#AnthropicSigns35BCloudDeal

أهم ما في صفقة Anthropic الأخيرة للحوسبة بقيمة 35 مليار دولار ليس الرقم الرئيسي، بل ما يكشفه هيكل الصفقة عن الاتجاه الذي يتجه إليه قطاع الذكاء الاصطناعي.

أفادت تقارير بأن Anthropic وقّعت اتفاقية للحوسبة السحابية بقيمة 35 مليار دولار مع Lambda المدعومة من Nvidia، لتأمين قدرة حوسبة إضافية لـ Claude. وترتبط البنية التحتية بمركز بيانات تطوره Hut 8 في مقاطعة نوييس بولاية تكساس، مع توقعات بأن يوفر المشروع قدرة تقارب 350 ميغاواط. وذكرت Reuters أن الترتيب مصمم لإدخال قدرة مدعومة من Nvidia إلى الخدمة، مع استمرار نمو الطلب على منتجات Anthropic للذكاء الاصطناعي.

قد يبدو ذلك في البداية مجرد عقد ضخم آخر للذكاء الاصطناعي. لكنه في الواقع إشارة أكبر بكثير.

تكتشف شركات الذكاء الاصطناعي أن امتلاك نموذج قوي ليس سوى جزء واحد من المنافسة. أما الجزء الآخر فهو امتلاك ما يكفي من الرقائق، ومساحات مراكز البيانات، والكهرباء، والتبريد لتشغيل ذلك النموذج فعلياً على نطاق واسع.

تزيد Claude Code ومنتجات Anthropic الأخرى الطلب على الحوسبة. وبدلاً من انتظار توافر البنية التحتية، تعمل Anthropic بشكل متزايد على تأمين القدرة قبل سنوات. وأُفيد الأسبوع الماضي أيضاً بأن الشركة وافقت على إنفاق 45 مليار دولار على مدى ست سنوات للحصول على قدرة حوسبة من Nscale في ولاية فرجينيا الغربية، بما يشمل قدرة تقارب 460 ميغاواط.

عند جمع هذين الإعلانين، تصبح الرسالة صعبة التجاهل.

لا تشتري Anthropic مزيداً من الخوادم فحسب، بل تؤمّن البنية التحتية المادية اللازمة للمنافسة في المرحلة المقبلة من الذكاء الاصطناعي.

ثم هناك Nvidia.

أكثر ما يثير الاهتمام في ترتيب تكساس هو العلاقة غير المعتادة بين الشركات. فـ Lambda مدعومة من Nvidia وستستخدم رقائق Nvidia في المنشأة. وذكرت The Wall Street Journal أن Nvidia نفسها ستحتفظ بعقد إيجار مركز البيانات في تكساس، بينما تتولى Hut 8 تطوير الموقع. كما أكدت Reuters هيكل الإيجار المعلن المرتبط بـ Nvidia.

وهذا ينشئ منظومة أكثر ترابطاً بكثير للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

لا تبيع Nvidia مسرّعات إلى طفرة الذكاء الاصطناعي فحسب، بل أصبحت، من خلال الاستثمارات والعلاقات المتعلقة بالبنية التحتية، مرتبطة بشكل متزايد بالشركات والمنشآت التي تنشر تلك المسرّعات.

هذا لا يعني أن كل دولار في المنظومة يتحول تلقائياً إلى إيرادات لـ Nvidia، وسيكون من الخطأ اعتبار هيكل الصفقة ربحاً مضموناً. فلم يُكشف علناً عن الشروط المالية بين Lambda وNvidia المتعلقة بالوصول إلى مساحة مركز البيانات.

لكن العلاقة مثيرة للاهتمام من الناحية الاستراتيجية.

تحتاج Anthropic إلى الحوسبة.

وتوفر Lambda الوصول إلى الحوسبة.

وتطور Hut 8 البنية التحتية المادية لمركز البيانات.

وتوفر Nvidia المعدات الأساسية للذكاء الاصطناعي، كما أنها مرتبطة مالياً بـ Lambda.

والنتيجة هي منظومة تصبح فيها الرقائق ورأس المال والبنية التحتية المادية مترابطة بإحكام.

ولهذا أعتقد أن قصة الاستثمار الأكبر لم تعد تقتصر على أن «شركات الذكاء الاصطناعي تشتري وحدات معالجة الرسومات».

القصة الحقيقية هي البنية التحتية الكامنة وراء الذكاء الاصطناعي.

يتطلب كل نموذج رئيسي كميات هائلة من القدرة الحاسوبية. وتتطلب هذه القدرة الحاسوبية معالجات متخصصة. وتتطلب هذه المعالجات مراكز بيانات. كما تتطلب مراكز البيانات الكهرباء والتبريد والشبكات والأراضي. وكل ذلك يتطلب كميات هائلة من رأس المال.

لذلك تنتقل نقطة الاختناق من البرمجيات وحدها إلى القدرة المادية.

