بصراحة، هذا موضوع إعادة الرهن (إعادة التكديس)، رأيته مرات كثيرة وأنا أراقب الشموع البيانية (K线) ليلًا. العائد يبدو مغريًا جدًا؛ مثل رهن LST بعائد سنوي ثم إضافة حوافز من البروتوكول. لكن بصراحة: من يستطيع أن يشرح بوضوح مخاطر السيولة الناتجة عن الإقفال؟ أخيرًا، كان زميلي في السكن يشتكي من ذلك؛ عندما يبدأ النظام بمنح حوافز لإطلاق L1/L2 جديدتين لرفع TVL، المستخدمون القدامى يرددون شعار "احفر ووزّع وبيع". ونتيجة لذلك، لما اندفع هو للتو، قاموا هم أولًا بإقفال أمواله لمدة نصف سنة—شيء يضحك فعلًا. على أي حال، في رأيي إن مصدر أرباح إعادة الرهن هو ببساطة أن الناس يجمّعون السيولة معًا، ثم يعتمد الأمر على أن يجمع البروتوكول رسومًا ويقوم بتوزيعها. لكن بمجرد أن تتذبذب ظروف السوق، أو يظهر ثغرة في البروتوكول، تصبح الأموال المُقفلَة كلها “رفاهية ورقية”. لذلك أنا، حتى لو خسرْت قليلًا، أريد أن أتعامل بمنطق: سأفضّل الوقوف جانبًا أولًا، ثم أعاود مراقبة K线 ليلًا لأرى هل ما زالوا يرسمون نفس “فخ الإيهام”.