#美伊谈判出现新进展
قد تستمر عملية التعافي الحالية لبضعة أيام أو أسابيع أخرى؛ لكنني أعتقد أنه ينبغي توخي الحذر عند النظر إليها على أنها بداية سوق صاعدة مستدامة.
في تقديري، تدخل الأسواق مرحلة يُعاد فيها تسعير المخاطر الجيوسياسية. ويقلّص المستثمرون توقعاتهم بشأن استمرار الصراع بين الولايات المتحدة وإيران لفترة طويلة، ويتخلصون من بعض «العلاوة الجيوسياسية» التي كانت مُضمَّنة سابقًا في أسعار النفط، ويشعرون بارتياح أكبر حيال الاحتفاظ بالأصول عالية المخاطر.
ومع ذلك، من المهم أن نضع في الحسبان وجود فرق كبير بين التراجع المؤقت للتوترات والتوصل إلى حل دائم.
1. لماذا تتعافى الأسواق؟
ثمة ثلاثة تطورات تقود هذا التحول في المعنويات:
* الدبلوماسية: تواصل قطر القيام بدور الوسيط بين واشنطن وطهران.
* أسعار النفط: شهدت أسعار خام برنت انخفاضًا حادًا مع تراجع المخاوف من تعطل الإمدادات على المدى الطويل.
* الإقبال على المخاطر: بدأ المستثمرون يأخذون في الحسبان بيئة جيوسياسية أقل عدائية، وهو ما قد يخفف الضغوط على التضخم وأسعار الفائدة.
حتى 10 نوفمبر، يُتداول خام برنت عند نحو $92–93 للبرميل، بعد تراجعه بنحو 6% في الجلسة السابقة. وقد ساعدت تصريحات ترامب التي تشير إلى عدم الحاجة إلى مزيد من التدخل العسكري في هذه المرحلة على تهدئة الأسواق.
لكن الحصار في مضيق هرمز لا يزال قائمًا، ولا تزال الخلافات الحادة بين البلدين مستمرة.
2. إلى متى قد يستمر هذا التعافي؟ أرى ثلاثة سيناريوهات محتملة:
استمرار تراجع التوترات
صعودي (توقع اتجاه صاعد)
2–6 أسابيع
إذا أحرزت المفاوضات تقدمًا، وأصبح المرور عبر مضيق هرمز أسهل، واستمر انخفاض أسعار النفط، فقد يستمر تعافي السوق.
* بيتكوين: من المرجح أن يزداد الإقبال على المخاطر.
* الذهب: قد يجد دعمًا إذا تراجعت توقعات التضخم وعوائد السندات.
* الأسهم: قد تستمر عملية التعافي الحالية.
تعثر المفاوضات
من بضعة أيام إلى أسبوعين
قد تتحرك الأسواق في نطاق جانبي بينما ينتظر المستثمرون تطورات ملموسة.
* بيتكوين: قد تظل عرضة للتقلبات والتصفية.
* الذهب: قد يرتفع الطلب عليه مجددًا باعتباره «ملاذًا آمنًا».
* النفط: قد تستقر الأسعار أو تسترد بعض خسائرها السابقة.
تصاعد التوترات العسكرية مجددًا
هبوطي (إشارة إلى سوق هابطة)
تصحيح مفاجئ في الأسعار
قد تؤدي هجمات جديدة أو اضطرابات في حركة الشحن البحري إلى انقلاب التفاؤل السائد حاليًا في الأسواق بسرعة كبيرة.
* بيتكوين: احتمال حدوث تصحيح حاد.
* الذهب: عودة الطلب على الملاذات الآمنة.
* النفط: احتمال ارتفاع حاد.
3. ما معنى ذلك بالنسبة إلى بيتكوين والذهب؟
بيتكوين (BTC)
أصبحت البيئة أكثر دعمًا، لكن بيتكوين لم تُظهر بعد تعافيًا مقنعًا ومستقلًا. ووفقًا لتقرير مؤرخ في 9 نوفمبر، يحوم BTC حول مستوى $73,600، دون الذروة التي بلغت نحو $81,000 في 5 نوفمبر.
