#Gate股票观点挑战 + $MRVL

أعلنت Marvell Technology (MRVL) رسمياً نتائجها المالية للربع الثاني من السنة المالية 2027 بعد إغلاق السوق يوم الخميس 27 أغسطس 2026. ورغم تجاوز الشركة التوقعات في كل من الإيرادات وربحية السهم، تراجعت أسهمها بأكثر من 7% في التداولات بعد الإغلاق بسبب حالة عدم اليقين المحيطة بالعوائد قصيرة الأجل لصفقتها الضخمة لرقائق الذكاء الاصطناعي مع Google. ويمكن تلخيص التوازن بين توقعات السوق المرتفعة والأرقام المعلنة تحت العناوين التالية:

جدول ملخص الميزانية العمومية (نتائج الربع الثاني)

المؤشرات المالية المعلنة التقرير توقعات المحللين التغير منذ بداية العام (على أساس سنوي)

صافي الدخل 2.739 مليار دولار 1.45 / 2.71 مليار دولار +37% زيادة

ربحية السهم المعدلة 0.94 دولار 1.45 دولار 0.93 دولار +40% زيادة
إيرادات مراكز البيانات 2.17 مليار دولار 1.45 دولار ~2.14 مليار دولار +46% زيادة

أبرز التطورات ورد فعل السوق

* تجاوز التوقعات وتوجيهات قوية للمستقبل: أعلنت Marvell عن إيرادات فصلية قياسية بفضل الطلب القوي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ولا سيما المكونات والمحوّلات الضوئية بسرعة 800G/1.6T. ورفعت الشركة مستهدف إيرادات نهاية سنتها المالية من 11.5 مليار دولار إلى نحو 12 مليار دولار، كما زادت مستهدفها لعام 2028 إلى 18 مليار دولار.

* شراكة Google وعلامات الاستفهام: أُبرمت الأسبوع الماضي صفقة خاصة ضخمة لرقائق الذكاء الاصطناعي مع Alphabet (Google) تمتد حتى السنة المالية 2033، وقد تدر إيرادات بقيمة 120 مليار دولار. إلا أن المستثمرين شعروا بخيبة أمل لعدم رؤيتهم جدولاً زمنياً واضحاً يبين مدى سرعة تحول هذه الصفقة إلى إيرادات.

* هل كانت الأخبار الإيجابية مسعّرة بالفعل؟ نعم، فقد أدى ارتفاع الذكاء الاصطناعي الأخير وأخبار Google إلى ارتفاع السهم إلى نحو ثلاثة أمثاله منذ بداية العام. كما أن ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح إلى مستويات بلغت 84x لم يترك للشركة أي مجال للخطأ، ودفع تقرير الأرباح، الذي تجاوز التوقعات «بشق الأنفس»، المستثمرين إلى جني الأرباح.

* اتجاه الرقائق المخصصة (Cilicon): يُعد اختيار عمالقة مثل Google (TPU) وAmazon وMicrosoft لشركة Marvell لتقليل اعتمادهم على رقائق Nvidia الباهظة أكبر محفز طويل الأجل.

* ضغوط الهوامش قصيرة الأجل: يمكن اعتبار الضغط الذي قد تفرضه رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة على هوامش الربح الإجمالي خلال مراحل الإنتاج الأولية عاملَ مخاطرة.

* سوق الوصلات الضوئية: يمكن تسليط الضوء على إمكانية النمو البالغة 57% في سوق أجهزة الإرسال والاستقبال الضوئية، الذي ينمو مع تسارع شبكات الذكاء الاصطناعي.

هل تعتقد أن هذا التراجع في الميزانية العمومية لشركة Marvell يمثل فرصة للشراء، أم إشارة إلى أن ارتفاع الذكاء الاصطناعي قد بلغ نقطة التشبع؟
$MRVL