#NVDA

تدخل NVIDIA جلسة اليوم عند نحو 217.55 دولارًا، بعد تراجع حاد بنسبة 4.57% في 28 أغسطس. وتداول السهم في الجلسة السابقة بين 216.81 و229.26 دولارًا، فيما لا يزال قريبًا من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 236.54 دولارًا. ولا تزال الصورة الأكبر إيجابية، لكن الشمعة الأخيرة تظهر أن المستثمرين يجنيون بعض الأرباح بعد الارتفاع الذي أعقب إعلان النتائج.

رد فعل السوق على النتائج

المهم في هذه الحركة هو أن NVDA لم يتراجع بسبب ضعف النتائج الأخيرة. أعلنت NVIDIA عن إيرادات فصلية بلغت 96.2 مليار دولار، أي أكثر من ضعف إيرادات العام السابق، فيما بلغت ربحية السهم المعدلة 2.22 دولارًا مقابل 2.08 دولارًا متوقعة. كما وجهت الإدارة إلى إيرادات تقارب 108 مليارات دولار في الربع المقبل، مما أبقى التوقعات عند مستويات مرتفعة للغاية.

الزخم قصير الأجل

تحكي حركة السعر قصة أكثر تعقيدًا من عنوان النتائج. قفز NVDA بنسبة 8.74% إلى 227.98 دولارًا في 27 أغسطس، مسجلًا أعلى مستوى خلال اليوم عند 230.47 دولارًا، لكنه تخلى عن جزء كبير من تلك المكاسب في اليوم التالي. ويشكل ذلك تحذيرًا واضحًا على المدى القصير: فقد تفاعل المشترون بقوة مع أخبار النتائج، لكن البائعين ظلوا أقوياء بما يكفي لدفع السعر مجددًا نحو 217 دولارًا. ولذلك، يظل الزخم إيجابيًا على الإطار الزمني الأكبر، لكنه يهدأ في الهيكل الفوري.

حجم التداول يؤكد حدة الصراع

كان نشاط التداول كثيفًا للغاية خلال رد فعل السوق على النتائج. وسجل 27 أغسطس نحو 297.8 مليون سهم، تلاه تداول 194.3 مليون سهم إضافي في 28 أغسطس. ويشير هذا الحجم حول حدث رئيسي مثل إعلان النتائج إلى أن السعر الحالي يخضع لإعادة تسعير نشطة، بدلًا من تحركه في سوق هادئة. لذلك، ينبغي تحديد الاتجاه التالي من خلال سلوك السعر بعد هذا التبادل الكبير وغير المعتاد للأسهم.

الدعم الأول

تُعد منطقة 216–218 دولارًا أول نطاق دعم مهم، لأنها تشمل أدنى مستوى سجله السهم في 28 أغسطس قرب 216.81 دولارًا، فضلًا عن منطقة الإغلاق الحالية. وسيعني الحفاظ على هذه المنطقة أن المشترين ما زالوا يدافعون عن الهيكل الذي أعقب إعلان النتائج. أما التحرك المستمر دونها فسيجعل الاختراق الأخير يبدو بصورة متزايدة كاستمرار فاشل، لا كتراجع طبيعي.

المقاومة الرئيسية

تقع أول مقاومة رئيسية حول 227–230 دولارًا. وتكتسب هذه المنطقة أهميتها لأن NVDA تسارع في اختراقها خلال الارتفاع الذي أعقب النتائج، لكنه فشل في الحفاظ على تلك المستويات المرتفعة. وفوقها، تشكل منطقة 236–237 دولارًا الحاجز الفني الأكبر، لأنها تضم أعلى مستوى حالي للسهم خلال 52 أسبوعًا. وسيؤدي التحرك المقنع فوق ذلك المستوى إلى بدء اكتشاف سعري جديد، بينما سيُبقي الرفض المتكرر دونه السهم عالقًا ضمن نطاق أوسع.

الطلب على الذكاء الاصطناعي يظل المحرك الأساسي

لا تزال القصة الأساسية لـ NVIDIA قوية بصورة استثنائية. وتتوقع الإدارة نمو الإيرادات بنحو 70% في السنة المالية 2028، وهو أعلى بكثير من النمو البالغ نحو 44% الذي كانت وول ستريت تتوقعه. وقالت NVIDIA أيضًا إن الطلب لا يزال واسع النطاق بين الشركات السحابية العملاقة والمؤسسات والعملاء السياديين. وتستعد الشركة في الوقت نفسه لمنصة Vera Rubin من الجيل التالي، ما يمنح المستثمرين دورة منتجات مستقبلية أخرى بعد Blackwell.

