#GateSquareMidAutumnReunion
#XAU
يتداول الذهب حول 4,295 دولاراً للأونصة في جلسة التداول المبكرة يوم 16 سبتمبر. وكان أحدث سعر مباشر لـ XAU/USD تمكنت من التحقق منه هو 4,294.90 دولاراً عند الساعة 04:30 بالتوقيت العالمي، بينما أظهرت بيانات Reuters تداول الذهب الفوري حول 4,289.74 دولاراً في 15 سبتمبر. لذا يستقر السوق قرب 4,300 دولار، لكنه لم يستعد بعد المستويات التي فقدها خلال موجة البيع الأخيرة.

هناك نقطة مهمة قبل النظر إلى الرسم البياني: الذهب الفوري سوق خارج البورصة، لذلك لا يوجد رقم موحد لحجم التداول خلال 24 ساعة يمكن مقارنته بحجم التداول في منصات العملات المشفرة. وأفضل ترك هذا الرقم فارغاً بدلاً من خلط حجم التداول الفوري بحجم تداول العقود الآجلة. وللاسترشاد، سجل عقد الذهب الأكثر نشاطاً في COMEX لشهر ديسمبر حجماً بلغ 144,567 عقداً، واهتماماً مفتوحاً بلغ 311,816 عقداً في أحدث جلسة متاحة، مع تسوية عند 4,332.80 دولاراً.

يأتي الضغط الفوري على الذهب من الجانب الاقتصادي الكلي. فقد ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية فوق 5%، وتعزز الدولار، كما أن ارتفاع أسعار النفط الخام يضيف إلى المخاوف بشأن التضخم. وقد أدى هذا المزيج إلى زيادة التوقعات برفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، وجعل أصلاً لا يدر عائداً مثل الذهب أقل جاذبية على المدى القصير. وأفادت Reuters بتداول الذهب الفوري عند 4,293.29 دولاراً في 15 سبتمبر، بينما استقرت عقود الذهب في COMEX عند 4,291.60 دولاراً، وهي أدنى تسوية لها منذ 6 أغسطس.

لذلك، يُعد قرار الاحتياطي الفيدرالي المحفز الرئيسي اليوم. وقد سعّرت الأسواق باحتمال مرتفع لزيادة قدرها 25 نقطة أساس، لكن الحدث التداولي الأكبر قد يتمثل في البيان وتوجيهات رئيس المجلس Kevin Warsh بشأن الخطوات التالية. ويُعد التضخم المستمر، وارتفاع أسعار الطاقة، والارتفاع الأخير في عوائد سندات الخزانة، متغيرات مهمة جميعاً لسوق الذهب.

من الناحية الفنية، تبدو البنية الأخيرة أضعف مما كانت عليه في وقت سابق من الشهر. فقد فشل الذهب في الحفاظ على منطقة 4,300 دولار بشكل واضح، وتحرك هبوطاً نحو مستويات 4,260 قبل أن يستقر. لذلك، من الأفضل وصف حركة السعر الحالية بأنها محاولة تعافٍ ضمن بنية تصحيحية قصيرة الأجل، لا انعكاساً صعودياً مؤكداً.

منطقة الدعم الأولى التي أراقبها هي 4,265–4,280 دولاراً. وتكتسب هذه المنطقة أهميتها لأن التراجع الأخير خلال الجلسة وجد مشترين حولها. وتحتها، تصبح منطقة 4,230–4,250 دولاراً المنطقة التالية للمراقبة، تليها منطقة 4,200 دولار النفسية.

وعلى الجانب الصاعد، يمثل نطاق 4,305–4,330 دولاراً أول منطقة مقاومة. ومن شأن استعادة هذه المنطقة والثبات فوقها بوضوح أن يحسنا البنية قصيرة الأجل. وفوقها، تصبح منطقة 4,350–4,360 دولاراً المنطقة المهمة التالية، تليها 4,400 دولار. وسيتطلب التعافي الأقوى بكثير استعادة الذهب لمنطقة 4,450–4,470 دولاراً، حيث تصبح بنية الارتداد السابقة أكثر أهمية.

الزخم مختلط حالياً. فلم يعد الذهب يهبط بقوة من المستويات المنخفضة الأخيرة، لكن المشترين لم يحققوا بعد الاختراق اللازم لتأكيد انعكاس الاتجاه. ولهذا، سأولي اهتماماً أكبر لرد الفعل حول 4,265 و4,330 دولاراً، بدلاً من منتصف النطاق.

