#NVIDIAEarnings

لا يزال هيكل السوق لـ NVDA بنّاءً، لكن حركة السعر توضح سبب خطورة ملاحقة القوة بعد تحرك كبير مدفوع بالأرباح.

تُظهر أحدث بيانات السوق المتاحة تداول NVIDIA عند نحو 220.37 دولاراً، مع إغلاق جلسة 31 أغسطس عند 220.37 دولاراً بعد التداول بين 216.21 و220.60 دولاراً. وبلغ حجم التداول نحو 43.5 مليون سهم، وهو أقل بكثير من 298.9 مليون سهم الهائلة التي جرى تداولها في 27 أغسطس و194.6 مليون سهم في 28 أغسطس. وهذا يخبرني بأن الحركة الفورية هدأت كثيراً بعد التقلبات التي أعقبت الأرباح. قفزت NVDA من 209.66 دولاراً في 26 أغسطس إلى 227.98 دولاراً في 27 أغسطس، ثم تراجعت بقوة إلى 217.55 دولاراً قبل أن تتعافى إلى 220.37 دولاراً. لذلك تحسن الزخم مقارنة بعمليات البيع في 28 أغسطس، لكنه لم يعد بعد إلى الشدة التي ظهرت خلال رد فعل السوق على الأرباح.

يتمثل الهيكل قصير الأجل أساساً في معركة بين 217 و230 دولاراً. وتكتسب منطقة 216-217 دولاراً أهمية لأنها اختُبرت خلال عمليات البيع في 28 أغسطس ومجدداً خلال جلسة 31 أغسطس، بينما يمثل نطاق 209-210 دولارات مستوى الدعم الأعمق الذي تشكل قرب قاع رد فعل السوق على الأرباح. وإذا واصل المشترون الدفاع عن مستوى 217 دولاراً، فيمكن للرسم البياني أن يحافظ على هيكل التعافي. أما فقدان مستوى 209 دولارات فسيكون أكثر أهمية، لأنه سيمحو قاعدة ما بعد الأرباح بأكملها ويعيد الهيكل قصير الأجل نحو الضعف.

على الجانب الصاعد، تمثل منطقة 227-230 دولاراً أول نطاق رئيسي للعرض. وصلت NVDA إلى 230.47 دولاراً في 27 أغسطس قبل أن يدفع البائعون السهم إلى الانخفاض، لذا تمثل تلك المنطقة اختباراً واضحاً لقدرة المشترين فعلياً على استيعاب العرض العلوي. وفوق مستوى 230 دولاراً، يأتي المرجع النفسي التالي عند 235-236.54 دولاراً، مع اعتبار 236.54 دولاراً أعلى مستوى مُعلن خلال 52 أسبوعاً. وستكون الحركة النظيفة عبر تلك المنطقة أكثر أهمية بكثير من ارتفاع مؤقت خلال الجلسة، لأنها ستعيد السعر إلى منطقة غير مستكشفة قرب القمة الأخيرة.

تُظهر سوق الخيارات أيضاً سبب استحقاق منطقة 220 دولاراً للاهتمام. تُظهر بيانات سلسلة الخيارات الحديثة نشاطاً قوياً في عقود الشراء مقارنة بعقود البيع، مع امتلاك انتهاء 4 سبتمبر فائدة مفتوحة لعقود الشراء أكبر بكثير من الفائدة المفتوحة لعقود البيع. ويقع مستوى الألم الأقصى المُعلن لذلك الانتهاء عند نحو 220 دولاراً، أي في المكان الذي يُتداول فيه السهم تقريباً. وهذا لا يتنبأ بالاتجاه، لكنه يوضح أن 220 دولاراً تمثل حالياً منطقة مهمة لتمركزات الخيارات ويمكن أن تصبح نقطة جذب قرب موعد الانتهاء.

بالنسبة إلى المشتقات، لا تمتلك NVDA هيكل سوق لمعدل التمويل أو للعقود الدائمة للعملات المشفرة مماثلاً لـ BTC أو ETH. وتتمثل إشارة الرافعة المالية الأكثر صلة هنا في سوق الخيارات المدرجة. تُظهر البيانات الحديثة ارتفاع التقلب الضمني وكثافة حجم تداول الخيارات، ولا سيما خلال فترة الأرباح. وهذا يعني أن الرافعة المالية والتحوط يؤثران بوضوح في سلوك السعر قصير الأجل، لكن لا يوجد هنا أساس موثوق للقول إن مجموعة محددة من أصحاب المراكز الشرائية أو البيعية ذات الرافعة المالية تسيطر على السهم.

لا يوجد أيضاً مقياس أصلي لتدفقات الحيتان على السلسلة خاص بـ NVDA. وأي ادعاء بأن «الحيتان تراكم NVDA على السلسلة» سيكون مضللاً. وتتمثل الإشارة المؤسسية الأفضل في حجم التداول وتمركزات الخيارات. وتشير القفزة الهائلة في حجم التداول حول رد فعل السوق على أرباح 27 أغسطس، تلتها تداولات أخف بكثير في 31 أغسطس، إلى أن السوق انتقل من إعادة التسعير الفورية إلى مرحلة استيعاب.

