#AMD$2TAI2030
تزداد قصة AMD المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إثارة للاهتمام، لكنني لا أعتقد أن العنوان البالغ 2 تريليون دولار هو ما ينبغي للمستثمرين التركيز عليه.

قالت المديرة المالية في AMD، جين هو، مؤخراً إن إجمالي السوق القابلة للاستهداف للشركة قد يصل إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2030، مدفوعاً بالذكاء الاصطناعي والطلب الأوسع على الحوسبة. ويمثل هذا الرقم حجم الفرصة التي تعتقد AMD أنها قادرة على خدمتها، وليس إيرادات بقيمة 2 تريليون دولار لشركة AMD. وهذا التمييز مهم.

ما يجعل القصة أكثر إثارة للاهتمام هو حجم الطلب الفعلي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الذي يظهر وراء هذا التقدير. فقد وافقت Meta على نشر ما يصل إلى 6GW من وحدات معالجة الرسومات AMD Instinct، بينما أبرمت OpenAI اتفاقية منفصلة لنشر 6GW أخرى. كما وافقت Anthropic على نشر ما يصل إلى 2GW من وحدات معالجة الرسومات AMD Instinct MI450. وإذا تم تنفيذ جميع عمليات النشر المعلنة، فسيعني ذلك توفير ما يصل إلى 14GW من سعة وحدات معالجة الرسومات لدى 3 شركات كبرى في مجال الذكاء الاصطناعي.

بالنسبة إليّ، هذه هي الإشارة الأهم. لا تحاول AMD ببساطة بيع بعض مسرّعات الذكاء الاصطناعي في السوق. فشركات الذكاء الاصطناعي الكبرى تلتزم الآن بأجهزة AMD على نطاق يمكن أن يصبح مؤثراً في إيرادات الشركة المستقبلية.

كما أن أرقام AMD الحالية تُظهر بالفعل أن نشاط مراكز البيانات يزداد أهمية بكثير. ففي الربع الثاني من عام 2026، حققت AMD إيرادات بلغت 11.5 مليار دولار، بزيادة 50% على أساس سنوي، بينما وصلت إيرادات مراكز البيانات إلى 6.7 مليار دولار، بزيادة 107% على أساس سنوي. واستحوذت مراكز البيانات وحدها على نحو 58% من الإيرادات الفصلية.

ولهذا أفضل أن أراقب أداء AMD بدلاً من الانجراف وراء $2T العنوان. قد تكون الفرصة هائلة، لكن لا يزال يتعين تحويل اتفاقيات العملاء إلى شحنات فعلية. وبعد ذلك، يجب أن تحقق هذه الشحنات هوامش ربح وأرباحاً وتدفقات نقدية حرة أقوى في نهاية المطاف.

هناك جانب آخر من طفرة الذكاء الاصطناعي هذه يستحق الانتباه. تقدر Goldman Sachs أن Meta وMicrosoft وAmazon وAlphabet قد تنفق مجتمعة نحو 5.3 تريليون دولار على النفقات الرأسمالية بين عامي 2025 و2030. وهذا يوضح مدى ضخامة دورة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكنه يعني أيضاً أن الشركات تلتزم بمبالغ استثنائية من رأس المال. وفي نهاية المطاف، سيرغب المستثمرون في رؤية عوائد قوية من هذا الإنفاق.

والآن أنظر إلى السهم نفسه. كان آخر إغلاق مكتمل لسهم AMD عند نحو 516.13 دولار، مع تداول الجلسة الأخيرة تقريباً بين 501 و521 دولاراً. وبعد إعادة التقييم الكبيرة هذه، لن أطارد السهم لمجرد الإعلان عن شراكة أخرى في مجال الذكاء الاصطناعي.

منطقة 500 دولار هي المستوى الذي أراقبه عن كثب. وإذا واصلت AMD التماسك فوقه واستعادت القمم الأخيرة مع حجم تداول قوي، فسيظل الهيكل الصعودي مثيراً للاهتمام. لكن إذا كسر السهم مستوى 500 دولار بشكل حاسم، فسأفضل انتظار تأسيس المشترين لمنطقة دعم جديدة بدلاً من افتراض أن سردية الذكاء الاصطناعي ستحمي السعر.

رأيي بسيط: $2T هي الفرصة، و14GW هي إشارة الطلب، و6.7 مليار دولار من إيرادات مراكز البيانات هي الدليل على أن AMD تشارك بالفعل في دورة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

لكن السوق سيحكم في نهاية المطاف على AMD بناءً على أمور أصعب بكثير من العناوين من حيث التصنيع — التنفيذ، وهوامش الربح، والأرباح، والتدفقات النقدية.

هذا هو الجزء الذي أراقبه.

#GateMeme #GateTrenchesZeroGas #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square
$AMD