#AugustCoreCPIBeatsExpectations #每周来晒 #8月CPI数据出炉 هل ستغير بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس توقعات مسار أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي؟
أوجد تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر أغسطس وضعاً أكثر تعقيداً بكثير أمام الاحتياطي الفيدرالي.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك العام بنسبة 0.4% على أساس شهري في أغسطس، وظل عند 3.4% على أساس سنوي، بما يتماشى عموماً مع التوقعات.
وجاءت المفاجأة الأهم من مؤشر أسعار المستهلك الأساسي.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري، مقارنة بتوقعات بلغت نحو 0.2%، في حين تراجع التضخم الأساسي السنوي من 2.5% إلى 2.4%.
بالنسبة لي، هذا تقرير تضخم متباين.
يتحرك الاتجاه السنوي في الاتجاه الصحيح.
لكن رقم التضخم الأساسي الشهري يخبر الاحتياطي الفيدرالي بأن ضغوط التضخم لم تختفِ.
وهذا التمييز مهم للغاية للقرار المقبل للاحتياطي الفيدرالي.
رؤيتي للاحتياطي الفيدرالي
قبل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك هذه، كان المتداولون يركزون بالفعل على احتمال اتخاذ خطوة في السياسة خلال سبتمبر.
بعد صدور التقرير، ارتفعت توقعات السوق لرفع الفائدة في سبتمبر بشكل كبير، إذ أفادت رويترز بأن تسعير السوق يشير إلى احتمال يبلغ نحو 82% بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك. وتحركت مؤشرات أخرى للسوق إلى مستويات أعلى، بحسب توقيت صدور البيانات.
بالنسبة لي، السؤال الأساسي ليس ببساطة:
«هل سيغير الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة؟»
السؤال الأكبر هو:
ماذا سيقول الاحتياطي الفيدرالي عن الاجتماع المقبل بعد القرار؟
يمكن لتحرك في أسعار الفائدة تم تسعيره بالفعل في الأسواق أن يؤدي إلى رد فعل مختلف تماماً عن تحول غير متوقع في السياسة.
إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لكنه أشار إلى أنه قد يتوقف بعد ذلك، فقد تستقر الأصول عالية المخاطر في نهاية المطاف.
أما إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وأشار إلى أن التضخم لا يزال مستمراً بدرجة مفرطة، فقد تظل عوائد سندات الخزانة والدولار قوية، ما يفرض ضغوطاً إضافية على الأصول عالية المخاطر.
لماذا يهم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي؟
لم يكن رقم مؤشر أسعار المستهلك العام هو المفاجأة الرئيسية.
كان الرقم المهم هو القراءة الأساسية الشهرية.
يستبعد التضخم الأساسي الغذاء والطاقة، ما يجعله مقياساً أكثر فائدة لضغوط الأسعار الأساسية.
وتعني الزيادة الشهرية البالغة 0.3% أن التضخم لا يتحرك بسلاسة نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
ويُعد التضخم الأساسي السنوي البالغ 2.4% مشجعاً.
لكن التسارع الشهري يعني أن الاحتياطي الفيدرالي لا يستطيع ببساطة إعلان الانتصار.
ولهذا أتوقع أن تظل التقلبات المرتبطة بتوقعات الاحتياطي الفيدرالي مرتفعة.
ما الذي قد يغير مسار أسعار الفائدة؟
أراقب أربعة أمور:
التضخم
التوظيف
أسعار النفط
عوائد سندات الخزانة
إذا واصل التضخم التراجع وضعف سوق العمل، فقد يصبح الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف أكثر ارتياحاً تجاه سياسة أقل تشدداً.
لكن إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة واستمر التضخم الأساسي في إظهار الجمود، فقد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى الإبقاء على سياسة أكثر تشدداً لفترة أطول.
ويكتسب النفط أهمية خاصة لأن أسعار الطاقة أصبحت خطراً كبيراً على التضخم.
تفسيري للسوق
بالنسبة لي، لا يعني تقرير مؤشر أسعار المستهلك تلقائياً أن الأسواق يجب أن تتحول إلى الاتجاه الهبوطي.
بل يعني أن المتداولين بحاجة إلى أن يصبحوا أكثر انتقائية.
يتعين على السوق الآن تسعير:
احتمال رفع أسعار الفائدة
أسعار فائدة أعلى لفترة أطول
تحركات عوائد سندات الخزانة
قوة الدولار
تضخم أسعار النفط
النمو الاقتصادي
قد يخلق ذلك فرصاً، لكنه يزيد أيضاً خطر الانعكاسات المفاجئة.
فكرة التداول لدي
لن أفتح مركزاً كبيراً برافعة مالية لمجرد أن مؤشر أسعار المستهلك جاء أعلى من التوقع الشهري للتضخم الأساسي.
نهجي هو انتظار التأكيد.
إذا استقرت عوائد سندات الخزانة وواصل BTC الحفاظ على مستوى دعمه الرئيسي، فيمكنني الإبقاء على نظرة إيجابية.
أما إذا ارتفعت العوائد بشدة وفقد BTC مستوى الدعم، فسأخفض المخاطر.
رؤيتي النهائية
أعتقد أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس جعلت مسار الاحتياطي الفيدرالي أكثر غموضاً، بدلاً من أن تغير اتجاه التضخم طويل الأجل بالكامل.
يتحسن التضخم الأساسي السنوي عند 2.4%.
ويُظهر التضخم الأساسي الشهري عند 0.3% أن ما زال أمام الاحتياطي الفيدرالي عمل ينبغي إنجازه.
لذلك، تتمثل استراتيجيتي في:
راقب الاحتياطي الفيدرالي.
راقب العوائد.
راقب النفط.
راقب BTC.
ثم تداول رد الفعل المؤكد بدلاً من توقع الحركة الأولى.
بالنسبة لي، قد تأتي أكبر فرصة بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي، عندما تظهر السوق ما إذا كانت أسعار الفائدة الأعلى قد تم تسعيرها بالكامل بالفعل.
@Gate_Square #Fed #CPI