الذهب
توقعات الذهب أكثر تعقيدًا إلى حد ما. فقد يدعم انخفاض أسعار النفط الذهب عبر تخفيف المخاوف من التضخم وتقليل الضغوط على أسعار الفائدة. وفي المقابل، قد يؤدي تزايد الإقبال على المخاطر إلى إضعاف الطلب على أصول الملاذ الآمن. وسيكون انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية وضعف الدولار الأمريكي من الإشارات الصعودية القوية على وجه الخصوص.
4. خمسة مؤشرات سأراقبها عن كثب
المؤشر الإشارة الصعودية للأصول عالية المخاطر
خام برنت مواصلة الاتجاه الهبوطي إلى ما دون $90
مضيق هرمز عودة حركة الملاحة البحرية إلى طبيعتها
عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات اتخاذه اتجاهًا هبوطيًا
الدولار الأمريكي تراجعه
بيتكوين استعادة مستوى $80,000 والحفاظ على زخمها
5. تقييمي العام
ما دامت الجهود الدبلوماسية مستمرة وأسعار النفط تحت الضغط، فأنا متفائل بحذر بشأن الأسابيع 1–3 المقبلة.
لكنني لن أندفع بقوة وراء المكاسب.
أكبر خطأ يمكن ارتكابه هو افتراض أن انخفاض أسعار النفط يعني تلقائيًا نهاية الأزمة الجيوسياسية. فالأسواق تسعّر التوقعات حاليًا، لا اتفاق سلام موقّعًا.
وسيكون المحفز الرئيسي التالي هو ما إذا كان التقدم الدبلوماسي سيؤدي إلى استئناف حركة الملاحة البحرية عبر مضيق هرمز وعودتها إلى طبيعتها فعليًا. وقد يحدد هذا الوضع ما إذا كان ما شهدناه مجرد «انتعاش ارتياحي» أم بداية تعافٍ أكثر استدامة.
$BTC
$XAU USD $XTIUSD $SPCX $SNDK
قد تستمر عملية التعافي الحالية لبضعة أيام أو أسابيع أخرى؛ لكنني أعتقد أنه ينبغي توخي الحذر عند النظر إليها على أنها بداية سوق صاعدة مستدامة.
في تقديري، تدخل الأسواق مرحلة يُعاد فيها تسعير المخاطر الجيوسياسية. ويقلّص المستثمرون توقعاتهم بشأن استمرار الصراع بين الولايات المتحدة وإيران لفترة طويلة، ويتخلصون من بعض «العلاوة الجيوسياسية» التي كانت مُضمَّنة سابقًا في أسعار النفط، ويشعرون بارتياح أكبر حيال الاحتفاظ بالأصول عالية المخاطر.
ومع ذلك، من المهم أن نضع في الحسبان وجود فرق كبير بين التراجع المؤقت للتوترات والتوصل إلى حل دائم.
1. لماذا تتعافى الأسواق؟
ثمة ثلاثة تطورات تقود هذا التحول في المعنويات:
* الدبلوماسية: تواصل قطر القيام بدور الوسيط بين واشنطن وطهران.
* أسعار النفط: شهدت أسعار خام برنت انخفاضًا حادًا مع تراجع المخاوف من تعطل الإمدادات على المدى الطويل.
* الإقبال على المخاطر: بدأ المستثمرون يأخذون في الحسبان بيئة جيوسياسية أقل عدائية، وهو ما قد يخفف الضغوط على التضخم وأسعار الفائدة.
حتى 10 نوفمبر، يُتداول خام برنت عند نحو $92–93 للبرميل، بعد تراجعه بنحو 6% في الجلسة السابقة. وقد ساعدت تصريحات ترامب التي تشير إلى عدم الحاجة إلى مزيد من التدخل العسكري في هذه المرحلة على تهدئة الأسواق.
لكن الحصار في مضيق هرمز لا يزال قائمًا، ولا تزال الخلافات الحادة بين البلدين مستمرة.
