Para las compañías cripto que evalúan una licencia CASP en Mónaco, la cuestión ya no es únicamente si su negocio encaja en una categoría amplia de activos digitales. El servicio específico, la estructura empresarial, los controles operativos y la capacidad de cumplir con las exigencias locales pueden determinar si la autorización es posible o no. Esto es fundamental para exchanges de cripto, custodios, asesores y otras empresas de activos digitales, ya que Mónaco está avanzando hacia la lógica regulatoria del Reglamento MiCA de la UE sin integrarse en el sistema de autorización y pasaporte de MiCA.
Puntos clave:
- El Proyecto de Ley n.° 1131 propone sustituir el marco cripto de 2022 por un régimen alineado con MiCA basado en la autorización previa de la CCAF.
- Mónaco busca definir con mayor precisión qué servicios de criptoactivos pueden prestarse en el Principado, en lugar de asumir que cualquier modelo cripto puede obtener licencia automáticamente.
- La gobernanza, las salvaguardas prudenciales, la conducta profesional y los controles de AML/CFT pasarían a ser requisitos fundamentales de la autorización y la supervisión continua.
- Mónaco no forma parte de la Unión Europea, por lo que su autorización no equivale a una licencia CASP de MiCA ni a derechos de pasaporte en la UE.
- La propuesta sigue en trámite y se espera que las normas secundarias definan aspectos técnicos y operativos clave.
¿Cómo podría cambiar la nueva normativa de licencias cripto en Mónaco la autorización CASP?
El cambio más relevante es quién decide el acceso al mercado regulado cripto y cómo se evalúa ese acceso.
El marco actual de Mónaco data de la Ley n.° 1.528 del 7 de julio de 2022. Ante la evolución de la regulación europea, especialmente por la llegada del reglamento MiCA y los estándares internacionales del GAFI, el gobierno considera superado ese marco y propone reemplazarlo por la Ley n.° 1131.
El nuevo esquema exigiría autorización previa de la CCAF para prestar servicios cripto regulados. Las compañías que busquen esa autorización se enfrentarán a un modelo más similar al que sigue MiCA en la UE. La decisión de la CCAF incluiría también la opinión de la Autorité Monégasque de Sécurité Financière y de la Agence Monégasque de Sécurité Numérique.
Esto implica un proceso de licencia mucho más integrado, donde la solidez financiera, los sistemas AML y la seguridad técnica dejan de ser elementos aislados. Una plataforma de trading, por ejemplo, debería probar que su estructura de gobierno, la protección al cliente, los sistemas informáticos y los controles financieros funcionan de manera conjunta antes de empezar cualquier actividad regulada.
Tanto el marco actual, como la transición y la orientación regulatoria más amplia están interrelacionados: la transición regulatoria cripto de Mónaco evidencia el abandono del modelo 2022, mientras el nuevo marco regulatorio cripto de Mónaco integra la concesión de licencias con mayores exigencias de integridad financiera y supervisión.
¿Qué proveedores de servicios de criptoactivos podrían necesitar el visto bueno de la CCAF?
El núcleo de la propuesta es que Mónaco definirá exactamente qué servicios de criptoactivos son legales en el Principado. El gobierno busca precisar qué actividades pueden desarrollar los CASP y otras empresas cripto, en lugar de aceptar que cualquier actividad con activos digitales es automáticamente licenciable, adaptando el régimen a la realidad financiera monegasca.
Esta diferencia es fundamental. En un sistema permisivo, una empresa cripto elige qué licencia le corresponde. En un modelo selectivo la pregunta principal es: ¿el servicio que ofreces se encuentra entre los permitidos por Mónaco?
El alcance concreto dependerá de la ley final y su reglamentación. Las actividades relacionadas con exchanges, plataformas de trading, custodia, transferencias, gestión de carteras o asesoría deberán contrastarse explícitamente con la lista de servicios autorizados, no darse por autorizadas de entrada. Los proyectos DeFi y NFT se enfrentan a una mayor incertidumbre bajo MiCA, lo que refuerza la importancia del encuadre de los servicios.
