刚 تصفّحت عنوان حوت، وفي المحفظة كومة من رموز الحوافز الجديدة الخاصة بـL1/L2، ظاهريًا بدا وكأنه قيام بتجميع مركز، لكن بعد التدقيق في تفاعلات السلسلة تبيّن أن الأمر كله اقتراض-إقراض بهدف التحوّط والمراجحة، يعني تجارة التحوط والاتباع. قبل أن تتبع أي صفقة، لا بد من التمييز أولًا بين كونه تجميعًا حقيقيًا أو مجرد تحوّط، وإلا فمن السهل أن تنجرّ وراء الإيقاع. مؤخرًا، تقوم هذه السلاسل الجديدة بإطلاق حوافز لتعدين TVL، ولا يعني ذلك أن شكاوى المستخدمين القدامى بأن الأمر يشبه “التعدين ثم البيع” بلا سبب. على أي حال، لستُ مقتنعًا جدًا بسردية “عائد بلا مخاطر”؛ فالأفضل أن نرى الآلية أولًا ثم نحكم.