#我的七夕交易分享 تم تسعير جميع المحفزات الصعودية بالفعل—فلماذا لا يرتفع السوق؟

#我的七夕交易分享 تحققت جميع العوامل الإيجابية، فلماذا لا يرتفع السوق؟
هذا هو أكبر جدل يواجه السوق اليوم، وكذلك جوهر حيرة جميع المستثمرين: بلغت العوامل الإيجابية الكلية ذروتها، لكن سوق العملات المشفرة أصبح محصناً تماماً ضدها.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي في يوليو بنسبة 3.4% على أساس سنوي، متراجعاً مجدداً من 3.5% في يونيو، وجاءت البيانات متوافقة تماماً مع توقعات السوق، ما يؤكد تباطؤ التضخم. وبدعم من هذه البيانات الإيجابية، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.54%، وقفزت أسهم رقائق الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية جماعياً، كما ارتفعت جميع أصول المخاطر في الأسهم الأمريكية. لكن سوق العملات المشفرة ظل «غير مبالٍ» طوال الجلسة؛ فقد ارتفع BTC لفترة وجيزة بنسبة 0.3% بعد صدور البيانات، قبل أن يتراجع سريعاً. كما عجز ETH عن مواصلة الارتفاع، ليدخل السوق تماماً في مسار ضعيف منفصل عن الأسهم الأمريكية.

الحقيقة الأساسية واحدة فقط: لقد سعّر السوق جميع العوامل الإيجابية مسبقاً.

كانت توقعات تباطؤ التضخم في هذه الجولة قد استُوعبت بالكامل في تحركات السوق السابقة، ولذلك لم يؤدِ تحققها إلى ظهور طلب شراء جديد. وفي الوقت نفسه، يمر السوق بمرحلة نموذجية من فراغ «انتهاء العوامل السلبية قبل وصول العوامل الإيجابية»: إذ تُظهر بيانات CME FedWatch أن احتمال خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر ارتفع فجأة من 30% إلى 60%، ما يعني تراجع مخاطر التشديد بدرجة كبيرة. لكن السوق لم يكوّن بعد توقعات واضحة بشأن خفض الفائدة، ولا توجد روافع منطقية إضافية كافية لدعم ارتداد السوق.

والأهم من ذلك أن الذهب اخترق مستوى 4500 دولار وسجل أعلى مستوى له في شهرين، ما أدى إلى استقطاب قدر كبير من أموال التحوط والحفاظ على القيمة، وضغط أكثر على مساحة ارتفاع أصول المخاطر المشفرة، وجعل السوق يفقد تماماً زخم الصعود.

ثلاثة ضغوط قاتلة تثقل كاهل BTC

تحت سطح حركة التذبذب التي تبدو هادئة، تواصل ثلاثة ضغوط خفية كبح ارتداد البيتكوين، وهي أيضاً جوهر صعوبة اختراق السوق على المدى القصير:

1. تصاعد الأزمات الجيوسياسية واستمرار تراجع شهية المخاطرة

يتواصل تصاعد الصراع الجيوسياسي في مضيق هرمز، وقد أشارت السلطات الإيرانية إلى احتمال إغلاق المضيق حتى عام 2029 رداً على الحصار البحري الأمريكي. وقد أدت أزمة ممر الطاقة العالمي الرئيسي مباشرة إلى ارتفاع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى 83.75 دولاراً للبرميل، مع انكماش سريع في شهية المخاطرة في الأسواق العالمية. وبالمقارنة مع الذهب الذي يتمتع بخصائص تحوط أقوى، برزت الطبيعة عالية المخاطر للأصول المشفرة، ما جعلها أول ما تتجنبه الأموال.

2. تأجيل تطبيق اللوائح واستمرار اضطراب حالة عدم اليقين

تأجل التصويت على مشروع القانون الأمريكي الأساسي للعملات المشفرة، «قانون وضوح سوق الأصول الرقمية»، إلى سبتمبر، ما خلق فراغاً قصير الأجل في السياسات التنظيمية وترك السوق يفتقر إلى توجيهات واضحة. وإضافة إلى ذلك، ستوقف ولاية هاواي الأمريكية في أكتوبر خدمات أجهزة شراء العملات نقداً، ما يعكس اتجاهاً عالمياً نحو «تشديد هيكلي» للرقابة، ويواصل الضغط على ثقة المؤسسات في دخول السوق.

3. استمرار خفض المؤسسات لحيازاتها وتواصل ضغوط البيع

تواصل شركة Strategy الرائدة خفض حيازاتها وتحويلها إلى سيولة. فبعد بيع 1690 BTC الأسبوع الماضي، جمعت مجدداً 653M دولار من خلال إصدار أسهم جديدة، وانخفض إجمالي حيازتها من BTC حالياً إلى 840447 BTC. ومن الجدير بالذكر أن متوسط سعر حيازة الشركة يبلغ 75385 دولاراً، وهي تواجه حالياً خسائر عائمة كبيرة إجمالاً، ما يترك احتمالاً لاستمرار خفض الحيازات وعمليات البيع لوقف الخسائر، ويفرض ضغوط بيع طويلة الأجل على حركة السوق.

ملخص حركة السوق وتوقعات المرحلة المقبلة

الكلمات المفتاحية الأساسية لحركة سوق العملات المشفرة في 13 أغسطس هي: الانفصال، وانخفاض أحجام التداول، والتنظيف، والتذبذب. فعلى الرغم من تحقق العوامل الإيجابية الكلية، فإنها لم تتمكن من تعزيز حركة السوق؛ إذ تضغط المخاطر الجيوسياسية، وعدم اليقين التنظيمي، وضغوط بيع المؤسسات بثقلها الثلاثي على BTC. أما ETH، فتتأثر حركته الضعيفة بخروج الأموال من صناديق ETF، والكسر الفني، وحذر المستثمرين، لكنها تواصل تسجيل تحسن في أساسياتها على السلسلة، كما أن قاعها على المدى المتوسط والطويل متين.

على المدى القصير، لم تعد السيولة إلى السوق بعد، وستستمر مواجهة المشترين والبائعين. وقبل اختراق مستويات المقاومة الرئيسية، يجب عدم مطاردة الارتفاعات بحزم؛ وقبل كسر مستويات الدعم الأساسية، لا ينبغي تبني نظرة هبوطية عمياء. وكلما كان التنظيف داخل نطاق التذبذب أكثر إنهاكاً، زادت التوقعات بجدوى حركة التغير اللاحقة. وينبغي التركيز على اختراقات أحجام التداول، والاكتفاء باتباع الاتجاه. $BTC