Esto reproduce la lógica europea de autorización “por línea de servicio”: bajo MiCA, cada actividad debe estar expresamente autorizada. El mismo marco se aplica a emisores y proveedores de criptoactivos: MiCA regula custodia, operación de plataformas, intercambio, ejecución, recepción de órdenes, asesoría, gestión de carteras y transferencias.
Por ejemplo, el mercado spot BTC/USDT en Gate.com es un caso de actividad de exchange clara que reguladores distinguen de la custodia, gestión o asesoría. La clave regulatoria es el servicio prestado sobre criptoactivos, no la naturaleza de un activo como Bitcoin.
¿Qué examinaría la autoridad competente durante la autorización?
El proceso de autorización CASP en Mónaco iría mucho más allá de la mera constitución legal o el alta organizativa.
Las explicaciones oficiales del Proyecto de Ley n.° 1131 subrayan la importancia de gobernanza corporativa, requisitos prudenciales, protección al consumidor y normas de conducta profesional. Además, CCAF verá ampliados sus poderes para monitorizar el cumplimiento, incrementar el scrutinio regulatorio y prevenir prácticas ilegales.
En la práctica, el expediente de autorización podría incluir evidencias sobre:
| Área de autorización |
Qué puede exigir la autoridad a una empresa cripto |
| Gobernanza corporativa |
Responsabilidad directiva clara, supervisión y control interno efectivo |
| Salvaguardas financieras |
Capital, mecanismos prudenciales y controles de riesgo financiero que exija la regulación final |
| Protección del cliente |
Gestión y custodia segura de activos e información del cliente |
| AML/CFT |
KYC, diligencia debida, monitoreo y control de actividad sospechosa |
| Controles operativos |
Procedimientos documentados para cada servicio cripto regulado |
| Ciberseguridad |
Sistemas, política de seguridad, resiliencia y gestión de incidentes |
| Conducta |
Gestión de conflictos, transparencia y comportamiento profesional |
Para autorizaciones MiCA comparables, puede exigirse documentación muy extensa.
Tanto los documentos como los umbrales definitivos dependerán de la ley y la normativa de desarrollo, y algunos expedientes –como los white papers de ofertas incluidas en MiCA– deben presentarse en formato iXBRL legible automáticamente. El rumbo está claro: la autorización se asemejará más a las licencias financieras supervisadas que a un simple registro de actividad cripto.
Este criterio se alinea con la tendencia global donde la entrada al mercado depende de controles AML/KYC, buena gobernanza y cumplimiento continuo, como señala el marco regulatorio global de criptomonedas.
¿Cómo afectarían los requisitos de cumplimiento a los exchanges cripto?
Los exchanges cripto probablemente enfrentarán las exigencias regulatorias más amplias, ya que suelen operar a la vez plataformas de trading, ejecución, transferencia de activos y, en ocasiones, custodia de fondos.
Eso implica que una marca podría requerir licencia para distintas actividades. Externalizar funciones clave no elimina la responsabilidad última: si un tercero asume una operación relevante, el regulador analizará quién la controla, cómo se gestiona el riesgo y si la empresa autorizada sigue siendo responsable.
La protección del cliente, la gestión de conflictos y la integridad del mercado son especialmente críticas para los exchanges, dada la coexistencia de fondos y plataformas bajo un mismo techo.
MiCA parte de una lógica similar, imponiendo requisitos organizativos y expectativas de conducta hacia el cliente y la integridad de mercado. La autorización europea se verifica en el registro ESMA por entidad y servicios, como explica el proceso de verificación CASP MiCA. Se han emitido alrededor de 130-140 licencias CASP en la UE, lo que refleja un sistema activo pero igualmente selectivo.
En el caso de Mónaco, el régimen será independiente y administrado por su autoridad local.
Regulación de criptoactivos en Mónaco frente a las autorizaciones MiCA
El término marco alineado con MiCA debe emplearse con matiz.
Mónaco no es Estado miembro de la UE. Aunque el Proyecto de Ley n.° 1131 toma como referencia MiCA, ello no convierte la autorización CCAF en una autorización MiCA, ni supone integración en la legislación financiera de la UE. La alineación de Mónaco con MiCA y GAFI es convergencia regulatoria, pero no integración en el pasaporte UE.