مخاطر الإمدادات والهوامش

لا تخلو القصة الأساسية الصعودية من التحديات. فقد أقرت NVIDIA بقيود على الإمدادات وارتفاع تكاليف مكونات الذاكرة، مع توقع وصول هوامش الربح الإجمالية إلى أدنى مستوياتها عند نحو 71%–72% في الربع الرابع. ويكتسب ذلك أهمية لأن السوق يسعّر بالفعل نموًا قويًا للغاية. وإذا واصلت الإيرادات تجاوز التوقعات، لكن الهوامش تدهورت بوتيرة أسرع من المتوقع، فقد يصبح المستثمرون أكثر حساسية للتقييم.

الشراكة مع Amazon

من التطورات المؤكدة التي تستحق المتابعة توسيع شراكة NVIDIA مع Amazon Web Services، مع خطط لنشر 2 مليون وحدة معالجة رسومات من NVIDIA بحلول 2028. ويعزز ذلك الرأي القائل إن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يقتصر على شركة تكنولوجية واحدة أو اثنتين. كما يمنح NVIDIA قناة كبيرة أخرى للطلب المستقبلي، مع استمرار مزودي الخدمات السحابية في توسيع قدراتهم في مجال الذكاء الاصطناعي.

الضغوط الاقتصادية الكلية

تصبح خلفية السوق الأوسع أقل راحة لأسهم التكنولوجيا عالية النمو. فقد رفعت الأسواق احتمال رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر إلى نحو 57%، فيما ارتفعت عوائد سندات الخزانة بعد تصريحات متشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. ويمكن أن تضغط العوائد المرتفعة على شركات التكنولوجيا ذات التقييمات العالية، حتى عندما تظل أرباحها الأساسية قوية.

زخم القطاع

يحتاج تداول الذكاء الاصطناعي نفسه أيضًا إلى مراقبة دقيقة. فقد أدت نتائج NVIDIA في البداية إلى ارتفاع قوي في أسهم أشباه الموصلات، لكن السهم تخلى لاحقًا عن جزء من تلك المكاسب، وأصبح تداول الزخم الأوسع نطاقًا أكثر تقلبًا في الآونة الأخيرة. وهذا يعني أنه لا يمكن تحليل NVDA بمعزل عن غيره: فإذا واصلت أسهم الشركات المماثلة في قطاع أشباه الموصلات الضعف، فقد يواجه NVIDIA صعوبة في الحفاظ على قوته التي أعقبت إعلان النتائج، حتى مع امتلاكه أرقامًا ممتازة على مستوى الشركة.

السيناريو الصعودي

سيصبح الهيكل الصعودي أقوى إذا تمكن NVDA من استعادة منطقة 230 دولارًا والحفاظ عليها، يتبع ذلك اختراق واضح لأعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 236.54 دولارًا. وسيؤكد ذلك أن التراجع الذي أعقب النتائج قد جرى استيعابه، وأن المشترين مستعدون لدفع السهم إلى منطقة جديدة. وسيتراجع أثر الإعداد الصعودي بصورة كبيرة إذا خسر السعر منطقة 216.80 دولارًا وفشل في استعادتها.

السيناريو الهبوطي

يصبح الهيكل الهبوطي أكثر أهمية دون مستوى 216.80 دولارًا، لأن ذلك سيدفع السعر إلى ما دون أحدث قاع أعقب إعلان النتائج. وستكون المناطق التالية التي تجدر مراقبتها حول 210–212 دولارًا، تليها المنطقة النفسية عند 200 دولار. وستضعف هذه القراءة الهبوطية إذا عاد السعر فوق 230 دولارًا، لأن ذلك سيظهر أن البائعين فشلوا في الحفاظ على السيطرة بعد الكسر.

خلاصة السوق

لا يزال NVDA قويًا من الناحية الأساسية، لكن الرسم البياني يظهر حاليًا جنيًا للأرباح وتماسكًا، بدلًا من استمرار صعودي واضح. وتبدو أرقام النتائج قوية، ولا يزال الطلب على الذكاء الاصطناعي هائلًا، كما عززت النظرة طويلة الأجل للإدارة الحالة الأساسية للسهم. وفي الوقت نفسه، شهد السهم بالفعل إعادة تسعير كبيرة، وأصبحت توقعات التقييم مرتفعة، فيما تتحول الظروف الاقتصادية الكلية إلى وضع أقل دعمًا. في الوقت الحالي، يدور الصراع الرئيسي بين دعم 216–218 دولارًا ومقاومة 227–230 دولارًا، مع عمل أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا قرب 236.54 دولارًا كنقطة التأكيد الرئيسية على استئناف التوسع الصعودي.

@Gate_Square @GateSquare
$NVDA ‌