#JulyCPIInLineAsInflationCools

ارتفعت أسعار المستهلكين في يوليو بنسبة 3.4% مقارنة بالعام السابق، بينما بلغ الرقم الأساسي 2.5%. وكان الرقمان مطابقين لتوقعات الناس. ارتفعت العقود الآجلة للأسهم والذهب بعد صدور الأرقام. وتُظهر البيانات أن التضخم انخفض لشهرين متتاليين. ولا يزال الرقم الأساسي أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، وهو 2%. وهذا يدفع الناس إلى إبداء آرائهم بشأن ما ينبغي أن يفعله اجتماع سبتمبر.

ما الذي تُظهره الأرقام

تؤدي النتيجة المتوسطة إلى إزالة احتمال حدوث مفاجأة كانت ستجعل الناس يفكرون في رفع أسعار الفائدة بسرعة. ويشير التحسن لشهرين إلى أن الأسعار تنخفض. ومع ذلك، فإن الرقم الأساسي البالغ 2.5% يعني أن الجزء الأخير من الرحلة للوصول إلى الهدف لم يكتمل بعد.

رد فعل السوق الآن

حقيقة أن الأرقام كانت كذلك. واستمرار انخفاض الأسعار جعلا السوق يشعر بقدر أكبر قليلًا من الثقة. ارتفعت العقود الآجلة للأسهم. وكذلك ارتفع الذهب. وهذا رد فعل منطقي لأن السوق كان مستعدًا لصدور رقم، ثم شعر بالارتياح عندما جاءت البيانات كما هو متوقع.

ما قد يكون عليه النقاش في سبتمبر

لأن الرقم الأساسي لا يزال أعلى من 2%، فلا يزال السؤال المتعلق بما ينبغي فعله بشأن السياسة غير واضح. يعتقد بعض الناس أن شهرين من التحسن كافيان للإبقاء على أسعار الفائدة كما هي والانتظار لرؤية مؤشرات. بينما يرى آخرون أن الفجوة عن الهدف لا تزال كبيرة بما يكفي للنظر في رفع أسعار الفائدة، خصوصًا إذا أظهرت الأرقام المستقبلية أن الانخفاض الأخير غير حقيقي. ويتضح هذا الخلاف في مراكز الناس وفيما يقولونه بعد صدور الأرقام.

النظر في الخيارات

أرى أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو يمثل رقمًا أكثر اعتدالًا قليلًا، ما يجعل رفع أسعار الفائدة أقل إلحاحًا، لكنه لا يغلق الباب تمامًا. إن اتجاه التراجع لشهرين حقيقي. كما أن ارتفاع الرقم الأساسي حقيقي أيضًا. وما سيحدث في سبتمبر سيعتمد على أرقام الوظائف والأسعار، وعلى كيفية قرار المجموعة النظر إلى التقدم والفجوة عن الهدف.

أفكار ختامية

بلغ مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو 3.4%، وبلغ الرقم الأساسي 2.5% كما كان متوقعًا. انخفض التضخم لشهرين متتاليين، وارتفعت العقود الآجلة للأسهم والذهب، ولا يزال الرقم الأساسي أعلى من هدف 2%. ولا يعرف السوق ما إذا كانوا سيُبقون أسعار الفائدة كما هي في سبتمبر أم سيرفعونها مرة واحدة. ولا تعني الأرقام بحد ذاتها أن السوق مستعد لتيسير كبير أو أن الوقت قد حان لرفع أسعار الفائدة. وستحدد الأرقام التالية أي جانب من النقاش سيفوز.

ما رأيك؟ هل ينبغي لهم رفع أسعار الفائدة؟ أم إبقاؤها كما هي في سبتمبر؟ أخبرنا بكيفية تمركزك.

هذا رأيي في الأرقام التي أُعلن عنها ورد فعل ذلك اليوم. وهو ليس توقعًا أو نصيحة.

‍#JulyCPI #Inflation #FedWatch