Con MiCA, una licencia CASP permite notificar servicios en los mercados UE y EEE mediante las autoridades nacionales y ESMA, según el pasaporte MiCA. Pero una licencia monegasca nunca equivale a esa función transfronteriza.
Las principales reglas CASP de MiCA rigen desde el 30 de diciembre de 2024. Los proveedores podían aplicar disposiciones transitorias hasta el 1 de julio de 2026, plazo que algunos estados han podido acortar. Para esa fecha, se habían autorizado más de 300 firmas cripto bajo MiCA. ESMA indicó que, hecha la transición, los operadores sin licencia deben cesar actividad en la UE.
Por tanto, cualquier empresa cripto activa en Mónaco y la UE debe analizar si cumple tanto con Mónaco como con MiCA y el proceso de pasaporte.
Por qué la normativa AML es crítica en la licencia cripto de Mónaco
AML adquiere relevancia porque la reforma cripto de Mónaco coincide con el refuerzo de la lucha contra la financiación del terrorismo y la respuesta a deficiencias del marco existente, así como con la búsqueda de mayor claridad tras su inclusión como jurisdicción de alto riesgo.
GAFI puso a Mónaco bajo observación reforzada en junio de 2024. A 19 de junio de 2026, determinó que el país había cumplido sustancialmente su plan de acción y merecía una revisión presencial para verificar la implementación; pero Mónaco seguía en la lista de mayor control.
Esto resulta más exacto que decir simplemente que busca “salir de la lista gris”; el proceso requiere superar esa evaluación presencial.
La autorización para una empresa cripto en Mónaco requiere mucho más que simple verificación del cliente: ante el escrutinio sobre controles AML, el cumplimiento efectivo exige diligencia debida reforzada, evaluación de riesgos, vigilancia de operaciones y escalado de anomalías.
Las firmas que traten con terceros países de alto riesgo probablemente deberán aplicar controles ampliados en función del riesgo AML y la normativa aplicable.
¿Mónaco exigirá presencia local efectiva?
Ya en 2022 la normativa monegasca priorizaba el establecimiento local y el nuevo proyecto refuerza la exigencia de supervisión directa, en vez de provisión transfronteriza irrestricta.
Los requisitos exactos de constitución de entidad, personal, dirección o estructura se mantienen provisionales hasta que la ley y las normas secundarias se aprueben. Las firmas extranjeras no pueden presumir que una licencia europea basta para cumplir en Mónaco, y ciertos servicios requerirán una entidad monegasca sustancial antes de licenciarse.
Esta puede ser la principal diferencia para los negocios internacionales: aunque cuenten con sistemas o cumplimiento centralizados, la autoridad local puede exigir suficiente estructura y control local para garantizar una supervisión real.
¿Qué ocurre antes de la entrada en vigor de las nuevas normas?
El Proyecto de Ley n.° 1131 constituye solo un marco preliminar, no un régimen plenamente operativo.
El texto debe ser debatido por el Consejo Nacional y, si es aprobado, se desarrollarán leyes secundarias. Es posible que se modifique durante dicho trámite.
Por ello, no es recomendable dar por definitivos los requisitos ni esperar a que esté absolutamente cerrado; la infraestructura de gobierno, AML, documentación de ciberseguridad, inventarios de outsourcing, controles sobre activos y descripciones de servicios requieren una preparación previa.
Lo ideal es diferenciar las normas propuestas de los detalles aún pendientes en la práctica: la autorización previa y la supervisión reforzada son el núcleo; umbrales de capital, regímenes transitorios, requisitos técnicos y condiciones detalladas dependerán del texto final.
Riesgos y limitaciones de la autorización cripto en Mónaco
La principal limitación es el factor tiempo: la Ley n.° 1131 puede sufrir modificaciones y la normativa secundaria matizar radicalmente el sistema en la práctica.
