#NVIDIAEarnings

NVDA: إعداد الأرباح أهم من العنوان الرئيسي
تدخل NVDA إحدى أهم جلسات الربع. أغلقت السهم في 25 أغسطس عند $213.05، مرتفعاً 2.19%، بعد تراجع حاد استمر سبع جلسات ودفع المعنويات لفترة وجيزة نحو الجانب الهبوطي. الارتداد مشجع، لكن السعر لا يزال دون منطقة الاختراق الأخيرة عند $216–$217، لذا لم يؤكد السوق بعد انتهاء التصحيح.

هيكل السعر

يتمحور الهيكل قصير الأجل أساساً حول معركة بين دعم $208–$210 ومقاومة $216–$220. ويحافظ البقاء فوق $208 على تماسك الارتداد، في حين أن استعادة $216–$220 ستجعل الهيكل أكثر إيجابية. وإذا عجزت NVDA عن الحفاظ على $208 بعد إعلان الأرباح، فسيبدو الارتداد الأخير أقرب إلى حركة تنفيسية منه إلى بداية اتجاه مستمر جديد.

الحجم مهم هنا

شهدت جلسة الثلاثاء تداول نحو 122 مليون سهم، ما يدل على أن المشاركة لا تزال مرتفعة جداً. وهذا مهم لأن الأرباح قد تتسبب في فجوة كبيرة يتحرك فيها السعر بوتيرة أسرع من قدرة السيولة المعتادة على استيعابها. لذلك سأولي اهتماماً أكبر لكيفية إغلاق السهم مقارنة بالدقائق 30–60 الأولى بعد التقرير، بدلاً من رد فعل العنوان الأولي.

المحفز الحقيقي هو أرباح الليلة

من المقرر أن تعلن NVIDIA نتائج الربع المالي الثاني بعد إغلاق السوق الأمريكية اليوم. وتدور توقعات السوق الحالية حول إيرادات قدرها $92–93 ملياراً وربحية سهم تقارب $2.07–$2.09، ما يعني معدل نمو هائلاً آخر على أساس سنوي. وعند هذا التقييم، قد لا يكون تجاوز التقديرات وحده كافياً؛ إذ يحتاج المستثمرون إلى توجيه مستقبلي قوي ودليل على استمرار متانة الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

Blackwell وRubin هما المنتجان الرئيسيان اللذان تجب مراقبتهما

يريد السوق دليلاً على أن الطلب على Blackwell لا يزال يتسارع، في حين تتحرك منصة Vera Rubin من الجيل التالي بسلاسة نحو بدء التوسع في النصف الثاني من 2026. وأشارت تعليقات NVIDIA السابقة إلى وضوح قوي بشأن إيرادات Blackwell وRubin، بينما يتوقع المحللون أن تدعم أسعار البيع الأعلى على مستوى النظام وأداء Rubin مرحلة أخرى من النمو.

أكبر خطر هو التوقعات

هنا تصبح NVDA مثيرة للاهتمام. فقد يحقق النشاط التجاري أرقاماً ممتازة، ومع ذلك يهبط السهم إذا كان السوق يتوقع نتيجة أقوى حتى من ذلك. ويتساءل المستثمرون بصورة متزايدة عما إذا كان بإمكان كبار مزودي الخدمات السحابية الحفاظ على الإنفاق الهائل على الذكاء الاصطناعي، وما إذا كانت المسرّعات المخصصة ستستحوذ على حصة سوقية، وما إذا كان الدور المتوسع لـ NVIDIA في تمويل منظومة الذكاء الاصطناعي يخلق مخاطر إضافية.

الهوامش تستحق الاهتمام

هناك متغير مهم آخر يتمثل في أسعار الذاكرة والمكونات. وتشير التقارير إلى أن NVIDIA حذرت العملاء من زيادات في أسعار أنظمة الذكاء الاصطناعي تتجاوز 15% لبعض الأنظمة التي ستُشحن العام المقبل، ويرجع ذلك جزئياً إلى ارتفاع تكاليف الذاكرة. وإذا حافظت NVIDIA على هوامشها رغم هذه الضغوط، فسيعزز ذلك الحالة الصعودية؛ أما الانكماش الملحوظ في الهوامش فسيمنح المتداولين على الهبوط حجة أقوى بكثير.

خلفية السوق الأوسع

تمنح البيئة الاقتصادية الكلية أسهم التكنولوجيا بعض المتنفس اليوم. وتبدو الأسهم العالمية أكثر قوة، بينما تراجعت أسعار النفط بحدة وسط الآمال المتعلقة بمضيق هرمز، كما ينتظر المستثمرون أحدث بيانات التضخم الأمريكية. لكن هذا الارتياح قد يختفي سريعاً إذا تحركت العوائد أو توقعات التضخم ضد أسهم التكنولوجيا عالية النمو.

السيناريو الصعودي

بالنسبة لي، يتمثل التأكيد الصعودي الواضح في استعادة $216–$220 بعد الأرباح، يتبعها قبول التداول فوق هذه المنطقة بدلاً من الرفض الفوري. وإذا اتسع الحجم وحافظ السعر على البقاء فوق $220، فقد يبدأ السوق باستهداف المنطقة السابقة عند $230–$236. وسيتطلب تسجيل مستوى مرتفع جديد خلال 52 أسبوعاً اختراقاً مستداماً فوق نحو $236.

السيناريو الهبوطي

يختلف الإعداد الهبوطي: يقفز سهم NVDA مبدئياً بفعل عنوان الأرباح، ثم يفشل قرب $216–$220، وبعد ذلك يخسر $208–$210. وسيشير ذلك إلى أن البائعين يستخدمون سيولة الأرباح للخروج بدلاً من ملاحقة السهم صعوداً. ودون $208، سأراقب رد الفعل التالي حول المستوى النفسي $200؛ إذ إن خسارة $200 ستضعف الهيكل قصير الأجل بصورة ملموسة.

المستوى الأهم

لن أطارد شمعة الأرباح الأولى. والإشارة الأكثر فائدة هي ما إذا كانت NVDA قادرة على ترسيخ وجودها فوق $220 أو تتراجع إلى ما دون $208 بعد استقرار التقلبات. ويمكن لهاتين المنطقتين أن تخبرانا بالكثير عن تمركزات حقيقية أكثر مما تخبرنا به الحركة الأولى المدفوعة بالعنوان الرئيسي.

القراءة النهائية

لا تزال قصة الذكاء الاصطناعي طويلة الأجل الخاصة بـ NVDA قوية، لكن إعداد اليوم لم يعد يتعلق بما إذا كانت NVIDIA شركة رائعة. فالسوق يعرف ذلك بالفعل. والاختبار الحقيقي هو ما إذا كان الطلب على Blackwell، وبدء توسع Rubin، والهوامش، والتوجيه المستقبلي قادرة على تجاوز سقف التوقعات المرتفع للغاية. وإذا حدث ذلك، فقد يصبح $220 نقطة انطلاق لتوسع آخر. أما إذا اكتفت الشركة بمجاراة التوقعات مع خيبة أمل في التوجيه، فقد يتعرض الدعم الأخير عند $208 لضغط شديد.

الخريطة الرئيسية: دعم $208–$210 | منطقة التأكيد $216–$220 | مقاومة صعودية $230–$236 | دعم نفسي رئيسي $200.

$NVDA ‌