刚 رأيت أيضًا من يقول إن هناك بروتوكولًا ما يسمح بتكديس عوائد إعادة الرهن مثل لعبة “طبقة فوق طبقة”، فيظن المبتدئون بسهولة: “كلما خزّنت طبقة إضافية زاد الربح طبقة إضافية”. كنت أظن هذا سابقًا أيضًا، لكنني خسرت مرة في وقت لاحق ثم فهمت: عند تراكب العوائد تتراكب معها أيضًا أوهام الربح. الآن أصبحت أكثر اهتمامًا بكيفية توزيع “الأمان المشترك” فعليًا: من يُقسَّم عليه؟ وهل توجد دورة ربح حقيقية للمستخدمين على أرض الواقع ولصميم البروتوكول نفسه؟ إن لم توجد حلقة دفع حقيقية، فلن يهم ارتفاع TVL؛ سيأتي يوم تنكسر فيه القصة بين ليلة وضحاها. وعلى أي حال، كلما رأيت تفسيرًا لعمليات تحويل كبيرة على السلسلة على أنها “أموال ذكية”، أبتسم فقط؛ دعني أولًا أراقب مدى مشاركة المستخدمين الحقيقيين في الحوكمة.