También se mantiene el riesgo transfronterizo: una licencia digital de Mónaco no otorga vía libre en la UE, igual que la autorización MiCA no sustituye la aprobación local. Para operar en ambos mercados es necesario analizar entidad jurídica, localización del cliente y tipo de servicios, de forma diferenciada.
Por último, las nuevas exigencias de cumplimiento pueden incrementar los costes y resultar particularmente onerosas para el sector. Las firmas pequeñas encontrarán los deberes de gobernanza, ciberseguridad, requisitos prudenciales y AML más complejos que bajo los antiguos marcos de registro, aunque esto no significa que todas se fusionen o cierren: el impacto dependerá de los requisitos finales y la escala de la empresa.
Conclusión
La licencia cripto de Mónaco podría transformar la autorización CASP reemplazando el sistema fragmentado de 2022 por un marco centralizado con un sistema legal integral para activos digitales: solo se podrán ofrecer los servicios permitidos de criptoactivos tras autorización previa de la CCAF, demostrando buena gobernanza, salvaguardas financieras, conducta profesional, ciberseguridad y controles AML/CFT reforzados.
La diferencia esencial es jurisdiccional: Mónaco adopta la arquitectura regulatoria de MiCA, pero implanta un sistema local bajo supervisión monegasca, a diferencia del modelo UE en el que las autoridades nacionales gestionan la autorización y pasaporte CASP.
Para exchanges, custodios y otros proveedores, lo primero será determinar si el servicio es licenciado en Mónaco; después, si la entidad, la presencia local y el marco de cumplimiento permiten obtener y conservar la autorización.
Preguntas frecuentes
¿Quién concedería la licencia CASP de Mónaco según el Proyecto de Ley n.° 1131?
La autoridad de licencias sería la Commission de Contrôle des Activités Financières. La CCAF concedería la autorización junto a la supervisión de las autoridades monegascas de seguridad financiera y digital.
La autoridad competente sería la Commission de Contrôle des Activités Financières (CCAF). La autorización se otorga tras la valoración regulatoria de las autoridades de seguridad financiera y digital de Mónaco.
¿Toda empresa cripto tendrá acceso automático a la autorización en Mónaco?
No. El objetivo del nuevo marco es definir los servicios de criptoactivos que pueden ofrecerse en el Principado. No debe asumirse que cualquier servicio fuera del alcance autorizado se aprobará solo por cumplir con requisitos generales.
¿Sirve una autorización cripto de Mónaco para toda la Unión Europea?
No automáticamente. Mónaco está fuera de la UE y los derechos de pasaporte MiCA solo nacen de una licencia concedida bajo el marco comunitario y su procedimiento de notificación transfronteriza.
¿Ha terminado el periodo de transición de MiCA?
Sí. El periodo transitorio máximo del artículo 143 finalizó el 1 de julio de 2026, aunque cada Estado miembro podía fijar plazos menores. ESMA indicó que, tras esa fecha, cualquier proveedor sin licencia debe cesar actividad en la UE.
¿Mónaco continúa en la lista gris del GAFI?
En la revisión publicada el 19 de junio de 2026, Mónaco se mantenía bajo seguimiento reforzado. El GAFI reconoció que el país había cumplido el plan de acción y merecía una evaluación in situ, primer paso para su posible exclusión.
¿Mónaco exigirá controles KYC y AML a las empresas cripto?
El refuerzo de los controles AML/CFT formará parte del marco propuesto tanto para proveedores de servicios cripto como para emisores de tokens vinculados a dinero electrónico. La exigencia concreta para cada CASP dependerá de la ley final y sus normas secundarias, junto a la protección general al consumidor bajo el enfoque tipo MiCA.
Aviso legal: Este material es únicamente informativo; no constituye asesoramiento legal, regulatorio, financiero ni de inversión. La regulación de criptoactivos puede cambiar rápidamente; las empresas deben consultar la normativa vigente con el regulador y asesores cualificados antes de emprender operaciones reguladas. Este contenido se ajusta a los estándares Gate Learn para regulación y otros contenidos YMYL, distinguiendo entre hechos verificados e interpretaciones y reflejando la incertidumbre jurídica.