2. إلى متى قد يستمر هذا التعافي؟ أرى ثلاثة سيناريوهات محتملة:
استمرار تراجع التوترات
صعودي (توقع اتجاه صاعد)
2–6 أسابيع
إذا أحرزت المفاوضات تقدمًا، وأصبح المرور عبر مضيق هرمز أسهل، واستمر انخفاض أسعار النفط، فقد يستمر تعافي السوق.
* بيتكوين: من المرجح أن يزداد الإقبال على المخاطر.
* الذهب: قد يجد دعمًا إذا تراجعت توقعات التضخم وعوائد السندات.
* الأسهم: قد تستمر عملية التعافي الحالية.
تعثر المفاوضات
من بضعة أيام إلى أسبوعين
قد تتحرك الأسواق في نطاق جانبي بينما ينتظر المستثمرون تطورات ملموسة.
* بيتكوين: قد تظل عرضة للتقلبات والتصفية.
* الذهب: قد يرتفع الطلب عليه مجددًا باعتباره «ملاذًا آمنًا».
* النفط: قد تستقر الأسعار أو تسترد بعض خسائرها السابقة.
تصاعد التوترات العسكرية مجددًا
هبوطي (إشارة إلى سوق هابطة)
تصحيح مفاجئ في الأسعار
قد تؤدي هجمات جديدة أو اضطرابات في حركة الشحن البحري إلى انقلاب التفاؤل السائد حاليًا في الأسواق بسرعة كبيرة.
* بيتكوين: احتمال حدوث تصحيح حاد.
* الذهب: عودة الطلب على الملاذات الآمنة.
* النفط: احتمال ارتفاع حاد.
3. ما معنى ذلك بالنسبة إلى بيتكوين والذهب؟
بيتكوين (BTC)
أصبحت البيئة أكثر دعمًا، لكن بيتكوين لم تُظهر بعد تعافيًا مقنعًا ومستقلًا. ووفقًا لتقرير مؤرخ في 9 نوفمبر، يحوم BTC حول مستوى $73,600، دون الذروة التي بلغت نحو $81,000 في 5 نوفمبر.
الذهب
توقعات الذهب أكثر تعقيدًا إلى حد ما. فقد يدعم انخفاض أسعار النفط الذهب عبر تخفيف المخاوف من التضخم وتقليل الضغوط على أسعار الفائدة. وفي المقابل، قد يؤدي تزايد الإقبال على المخاطر إلى إضعاف الطلب على أصول الملاذ الآمن. وسيكون انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية وضعف الدولار الأمريكي من الإشارات الصعودية القوية على وجه الخصوص.
4. خمسة مؤشرات سأراقبها عن كثب
المؤشر الإشارة الصعودية للأصول عالية المخاطر
خام برنت مواصلة الاتجاه الهبوطي إلى ما دون $90
مضيق هرمز عودة حركة الملاحة البحرية إلى طبيعتها
عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات اتخاذه اتجاهًا هبوطيًا
الدولار الأمريكي تراجعه
بيتكوين استعادة مستوى $80,000 والحفاظ على زخمها
5. تقييمي العام
ما دامت الجهود الدبلوماسية مستمرة وأسعار النفط تحت الضغط، فأنا متفائل بحذر بشأن الأسابيع 1–3 المقبلة.
لكنني لن أندفع بقوة وراء المكاسب.
أكبر خطأ يمكن ارتكابه هو افتراض أن انخفاض أسعار النفط يعني تلقائيًا نهاية الأزمة الجيوسياسية. فالأسواق تسعّر التوقعات حاليًا، لا اتفاق سلام موقّعًا.
وسيكون المحفز الرئيسي التالي هو ما إذا كان التقدم الدبلوماسي سيؤدي إلى استئناف حركة الملاحة البحرية عبر مضيق هرمز وعودتها إلى طبيعتها فعليًا. وقد يحدد هذا الوضع ما إذا كان ما شهدناه مجرد «انتعاش ارتياحي» أم بداية تعافٍ أكثر استدامة.
$BTC
$XAU USD $XTIUSD $SPCX $SNDK
