لا يتعلق قول Hayes إن الخصوصية هي أكثر صفقة غير متناظرة في مجال العملات المشفرة بالخصوصية حقًا.

إنه يتعلق بالطلب.
هناك تدفقان منفصلان يهبطان على القطاع نفسه.
> توسع أوسع في السيولة. نفس الطرح الكلي (macro bid) الذي يرفع الأصول عالية المخاطر.
> ارتفاع الطلب على السرية المالية مع انتقال المزيد من رأس المال إلى السلسلة (onchain).
يُعد هذا ترتيبًا أقوى من الاعتماد على محفز واحد فقط.
لكن لا ترتكب الخطأ الذي ترتكبه كل الأسواق أثناء دورات التدوير (rotations).
الطلب على قطاع ما ليس طلبًا على مشروع ما.
تمنحك النسخة التجريبية (beta) الحركة الأولى.
والتنفيذ يحدد من الذي سيحافظ عليها.
تُعد Zama واحدة من أوائل حالات الاختبار الواقعية داخل هذا السرد.
لقد نما أحد الأقبية (vault) الذي يقبل USDC سريًا (cUSDC) بالفعل إلى نحو 23.3 مليون دولار، ما يجعله واحدًا من أكبر أقبية USDC على Morpho.
وهذا أمر ذو دلالة.
ليس لأن ذلك يثبت أن الخصوصية قد فازت.
بل لأنه يثبت أن رأس المال مستعد لتخصيصه للبنية التحتية السريّة دون أن يغادر السيولة التي يعرفها بالفعل.
وهذا نموذج اعتماد أقل احتكاكًا بكثير من مطالبة المستخدمين بالانتقال إلى سلسلة جديدة.
المحطة التالية مختلفة.
يرسخ TVL أن الناس مستعدون لتجربتها.
وتُثبت الاستمرارية (retention) أنهم يريدون البقاء.
ستدفع الأسواق في النهاية مقابل الثانية أكثر بكثير من الأولى.
وهنا يبدأ “المتاجرة” الحقيقية.