#USPPIComesInBelowExpectations

ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي ويأتي دون التوقعات – مزيد من الدلائل على أن عملية تباطؤ التضخم تتكشف. أصدرت وزارة العمل الأمريكية إحصاءات مؤشر أسعار المنتجين لشهر يونيو، وجاءت الأرقام أضعف بكثير مما كان يتوقعه المشاركون في السوق.

سجلت النتيجة الرئيسية 5.5% على أساس سنوي، أقل من توقع الإجماع البالغ 6.2%.

وانخفضت مقارنة بقراءة يونيو البالغة 6%، وسجل التغير الشهري تراجعًا بنسبة 0.3%، وهو أكبر هبوط منذ أبريل 2020. ويعود ذلك إلى انخفاض ملحوظ في أسعار البنزين بنسبة 12%، وهو ما كان مسؤولًا عن قرابة ثلثي الانخفاض في أسعار السلع. ولا مفر من القول إن هذه القراءة تأتي بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأكثر اعتدالًا أمس، ما يعزز فكرة حدوث حالة تباطؤ واسعة النطاق في الأسعار لكل من أسعار المستهلكين وأسعار المنتجين. الآثار على السوق بعد صدور التقرير، تراجعت رهانات المراهنة ضد زيادة سعر الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو إلى ما يقرب من 15% فقط، وتبلغ احتمالات خفض الفائدة في سبتمبر نحو 45%.

وفي المقابل، انخفضت عوائد الخزانة، إذ أخذ المستثمرون في الحسبان توجهًا أكثر تساهلًا في السياسة خلال المدى القريب.

وجهة نظر مجلس الاحتياطي الفيدرالي ومع ذلك، خفّف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش من حدة الأرقام الإيجابية، محذرًا من أنه لا يمكن استخلاص رسالة “تم إنجاز المهمة” من “تقرير بيانات واحد” فحسب، مع التأكيد مجددًا على سياسة الاحتياطي الفيدرالي التي تنص على “عدم التسامح مطلقًا” إزاء التضخم المرتفع طويل الأمد. وأضاف وورش أن “المؤشرات المتاحة حاليًا، ربما ليست كلها، على قدر المهمة لقياس ضغوط التضخم التي تكون متجذرة فعليًا”. تحليل السيناريوهات: السيناريو الصعودي – استمرار الضعف في كل من PPI وCPI يؤدي إلى “سيناريو هبوط سلس”، يبدأ فيه صانعو السياسات في تيسير السياسة قبل الموعد.

السيناريو الهبوطي – قد تعيد عوامل متقلبة، مثل أسعار النفط، التسارع، ما قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على البقاء مشددًا لفترة أطول. السيناريو الأساسي – سيستمر التباطؤ في التضخم تدريجيًا؛ وسيعتمد الاحتياطي الفيدرالي نهجًا انتظاريًا معتمدًا على البيانات قبل اتخاذ أي إجراء. الخلاصة الاستراتيجية تمنح قراءة مؤشر أسعار المنتجين لشهر يونيو تأكيدًا إضافيًا على أن ضغوط الأسعار على مستوى الجملة قد تراجعت.

تُعد البيانات إيجابية بوضوح بالنسبة للأسواق المالية على المدى الفوري، إلا أن تعليقات وورش أظهرت أن الاحتياطي الفيدرالي سيظل صبورًا، وبالتالي سيمنع التحول الفوري نحو تيسير السياسة.

يمكن للمستثمرين أن يتبنوا نظرة أكثر تفاؤلًا تدريجيًا تجاه بيئة “المخاطرة” بالنسبة للأسهم والقطاع الرقمي للعملات المشفرة.

‍#USInflation #PPI #FedOutlook @Gate_Square