يدخل الذهب قرار الاحتياطي الفيدرالي بهيكل مختلف تماماً عما كان عليه قبل بضعة أسابيع.
يتداول الذهب الفوري قرب 4,290 دولاراً/أونصة، بعد أن هبط إلى أدنى مستوى له في أكثر من شهر. وأغلق الذهب الفوري يوم الاثنين قرب 4,312.59 دولاراً، منخفضاً 0.8%، بينما ظل الذهب اليوم دون 4,300 دولار مع استمرار الدولار وعوائد سندات الخزانة في الضغط على المعدن.

الاتجاه قصير الأجل أضعف بوضوح. ارتد الذهب بأكثر من 1% يوم الجمعة مقترباً من 4,363 دولاراً، لكن ذلك التعافي لم يصمد. ثم عاد السوق إلى الهبوط بعد أن دفعت بيانات التضخم وأسعار النفط توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى الارتفاع. ومن إغلاق 8 سبتمبر قرب 4,355 دولاراً إلى نحو 4,298 دولاراً الآن، انخفض الذهب بنحو 1.3% خلال الأسبوع الماضي.

ما يهمني هنا هو رد الفعل حول مستوى 4,300 دولار. فهذا مستوى نفسي، وكذلك المنطقة التي يحتاج المشترون فيها إلى إثبات استمرار استعدادهم للدفاع عن التراجع. ودونه، تصبح منطقة 4,250–4,280 دولاراً منطقة الطلب المهمة التالية. وسيشير كسر واضح لهذه المنطقة إلى أن التصحيح الحالي يتحول إلى ما هو أكثر من مجرد تراجع.

وعلى الجانب الصعودي، تمثل منطقة 4,350–4,365 دولاراً أول نطاق للتعافي. فقد تداول الذهب قرب 4,363 دولاراً بعد ارتداد يوم الجمعة، لذا فإن استعادة هذه المنطقة ستظهر أن المشترين بدأوا في امتصاص عمليات البيع الأخيرة. وفوق 4,400 دولار، سيتحسن الهيكل بدرجة كبيرة، لأن السعر سيكون قد عاد فوق منطقة الانهيار الأخيرة.

ولا تزال المقاومة الأكبر حول 4,450–4,500 دولار. وهنا أتوقع أن ينشط البائعون مجدداً ما لم تبدأ العوائد والدولار في التراجع. ولن أعتبر التحرك فوق 4,400 دولار انعكاساً كاملاً بحد ذاته؛ إذ أريد رؤية استقرار فوق المنطقة، لا مجرد ذيل سعري سريع.

وتحتاج صورة المشتقات أيضاً إلى بعض الحذر. لا أستطيع التحقق من معدل تمويل حي وموثوق لـ XAU/USD أو رقم موثوق للفائدة المفتوحة المركزية على مدى 24 ساعة، لذلك لن أختلق رقماً. ومع ذلك، تظل أحدث بيانات تمركزات مجلس الذهب العالمي مفيدة: فقد ارتفع صافي مراكز الشراء في COMEX بحدة خلال أغسطس، ليبلغ 753 طناً، بينما بلغ صافي مراكز الشراء لدى مديري الأموال 470 طناً. وهذا يخبرني بأن التمركزات أصبحت شرائية بوضوح قبل هذا التراجع الأخير المدفوع بعوامل الاقتصاد الكلي.

ولا يزال الطلب الاستثماري الأساسي قوياً. فقد أضافت صناديق الذهب المتداولة المدعومة فعلياً حول العالم 18 مليار دولار في أغسطس، بينما ارتفعت الحيازات بمقدار 121 طناً إلى مستوى قياسي بلغ 4,189 طناً. كما بلغ متوسط نشاط سوق الذهب نحو 430 مليار دولار يومياً في أغسطس. ولذلك، فإن الضعف الحالي لا يحدث بسبب اختفاء قصة الطلب طويل الأجل فجأة.

المحفز الفوري هو عوامل الاقتصاد الكلي.

جاء مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس عند 0.4% على أساس شهري، أقوى من يوليو، بينما تضيف أسعار النفط المرتفعة مشكلة تضخم أخرى. ويتداول خام برنت الآن قرب 107 دولارات، بعد أن عطلت هجمات البنية التحتية للطاقة في السعودية. وفي الوقت نفسه، ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 5%، وبلغ الدولار أعلى مستوى له في أسبوعين. وتعمل العوامل الثلاثة جميعها ضد الذهب على المدى القصير.

والآن يأتي الحدث الرئيسي: الاحتياطي الفيدرالي.

تسعّر الأسواق احتمالاً يقارب 93% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بينما أظهر أحدث استطلاع لرويترز لخبراء الاقتصاد أن 85% يتوقعون أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة إلى نطاق 3.75%–4.00%. وقد يكون رفع الفائدة نفسه مسعّراً بالفعل. وبالنسبة إلى الذهب، يتمثل الخطر الأكبر في توجيهات الاحتياطي الفيدرالي بشأن ما سيحدث لاحقاً.

سيناريو الصعود لدي بسيط: يحتاج الذهب إلى استعادة 4,365 دولاراً، ثم الثبات فوق 4,400 دولار. وإذا حدث ذلك مع تراجع العوائد وضعف الدولار، فسأتطلع إلى 4,450 و4,500 دولار. وسيبطل التحرك المستدام مجدداً دون 4,300 دولار هذا الإعداد للتعافي.

يبدأ السيناريو الهبوطي بكسر واضح دون 4,250 دولاراً. وسيفتح ذلك الباب نحو 4,200 دولار، مع تحول 4,100 دولار إلى منطقة الهبوط الرئيسية التالية إذا تسارعت عمليات البيع. وستضعف استعادة 4,365 دولاراً هذا الإعداد الهبوطي، بينما سيجعل التحرك مجدداً فوق 4,400 دولار أقل اهتماماً كثيراً بملاحقة مراكز البيع على المكشوف.

خلاصة رأيي: الذهب في مرحلة تصحيح، وليس في انعكاس مؤكد حتى الآن.

ولا تزال صورة الطلب طويل الأجل قوية، لكن الهيكل قصير الأجل يفضل ضغطاً يتراوح بين التماسك والهبوط، إلى أن يتمكن الذهب من استعادة 4,365–4,400 دولار.

بالنسبة إليّ، لا تتعلق الصفقة التالية بتخمين ما سيفعله باول.

بل تتعلق بمراقبة 4,300 دولار وعوائد سندات الخزانة والدولار معاً.

#GateMeme #GateTrenchesZeroGas #AppleEvent
#اقتراب_الذهب$4400HitsSevenWeekHigh

$XAU