#China10YearYieldFallsBelow1.7%

عائد السندات الصينية لأجل 10 سنوات يرسل إشارة اقتصادية كلية أكبر
يحوم عائد السندات الحكومية الصينية لأجل 10 سنوات حول نطاق 1.69%–1.70%، بينما يظل عائد السندات لأجل 30 عامًا قريبًا من 2.16%–2.17%. وقد أظهرت بيانات ChinaBond أن الطرف الطويل من منحنى العائد بلغ بالفعل مستويات منخفضة تاريخيًا، مما يبرز مدى قوة الطلب على السندات الحكومية.
القصة الأهم ليست ببساطة أن العوائد تنخفض، بل سبب استعداد المستثمرين لقبول مثل هذه العوائد المنخفضة.
أظهرت بيانات التضخم الصينية لشهر يوليو ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.5% فقط على أساس سنوي، مما يعزز المخاوف بشأن ضعف الطلب المحلي وخفوت ضغوط الأسعار. وقد تؤدي هذه البيئة إلى زيادة التوقعات بتقديم مزيد من الدعم النقدي والمالي، مع تشجيع المستثمرين على الانتقال نحو السندات الحكومية الأطول أجلًا.
والآن يقترب السوق من منطقة فنية ونفسية مهمة.
1.70% → أول نقطة محورية رئيسية
1.65% → اختبار هبوطي رئيسي
1.60%–1.62% → الهدف الاقتصادي الكلي التالي المحتمل
1.75% → مستوى ارتداد مهم
إن التحرك المستمر دون 1.65% سيعزز الرأي القائل إن الأسواق تسعّر بيئة من أسعار الفائدة المنخفضة لفترة طويلة، وليس ارتفاعًا قصير الأجل في أسعار السندات. وسيكون الهبوط نحو 1.60% إشارة أقوى.
لكن للصفقة جانبًا آخر.
عندما تصبح العوائد منخفضة للغاية، قد تصبح مراكز المستثمرين مزدحمة. وقد يؤدي تغير توقعات بنك الشعب الصيني، أو صدور بيانات اقتصادية أقوى، أو ارتفاع توقعات التضخم، أو زيادة المعروض من السندات الحكومية إلى دفع العوائد للارتفاع sharply مع تخلص المستثمرين من انكشافهم على السندات طويلة الأجل.
ولا تزال فجوة العوائد بين الصين والولايات المتحدة هائلة. إذ يبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات نحو 4.68%، مقارنة بنحو 1.70% للصين، أي بفارق يقارب 3 نقاط مئوية.
ولهذا التباين أهمية بالنسبة إلى الرنمينبي، والأسهم الآسيوية، والسلع، وتوقعات السيولة العالمية.
لذلك، فإن الإشارة الرئيسية التي أراقبها ليست رقم عائد محددًا، بل اتجاه التحرك واستمراره.
إذا كسر عائد السندات الصينية لأجل 10 سنوات مستوى 1.65% وظل دونه، فقد يكون السوق بصدد الإشارة إلى توقعات أعمق للتيسير ونمو أضعف.
وإذا فشل مرارًا بالقرب من 1.65%–1.70% وارتد فوق 1.75%، فقد تكون موجة ارتفاع السندات بصدد الدخول في مرحلة توطيد أو انعكاس.
السؤال الحقيقي:
هل يمثل 1.70% القاع الجديد، أم أنه مجرد محطة أخرى في الطريق إلى 1.60%؟
ما رأيك: 1.60%، أم 1.65%، أم ارتداد فوق 1.75%؟
#MyQixiTradingShare #ينخفضعائدالسنداتالصينيةلأجل10سنواتإلىأقلمن1.7%
@Gate_Square