#USM2MoneySupplyGrowthHitsFourYearHigh

تؤكد البيانات الحديثة الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس أن المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة، المعدّل موسمياً، بلغ 23.22 تريليون دولار في يوليو 2026. ويشير ذلك إلى معدل نمو سنوي قدره 5.41%، وهو أسرع وتيرة للتوسع النقدي منذ منتصف عام 2022.

تتمثل العوامل الرئيسية وراء هذا التحول وتداعياته المحتملة على الاقتصاد الكلي فيما يلي:

العوامل المحفزة للزيادة: يشمل M2 مقياس M1، أي النقد المتداول والودائع تحت الطلب، بالإضافة إلى الودائع لأجل قصيرة الأجل وصناديق سوق المال للأفراد. وقد أدى مزيج من تسارع توسع الائتمان مجدداً لدى البنوك التجارية الخاصة، والنمو المطرد للودائع، وتحولات السيولة الناتجة عن السياسة النقدية، إلى تسريع خلق النقود الواسعة.

هدف الاحتياطي الفيدرالي للتضخم (2%): تشير النظرية الاقتصادية النقدية إلى أن التسارع المستمر في نمو المعروض النقدي غالباً ما يسبق ضغوطاً صعودية مستمرة على أسعار المستهلكين. وبينما يظل نمو العرض الكلي مستقراً، فإن التوسع السريع في M2 يزيد خطر بقاء التضخم الأساسي قوياً وفوق هدف الاحتياطي الفيدرالي.

التأثير على توجه السياسة: إذا واصل المعروض النقدي الواسع نموه بمعدلات تتجاوز المتوسطات التاريخية، فقد يواجه صانعو السياسات في الاحتياطي الفيدرالي تحديات في تنفيذ التخفيضات المخطط لها لأسعار الفائدة من دون إعادة إشعال الضغوط التضخمية. التوازن بين المعروض النقدي الواسع وسرعة تداول النقود

رغم أن التوسع بنسبة 5.41% يزيد السيولة الإجمالية، فإن تأثيره النهائي على أسعار المستهلكين يعتمد إلى حد كبير على سرعة تداول النقود، أي السرعة التي تنتقل بها النقود بين الأيدي داخل الاقتصاد الحقيقي. فإذا ظلت سرعة تداول النقود منخفضة بسبب الادخار الاحترازي أو ضعف نمو الطلب، فقد يظل التضخم معتدلاً رغم التوسع في M2. إلا أنه إذا بدأت سرعة تداول النقود في الارتفاع مجدداً، فقد يترجم هذا التوسع النقدي مباشرة إلى ضغوط صعودية متجددة على الأسعار.
من منظور السوق

هذا هو الجزء المثير للاهتمام حقاً، في رأيي:

تعمل سيولة M2 كدعم محتمل للأصول الاسمية.

وقد يخلق ذلك بيئة إيجابية، لا سيما بالنسبة إلى:

BTC / ETH

أسهم التكنولوجيا

الذهب

أصول المخاطر على المدى الطويل

ومع ذلك، إذا ارتفعت توقعات التضخم في الوقت نفسه، فقد ينعكس هذا التأثير إذا أرجأ الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أسعار الفائدة أو أبقى على موقف أكثر تشدداً.

باختصار: يشير نمو M2 بنسبة 5.4% بالنسبة إليّ إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر مجدداً إلى دراسة معادلة السيولة والتضخم. ويبدو الأمر إيجابياً لأصول المخاطر للوهلة الأولى، لكنه يطرح عقبة محتملة أمام مسار أسعار الفائدة الذي سيتبعه الاحتياطي الفيدرالي.

علاوة على ذلك، تُظهر بيانات الاحتياطي الفيدرالي ارتفاع M2 من 23.115 تريليون دولار في يونيو إلى 23.218 تريليون دولار، ما يعني أن النمو مستمر ليس على أساس سنوي فحسب، بل على أساس شهري أيضاً.
$BTC