#USPPIComesInBelowExpectations

يمكن لتقرير واحد عن التضخم أن يحرك السوق ليوم واحد. ويمكن لاتجاه مستمر أن يَشكّل السوق لعدة أشهر. هذه هي الفروقات التي ينبغي أن يركز عليها المستثمرون.

جاء مؤشر أسعار المنتجين لشهر يونيو (PPI) دون التوقعات، ما يعزز المؤشرات الأخيرة على أن الضغوط التضخمية قد تكون في طريقها إلى التخفيف. تراجعت أسعار المنتجين بنسبة 0.3% على أساس شهري، وهي أكبر هبطة شهرية منذ أبريل 2020، كما جاءت القراءة السنوية أيضًا دون التوقعات.

أكبر عامل وراء هذا الانخفاض كان انخفاض أسعار الطاقة، ولا سيما البنزين. وبما أن تكاليف الوقود تؤثر في النقل والتصنيع وسلاسل الإمداد، فإن انخفاض تكاليف المدخلات يمكن أن يقلل تدريجيًا ضغوط التسعير عبر الاقتصاد الأوسع.

لهذا السبب كان رد فعل السوق إيجابيًا للغاية.

يُقوّي مؤشر PPI الألين من وجهة النظر بأن التضخم يبرد، ما يقلل الضغط الفوري على مجلس الاحتياطي الفيدرالي من أجل تشديد السياسة النقدية أكثر. ومع تراجع توقعات المزيد من رفع الفائدة، أصبح المستثمرون أكثر تفاؤلًا تجاه السيولة، ما خلق بيئة أكثر دعمًا لأصول المخاطر.

لكنني أعتقد أن الرسالة الأهم ليست كامنة في الأرقام—بل في رد فعل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

رغم البيانات المشجعة، أوضح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش بوضوح أن شهرًا واحدًا من انخفاض التضخم ليس كافيًا لإعلان الفوز. لا يزال مجلس الاحتياطي الفيدرالي ملتزمًا باستعادة استقرار الأسعار، ويريد أن يرى تقدمًا متسقًا لا مجرد تقرير واحد مواتٍ.

هذه نقطة تمييز مهمة.

عادة ما يتفاعل السوق مع العناوين.

وتتفاعل البنوك المركزية مع الاتجاهات.

بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، يعني ذلك أن بيانات التضخم الأخيرة مشجعة، لكنها لا تضمن استمرار موجة صعود. إذا استمر التضخم في التحرك نحو الأسفل خلال الأشهر المقبلة، فقد توفر تحسينات توقعات السيولة دعمًا أقوى لأصول مثل Bitcoin وEthereum. لكن إذا ارتد التضخم بشكل غير متوقع، فقد تعود بسرعة توقعات تشديد السياسة النقدية لتضغط على كامل سوق العملات المشفرة.

ينطبق المنطق نفسه على أسهم التكنولوجيا.

تستفيد شركات النمو عمومًا عندما تنخفض توقعات أسعار الفائدة، لأن انخفاض تكاليف الاقتراض يحسن التقييمات المستقبلية. لكن الأداء على المدى الطويل سيظل يعتمد على أرباح الشركات، واستثمارات الأعمال، والزخم الاقتصادي العام—وليس بيانات التضخم وحدها.

يرتبط الذهب والدولار الأمريكي أيضًا ارتباطًا وثيقًا بتوقعات التضخم.

قد يُضعف مجلس احتياطي فيدرالي أقل تشددًا دعم الدولار، بينما يمنح الذهب مساحة إضافية للتعافي. من ناحية أخرى، إذا ثبت أن التضخم أكثر استمرارًا مما كان متوقعًا، فقد تتغير توقعات السوق وأداء الأصول مرة أخرى.

رؤيتي للسوق

أرى تقرير مؤشر PPI لشهر يونيو إشارة إيجابية، لا إجابة نهائية.

لقد تلقى السوق بيانات تضخم مشجعة، لكن المرحلة المقبلة ستعتمد على ما إذا كانت ستتحول إلى اتجاه متسق. ستُحمل مؤشرات CPI وPPI وCore PCE وتقارير التوظيف وتوجيهات مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقبلة وزنًا أكبر بكثير من أرقام شهر واحد.

غالبًا ما لا تأتي أكبر الفرص من مجرد التفاعل مع عنوان واحد.

تأتي من إدراك متى تبدأ سلسلة من نقاط البيانات في سرد القصة نفسها.

ابقَ على اطلاع. أدرِ مخاطرك.
DYOR

#SummerCreationCamp

@Gate_Square
@GateSquare