Resumen

• Antecedentes de la política: El 7 de abril de 2025, durante el Hong Kong Web3 Carnival, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) emitió el Circular sobre Plataformas de Negociación de Activos Virtuales que Brindan Servicios de Staking. Tras la circular, China Asset Management y Bosera Funds, que ya habían emitido ETF de spot de Ethereum, respondieron rápidamente. En comparación con la SEC de EE. UU., la SFC de Hong Kong aprobó antes los servicios de staking para ETF de spot de Ethereum, marcando un hito para la ambición de Hong Kong de convertirse en el centro Web3 de Asia. Esto refleja no solo la investigación en profundidad realizada por los reguladores de criptomonedas de Hong Kong sobre los mecanismos de distribución de ingresos en cadena, sino también la postura proactiva y progresista del gobierno de Hong Kong hacia las políticas de criptomonedas.

• El retorno del Stake de ETH: A partir de mayo de 2025, el rendimiento porcentual anual (APY) para el staking de ETH fue del 3.07%. Desde una perspectiva de producto financiero, el staking de ETH no ofrece altos rendimientos y es menos competitivo en comparación con los rendimientos del staking de SOL. Sin embargo, el staking de Ethereum ETF mejora los rendimientos del inversor sin aumentar la complejidad operativa, lo que representa un avance significativo en los servicios financieros durante la transición de Web2 a Web3. Para los inversores financieros tradicionales, los servicios de staking se pueden ver como una dividendos adicionales de ~3% sobre los activos de tokens.

• El staking de ETF es una política positiva de larga cola: Tras el lanzamiento de los servicios de staking en abril de 2025, las suscripciones a los ETF de Ethereum de Hong Kong no experimentaron un crecimiento significativo. Sin embargo, en mayo, cuando los precios de los tokens ETH subieron de USD 1,500 a USD 2,500, los ETF de Ethereum de Hong Kong registraron entradas netas de USD 610,000 y USD 700,000 el 12 y 13 de mayo, respectivamente. En general, la aprobación de Hong Kong de los servicios de staking para ETF de activos virtuales es una política positiva de cola larga, pero no ha aumentado significativamente los activos bajo gestión a corto plazo. Esto se debe principalmente a la limitada liquidez del mercado en Hong Kong, a los desafíos para los inversores internacionales a la hora de registrarse y a la limitada comprensión del concepto de "staking" entre los inversores tradicionales.

• Las perspectivas del ecosistema de Ethereum de Hong Kong:Como centro financiero de Asia, la Oficina Económica de Hong Kong lanzó el Proyecto Sandbox Ensemble en agosto de 2024 para promover aplicaciones de tokenización. El sólido apoyo político y la rápida implementación del proyecto ponen de relieve el énfasis de Hong Kong en el sector de Activos del Mundo Real (RWA, por sus siglas en inglés). Ethereum actualmente alberga el mayor valor total de activos RWA entre las blockchains públicas. La introducción de servicios de participación en Hong Kong puede señalar una visión más amplia, indicando potencialmente una participación más profunda en la gobernanza de la red de Ethereum para avanzar en el sector RWA, un enfoque clave del desarrollo de políticas.

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