لا يزال المحفز الأساسي قوياً بصورة استثنائية. فقد أعلنت NVIDIA عن إيرادات الربع الثاني من السنة المالية 2027 البالغة 96.2 مليار دولار، بزيادة 106% على أساس سنوي، بينما بلغت إيرادات مراكز البيانات 89.0 مليار دولار، بزيادة 117%. ووجّهت الشركة إلى تحقيق إيرادات تقارب 108 مليارات دولار في الربع التالي. كما أشارت NVIDIA إلى أنها تتوقع نمواً في الإيرادات بنحو 70% للسنة المالية 2028، رغم أن قيود الإمداد وارتفاع تكاليف الذاكرة يُتوقع أن يضغطا على الهوامش.

تمثل دورة منتجات Vera Rubin محفزاً مؤكداً آخر، وليست مجرد تكهنات في السوق. فقد بدأت NVIDIA شحن منصة Vera Rubin من الجيل التالي، وتتوقع الشركة أن تتسارع وتيرة أنظمة Rubin بسرعة. وهذا يمنح المستثمرين سبباً لمواصلة منح NVDA تقييماً ممتازاً، رغم أن السوق لا يزال مطالباً بإثبات قدرة النمو المستقبلي على تبرير التوقعات المضمنة بالفعل في سعر السهم.

كما أن تطوراً استراتيجياً جديداً يعزز مكانة منظومة NVIDIA. ففي 31 أغسطس، أعلنت NVIDIA عن استثمار بقيمة 3.5 مليار دولار في MediaTek، إلى جانب تعاون أعمق حول NVLink Fusion. وتوسّع الشراكة نطاق وصول NVIDIA إلى ما يتجاوز وحدات معالجة الرسومات التقليدية، ليشمل السيليكون المخصص للذكاء الاصطناعي ومنصات الحوسبة المتصلة. هذه أخبار مؤكدة؛ أما افتراض أن الصفقة وحدها ستنتج سعراً مستقبلياً محدداً لـ NVDA فهو تكهن.

لا تزال الصين عاملاً مهماً من عوامل المخاطر. فقد استأنفت NVIDIA عمليات تسليم محدودة من H200 إلى الشركات الصينية، لكن قيود التصدير الأمريكية تواصل خلق حالة من عدم اليقين بشأن وصول الشركة إلى سوق الذكاء الاصطناعي الصيني. كما نفت NVIDIA تقارير تفيد بأنها تعتزم إطلاق LPU مخصص للصين بحلول نهاية العام. وهذا يجعل الصين متغيراً حقيقياً لتوقعات الإيرادات المستقبلية، وليس مجرد عنوان صعودي أو هبوطي.

لا تزال خلفية المخاطر الأوسع مختلطة. إذ يجري تداول Bitcoin قرب المنطقة العليا $70K ، لكنه أُبلغ مؤخراً عن انخفاضه بشكل طفيف خلال 24 ساعة، بينما كان Ethereum أيضاً تحت الضغط. وهذا يشير إلى أن الإقبال على المخاطر في العملات المشفرة لا يقدم اليوم إشارة تأكيد واضحة لأسهم التكنولوجيا. لذلك تتداول NVDA بصورة مباشرة أكثر استناداً إلى الأرباح وتوقعات الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي ومعنويات قطاع أشباه الموصلات وبيئة Nasdaq الأوسع، بدلاً من BTC أو ETH.

السيناريو الصاعد واضح ومباشر: يحتاج السوق إلى استعادة مستوى 230 دولاراً والثبات فوقه، ويفضل أن يكون ذلك بحجم تداول أقوى من جلسة 31 أغسطس الهادئة نسبياً. وستعيد الحركة المستمرة فوق 230 دولاراً فتح المجال أمام منطقة 235-236.54 دولاراً، بينما سيمثل الاختراق المؤكد فوق 236.54 دولاراً هيكلاً جديداً لأعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً. ويصبح الإعداد الصاعد أضعف بكثير إذا رفض السعر مستوى 230 دولاراً مراراً وتراجع مجدداً إلى ما دون 217 دولاراً.

يبدأ السيناريو الهبوطي بفقدان حاسم لمنطقة 216-217 دولاراً. وسيفتح ذلك المجال أمام منطقة قاعدة الأرباح عند 209-210 دولارات. وسيكون الاختراق دون 209 دولارات هو الفشل الهيكلي الأهم، لأنه سيزيل منطقة القاع الأعلى الرئيسية التي تشكلت بعد تقرير الأرباح. وستضعف الأطروحة الهبوطية مجدداً إذا استعاد المشترون مستوى 230 دولاراً وثبتوا فوقه.

يتمثل تقييمي الحالي في توطيد مع ميل صاعد، وليس استمراراً مؤكداً بعد. الأساسيات قوية بصورة استثنائية، لكن الرسم البياني يحتاج إلى إثبات قدرة المشترين على استيعاب نطاق العرض عند 227-230 دولاراً بعد التقلبات الهائلة المدفوعة بالأرباح. وبالنسبة إلى الحركة التالية، سأراقب ثلاثة أمور قبل كل شيء: حجم التداول حول 230 دولاراً، وما إذا كان مستوى 217 دولاراً سيواصل الصمود كدعم، وما إذا كانت NVDA قادرة على اختبار قمة 236.54 دولاراً من دون رفض آخر مرتفع الحجم. وإلى أن يخترق أحد هذين الحدين بشكل حاسم، فإن الوصف الأدق هو أن السهم القوي يستوعب إعادة تسعير كبيرة، وليس أنه حقق اختراقاً مؤكداً بالفعل.
#GateLaunchesJapaneseStockTrading #GateEventContractTradeSharingChallenge