#NVIDIAEarnings

$NVDA ‌

أرباح NVIDIA: التفوق تحقق بالفعل، والآن يجب على 217.68 دولاراً إثبات قدرة قصة الذكاء الاصطناعي على مواصلة التوسع

حققت NVIDIA بالفعل التفوق في الأرباح الذي كان المستثمرون ينتظرونه. والسؤال الحقيقي الآن لم يعد ما إذا كان الطلب على الذكاء الاصطناعي قوياً، بل ما إذا كانت توقعات الشركة المستقبلية قوية بما يكفي لتبرير التوقعات الهائلة المضمنة بالفعل في سعر السهم.

عند مستوى يقارب $217.68، يجري تداول NVDA دون إغلاق الخميس الذي أعقب إعلان الأرباح عند $227.98، بعدما ارتفع السهم 8.7% خلال تلك الجلسة. ويكتسب هذا التراجع أهمية لأنه يوضح أن الأساسيات القوية للغاية لا تضمن ارتفاعاً متواصلاً بلا انقطاع.

كانت الأرقام قوية للغاية

أعلنت NVIDIA عن إيرادات مالية للربع الثاني من عام 2027 بلغت 96.2 مليار دولار، بزيادة 106% على أساس سنوي و18% على أساس ربعي. وبلغت ربحية السهم وفق مبادئ المحاسبة غير المتوافقة مع GAAP نحو $2.22، بينما حافظ هامش الربح الإجمالي على مستوى 75%.

وكان الرقم الأكبر هو إيرادات مراكز البيانات، التي بلغت 89.0 مليار دولار، مسجلة نمواً سنوياً قدره 117%. ويؤكد ذلك أن دورة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال محرك النمو الرئيسي لـ NVIDIA.

ولم تكتفِ الشركة بالإبلاغ عن أرقام تاريخية قوية، بل أشارت الإدارة أيضاً إلى تسارع الطلب واستمرار توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

لم يعد Blackwell مجرد وعد

تظل منصة Blackwell محور دورة النمو الحالية لـ NVIDIA، بينما دخلت منصة Vera Rubin من الجيل التالي بالفعل مرحلة الإنتاج. وقالت NVIDIA إن أنظمة Rubin تعمل لدى شركاء من بينهم CoreWeave وGoogle Cloud وMicrosoft Azure وOracle Cloud Infrastructure وNebius.

ويكتسب ذلك أهمية لأن السوق يتطلع بصورة متزايدة إلى ما يتجاوز ربعاً واحداً.

ويريد المستثمرون دليلاً على قدرة NVIDIA على الحفاظ على نمو استثنائي مع استمرار مزودي الخدمات السحابية فائقة النطاق ومختبرات الذكاء الاصطناعي والشركات ومشروعات الذكاء الاصطناعي السيادي في توسيع قدرات الحوسبة.

اختبار التوجيهات المستقبلية

هنا تصبح المرحلة التالية من القصة أكثر إثارة للاهتمام.

تجاوزت نتائج NVIDIA للربع الثاني التوقعات، لكن السوق يحتاج الآن إلى استيعاب سقف أرباح أعلى. وكان المحللون يتوقعون سابقاً إيرادات فصلية تقارب 92 مليار دولار وربحية سهم تبلغ نحو $2.08. إلا أن NVIDIA حققت نحو 96.2 مليار دولار و$2.22 على التوالي.

ولذلك، فإن التوقعات المستقبلية التالية للشركة أهم من مجرد الاحتفال بالتفوق الأخير.

وتتوقع الإدارة إيرادات تقارب 108 مليارات دولار للربع المالي الثالث، ما يضع عتبة مرتفعة للغاية أخرى أمام الشركة.

لماذا يكتسب مستوى $217.68 أهمية

عند مستوى $217.68 الحالي، يستقر السهم دون أعلى مستوى بعد إعلان الأرباح قرب $228.

وهذا يخلق معركة فنية مباشرة:

$228–$230: مقاومة فورية ومنطقة اختراق ما بعد إعلان الأرباح.

$217–$218: منطقة القرار الحالية.

$210–$212: دعم نفسي وقصير الأجل مهم.

إذا استعاد المشترون مستوى $228 مع أحجام تداول قوية، فقد يستأنف تفاعل السهم مع الأرباح ويؤسس موجة صعود جديدة.

أما إذا فشل مستوى $217–$218 ودفع البائعون NVDA نحو $210، فقد يشير السوق إلى أن المستثمرين يجنيون الأرباح رغم التفوق الأساسي.

ويظل الهيكل الفني الأوسع إيجابياً، إذ وصفت تحليلات حديثة تشكيلات السهم بأنها صعودية، فيما لا تزال NVIDIA قريبة من منطقة مستوياتها القياسية مقارنة بالعديد من أسهم أشباه الموصلات النظيرة.

السيناريو الصعودي مقابل السيناريو الهبوطي

السيناريو الصعودي:
إيرادات بقيمة 96.2 مليار دولار، ونمو قدره 106%، وربحية سهم عند $2.22، وهوامش بنسبة 75%، وتسارع الطلب من مراكز البيانات، إلى جانب خارطة طريق Rubin، تمنح المستثمرين دليلاً على أن دورة الذكاء الاصطناعي لا تزال تتوسع. وقد تؤدي استعادة مستوى $228 إلى إعادة السهم إلى وضع اكتشاف سعري.

السيناريو الهبوطي:
التوقعات هائلة بالفعل. وحتى بعد التفوق الكبير في الأرباح، تراجع NVDA من $228 إلى نحو $217.68. كما يمكن لارتفاع عوائد سندات الخزانة وتجدد توقعات رفع أسعار الفائدة أن يضغطا على تقييمات شركات التكنولوجيا عالية النمو.

الصورة الأكبر

إن أهم ما يمكن استخلاصه من تقرير الأرباح هذا هو أن NVIDIA لا تبيع مزيداً من وحدات معالجة الرسومات فحسب، بل إن نتائجها تظهر أن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتحول إلى دورة رأسمالية ضخمة ومتكررة.

لكن السوق تجاوز مرحلة التساؤل عما إذا كانت NVIDIA قادرة على النمو.

فالمستثمرون يتساءلون الآن عن المدة التي يمكن أن يستمر فيها النمو المكون من 3 أرقام، وما إذا كانت الهوامش قادرة على البقاء قرب 75%، وما إذا كان الطلب على Blackwell وRubin قادراً على دفع توقعات الأرباح إلى مستويات أعلى باستمرار.

عند مستوى $217.68، لا أزال متفائلاً من الناحية الأساسية، لكنني حذر فنياً. فقصة الأرباح قوية بصورة استثنائية، إلا أن الرسم البياني يحتاج الآن إلى تأكيدها.

بالنسبة إليّ، الإشارة الرئيسية بسيطة: الحفاظ على منطقة $210–$218، واستعادة مستوى $228، سيعززان الهيكل الصعودي. أما فقدان مستوى $210، فسيجعل حدوث تماسك أعمق بعد إعلان الأرباح أكثر ترجيحاً بكثير.

لم يكن السؤال الحقيقي بشأن أرباح NVIDIA هو مجرد: «هل تجاوزت التوقعات؟»

بل كان السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت NVIDIA قادرة على مواصلة تجاوز التوقعات بوتيرة أسرع من قدرة السوق على رفعها. @Gate_Square