وقد يتيح ذلك فرصاً عبر سلسلة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكملها.

تبقى Nvidia في قلب طبقة الرقائق، لكن الشركات العاملة في مجالات الذاكرة والشبكات والخوادم وأنظمة الطاقة والتبريد وبناء مراكز البيانات يمكنها أيضاً الاستفادة عندما يوسع القطاع بصمته المادية.

وهنا تصبح أسماء مثل $NVDA و$MU و$SNDK وشركات أشباه الموصلات أو البنية التحتية الأخرى جديرة بالمتابعة — ليس لأن عنواناً واحداً يضمن ارتفاعاً، بل لأن الطلب المستدام على الذكاء الاصطناعي يتطلب منظومة أكبر بكثير من الأجهزة.

وهناك أيضاً خطر مهم ينبغي للمستثمرين ألا يتجاهلوه.

لا تكون الالتزامات الضخمة المتعلقة بالبنية التحتية منطقية اقتصادياً إلا إذا نمت إيرادات الذكاء الاصطناعي بما يكفي لتبريرها.

يمكن بناء مركز بيانات، وتركيب آلاف المسرّعات، والالتزام بمليارات الدولارات في عقود سحابية. لكن هذه الآلات تحتاج في نهاية المطاف إلى توليد ما يكفي من أعباء العمل الإنتاجية والإيرادات المتكررة لتغطية التكلفة الهائلة لرأس المال والكهرباء واستهلاك الأجهزة والتشغيل.

وهذا هو الاختبار الحقيقي.

يمكن أن يستمر الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الارتفاع لسنوات، لكن الإنفاق وحده لا يساوي الربحية.

وثمة مسألة أخرى تتمثل في تقادم الأجهزة. فتتطور مسرّعات الذكاء الاصطناعي بسرعة هائلة. وقد تواجه بنية الحوسبة الأعلى قيمة اليوم منافسة قوية من أجيال أحدث ومسرّعات بديلة. ولذلك يتعين على الشركات التي تبني البنية التحتية إدارة خطر أن تصبح القدرة المكلفة اليوم أقل جاذبية اقتصادياً بوتيرة أسرع من المتوقع.

وقد تصبح الطاقة قيداً رئيسياً آخر.

يمكن للقطاع طلب مزيد من الرقائق، لكن الرقائق لا يمكنها العمل من دون الكهرباء والتبريد. ومع ازدياد حجم مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، يصبح الوصول إلى طاقة موثوقة مهماً استراتيجياً.

ولهذا يستحق جانب Hut 8 المتابعة أيضاً. فقد انتقلت الشركة من أصولها في تعدين Bitcoin نحو تطوير مراكز بيانات واسعة النطاق، ويوضح مشروع تكساس كيف يمكن لمشغلي البنية التحتية الرقمية الحاليين أن يصبحوا جزءاً من توسع الذكاء الاصطناعي.

وجهة نظري بسيطة:

صفقة Anthropic-Lambda بقيمة 35 مليار دولار تتعلق بدرجة أقل بعقد واحد، وبدرجة أكبر بتصنيع الذكاء الاصطناعي على نطاق صناعي.

كان السباق الأول للذكاء الاصطناعي يدور حول الجهة القادرة على بناء أذكى نموذج.

أما السباق المقبل فيدور حول الجهة القادرة على تأمين ما يكفي من الحوسبة لتدريب النموذج وتشغيله وخدمة ملايين المستخدمين اقتصادياً.

وهذا يغير خريطة الاستثمار.

راقبوا الرقائق، لكن راقبوا الذاكرة أيضاً.

راقبوا النماذج، لكن راقبوا الطاقة أيضاً.

راقبوا إيرادات الحوسبة السحابية، لكن راقبوا استخدام مراكز البيانات أيضاً.

وفوق كل ذلك، راقبوا ما إذا كانت الالتزامات الضخمة المتعلقة بالبنية التحتية ستتحول في نهاية المطاف إلى إيرادات متكررة ومستدامة.

يصبح الذكاء الاصطناعي أحد أكبر مشاريع تطوير البنية التحتية في هذا الجيل. وتُعد صفقة Anthropic الأخيرة إشارة قوية أخرى إلى أن المنافسة لم تعد تجري داخل البرمجيات فقط.

بل تجري في مراكز بيانات تكساس، ومصانع أشباه الموصلات، وشبكات الكهرباء، والقدرة السحابية.

قد لا يكون الفائزون في الذكاء الاصطناعي خلال العقد المقبل هم ببساطة الشركات التي تمتلك أفضل النماذج.

بل قد يكونون الشركات التي تسيطر على الحوسبة ورأس المال والبنية التحتية اللازمة لجعل تلك النماذج تعمل على نطاق عالمي.

@GateSquare
#GateEventContractTradeSharingChallenge
#GateFuturesRegistersWithCFTCJoinsNFA