يستحق تمركز العقود الآجلة الانتباه أيضاً. وتُظهر أحدث بيانات COMEX اهتماماً مفتوحاً كبيراً، إذ يحمل عقد ديسمبر 311,816 عقداً. كما تُظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أن تمركزات عقود الذهب الآجلة لا تزال جزءاً مهماً من بنية السوق الحالية، رغم أن سلسلة بيانات التمركز الرسمية تُحدّث أسبوعياً ولا توفر إشارة فورية خلال الجلسة.

السيناريو الصاعد واضح: يحتاج الذهب إلى استعادة منطقة 4,305–4,330 دولاراً والثبات فوقها بعد تقلبات قرار الاحتياطي الفيدرالي. وإذا حدث ذلك مع تحسن الزخم، فستصبح المستويات التالية 4,360 و4,400 ثم 4,450–4,470 دولاراً.

والسيناريو الهابط مهم بالقدر نفسه. فالكسر الحاسم دون 4,265 دولاراً سيضعف محاولة الاستقرار الحالية. وإذا فشل السعر بعد ذلك في استعادة 4,265 دولاراً من الأسفل، فسأتجه أولاً إلى 4,230–4,250 دولاراً، تليها 4,200 دولار. وسيشير الكسر المستمر دون 4,200 دولار إلى أن التصحيح أصبح أعمق بكثير، بدلاً من كونه مجرد تراجع مرتبط بحدث الاحتياطي الفيدرالي.

بالنسبة إلى صفقة، لن أدخل بشكل أعمى عند 4,295 دولاراً. وستكون إعدادات الشراء المفضلة لدي القائمة على التأكيد هي استعادة منطقة 4,305–4,330 دولاراً، تليها إعادة اختبار ناجحة. ومن أمثلة منطقة الدخول التداول حول 4,315–4,330 دولاراً بعد التأكيد، مع إبطال السيناريو تحت نحو 4,275 دولاراً.

وبناءً على هذه البنية، سيكون الهدف الأول TP1 حول 4,360 دولاراً، والهدف الثاني TP2 حول 4,400 دولار، والهدف الثالث TP3 حول 4,450–4,470 دولاراً. وتعتمد نسبة المخاطرة إلى العائد الدقيقة على نقطة الدخول المؤكدة، لذلك ينبغي تقليص حجم المركز إذا تطلب الأمر وضع وقف خسارة أوسع.

وبالنسبة إلى الإعداد الهابط، سأنتظر كسراً مؤكداً دون 4,265 دولاراً بدلاً من البيع على أول ذيل سعري. وقد توفر إعادة اختبار فاشلة لمستوى 4,265 دولاراً إعداداً أنظف لاستمرار الهبوط نحو 4,230–4,250 دولاراً ثم 4,200 دولار.

يتمثل أكبر خطر اليوم في إعلان الاحتياطي الفيدرالي نفسه. فقد يختبر الذهب جانبي النطاق بسهولة قبل اختيار اتجاهه. وقد يؤدي تفسير يميل إلى التيسير إلى إضعاف الدولار والعوائد وإحداث ارتداد حاد للذهب، بينما قد تدفع رسالة تميل إلى التشديد، مقترنة بارتفاع العوائد، الذهب إلى اختراق الدعم. وتظل أسعار النفط والتطورات الجيوسياسية عوامل إضافية للتقلب. كما سلط مجلس الذهب العالمي الضوء على التوتر بين تشديد السياسة على المدى القريب والمخاطر الاقتصادية والجيوسياسية على المدى المتوسط بالنسبة إلى الذهب.

يميل انحيازي الحالي إلى الحياد مع ميل هابط طفيف دون 4,330 دولاراً. ولن أصبح أكثر إيجابية إلا بعد أن يثبت الذهب تحول 4,330 دولاراً من مقاومة إلى دعم. وعلى العكس، فإن الكسر الواضح دون 4,265 دولاراً سيحوّل الانحياز قصير الأجل إلى هابط بدرجة أكبر.

الدرس الرئيسي هنا بسيط: ليست هذه الجلسة المناسبة للتنبؤ بحركة شمعة قرار الاحتياطي الفيدرالي. دع السوق يوضح ما إذا كان مستوى 4,265 دولاراً سيصمد أو ما إذا كان مستوى 4,330 دولاراً سينكسر. فالتأكيد بعد التقلبات أكثر قيمة من محاولة اقتناص الحركة الأولى.

تظل إدارة المخاطر أهم من الإعداد نفسه. وسأبقي المخاطرة عند نحو 1% من رأس المال المتداول لكل مركز، على أن تكون 2% الحد الأعلى فقط لإعداد محدد بوضوح. لا دخول أعمى، ولا رافعة مالية مفرطة، ولا تحريك لوقف الخسارة لمجرد أن رد فعل الاحتياطي الفيدرالي جاء ضد المركز.

$XAU