostadores deportivos lo saben. Los memecoiners también.
Pero siempre hay una nueva mesa, una nueva moneda, un nuevo ticker. La sociedad paga la factura en deuda de dopamina y nihilismo financiero. Si necesitas el dinero para la entrada de una vivienda, el sesgo de lotería parece lógico: 1 000 $ en fondos indexados no moverán la aguja en años; un 100x podría hacerlo mañana.
Las burbujas modernas requieren compradores que conscientemente apuestan al vacío. Los negocios reales tienen techo y gravedad de caja. Los memes no. Si el único “fundamental” es que después haya más compradores, el potencial depende solo del alcance de los influencers y de la duración de la broma.
Los insiders, los market makers y las plataformas son los primeros en cobrar. Pero los compradores tardíos no están engañados. No es inversión. No va de CAGR. Va de un 10x. O un 100x. Si sale, tienes la entrada. Si no, mañana habrá otro pump.
Los casinos tenían fichas, copas y moqueta. Hoy el casino está en tu móvil, con una UX de confeti y un feed social. El valor esperado no ha mejorado, pero la entrega sí. Hemos cambiado las cuerdas de terciopelo por notificaciones push.
Un casino necesita cada vez más cosas en las que apostar. Los insiders de Wall Street y los cripto bros saben cómo proveerlas.
Hemos convertido los memes en activos financieros. Y hemos meme-ificado las finanzas. Cripto, acciones, apuestas deportivas, pronósticos sobre el próximo presidente. Todo es lo mismo. Una apuesta disponible cada minuto de cada día. Resultados rápidos. A por la siguiente.
Por eso la plataforma Robinhood, de cripto/acciones y pronto apuestas deportivas, entró en el S&P500 el mismo día que Caesars Entertainment salió. El día que se cruzaron como dos barcos en la noche, Caesars valía solo 5 300 millones $. Robinhood supera ahora los 100 000 millones $. Y ayer ICE, el mayor mercado mundial de futuros, anunció que invierte en Polymarket, pionero en apuestas deportivas y predicción.
Ahí está el dinero. Porque cada día y cada operación grita “Las Vegas”. Pero “mejor”.
Las burbujas antes valoraban mal proyectos y, a veces por accidente, construían el futuro. Hoy, las manías impulsadas por memes y flotaciones mínimas con opciones sobre todo valoran mal promesas y construyen salidas. Transfieren riqueza con teatralidad y dejan solo un resumen de highlights. Los insiders que entran a cero siempre ganan dinero. Igual que los SPAC. Igual que los bucket shops y boiler rooms de antaño. Solo que ahora es legal.
Los externos solo juegan al whack-a-mole.
Parece aceptable. Hasta que te das cuenta de que es una adicción. Con todos los daños de otras formas de juego. Y un síntoma de que estamos fallando en finanzas.
Este artículo es una reedición de [Mensmercatus]. Todos los derechos de autor pertenecen al autor original [Rasheed Saleuddin]. Si tienes alguna objeción a esta reedición, contacta con el equipo de Gate Learn, que lo gestionará rápidamente.
Descargo de responsabilidad: Las ideas y opiniones expresadas en este artículo pertenecen únicamente al autor y no constituyen asesoramiento de inversión de ningún tipo.
Las traducciones del artículo a otros idiomas las realiza el equipo de Gate Learn. Salvo que se indique lo contrario, está prohibido copiar, distribuir o plagiar los artículos traducidos.