#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation

ليست المشكلة التضخمية في الحقيقة هي الذكاء الاصطناعي. السؤال الحقيقي هو ما إذا كان بإمكان بنك الاحتياطي الفيدرالي إدارة طفرة الذكاء الاصطناعي.

أكبر جدل اقتصادي راهنًا ليس ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيحوّل العالم.

الجميع يعرف بالفعل أنه سيفعل ذلك.

السؤال الأكبر هو: هل يمكن للاقتصاد استيعاب موجة استثمارات الذكاء الاصطناعي التاريخية دون خلق مشكلة تضخمية أخرى؟

كان هذا هو الرسالة الرئيسية التي أكدها المرشح لمنصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش خلال شهادته أمام لجنة المصارف في مجلس الشيوخ.

ركز كثير من المستثمرين على جزء واحد من تعليقاته: إن الاستثمار المدفوع بالذكاء الاصطناعي يدفع الأسعار إلى الارتفاع.

لكن الرسالة الأعمق كانت أكثر أهمية.

لا يقول وورش إن الذكاء الاصطناعي نفسه مُسبب للتضخم.

بل يقول إن النتيجة تعتمد على كيفية استجابة الاحتياطي الفيدرالي.

يخلق استثمار الذكاء الاصطناعي أحد أكبر توسعات التكنولوجيا في التاريخ الحديث. إذ تنفق الشركات بشكل مكثف على مراكز البيانات، والرقائق/المعادن شبه الموصلة المتقدمة، والبنية التحتية السحابية، وقدرات الطاقة.

هذا الإنفاق يولّد طلبًا.

ومع زيادة الطلب يتزايد الضغط على الموارد وتكاليف البناء وتوافر الرقائق والعمالة المتخصصة.

وفي الأجل القصير، قد يساهم ذلك في ارتفاع الأسعار.

لكن وورش يعتقد أن للذكاء الاصطناعي جانبًا آخر لا يمكن للأسواق تجاهله.

مع مرور الوقت، يمكن للذكاء الاصطناعي تعزيز الإنتاجية وتحسين الكفاءة وخفض تكاليف التشغيل، بل وخلق صناعات جديدة بالكامل. فإذا أصبحت وتيرة نمو الإنتاجية أقوى من ضغوط الأسعار، فقد يتحول الذكاء الاصطناعي إلى قوة كابحة للتضخم بدلًا من أن يكون سببًا دائمًا للتضخم.

التكنولوجيا نفسها ليست الإجابة النهائية.

قرارات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي هي التي تُشكّل ذلك.

لهذا السبب شدد وورش على أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يقرر ما إذا كانت الأنشطة الاقتصادية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ستكون مجرد تعديل مؤقت للأسعار أم تحديًا تضخميًا أطول أجلًا.

ومن النقاط المهمة الأخرى في شهادته تحذيره بشأن بيانات التضخم الأخيرة.

أظهر مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يونيو تحسنًا، لكن وورش جادل بأن تقريرًا إيجابيًا واحدًا لا يكفي للإعلان عن الانتصار.

بحسبه، لا تعكس بيانات التضخم دائمًا الصورة الكاملة للضغوط السعرية المقبلة. إذ تظهر بعض الآثار مع تأخر زمني، خصوصًا عندما تكون دورات الاستثمار الكبرى تتسارع.

كانت رسالته واضحة:

لا يمكن للاحتياطي الفيدرالي أن يصبح مرتاحًا مبكرًا جدًا.

إن عبارة "عدم التسامح مطلقًا" إزاء التضخم المستمر تشير إلى أن صناع السياسات ما يزالون يركزون على منع تحول التضخم إلى شيء متأصل بعمق في الاقتصاد.

وبالنسبة للأسواق المالية، يخلق هذا وضعًا مثيرًا للاهتمام.

تأثير على أسهم الذكاء الاصطناعي

لا يزال سرد القصة طويلة الأجل للذكاء الاصطناعي قويًا. فالاستثمار الضخم من شركات التكنولوجيا يدل على ثقة كبيرة في الطلب المستقبلي.

لكن ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن يضغط على التقييمات، لأن المستثمرين يضعون قيمة أقل على أرباح المستقبل عندما تبقى تكاليف الاقتراض مرتفعة.

يمكن لثورة الذكاء الاصطناعي أن تستمر، لكن الأسواق قد تصبح أكثر انتقائية.

تأثير على العملات المشفرة

لا تزال العملات المشفرة شديدة الحساسية لظروف السيولة.

إذا ظل بنك الاحتياطي الفيدرالي متشددًا لفترة أطول، فقد تواجه الأصول عالية المخاطر ضغطًا، إذ يطالب المستثمرون بعوائد أعلى ويقللون التعرض للأسواق المضارِبة.

ومع ذلك، إذا دعمت الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي في النهاية نموًا اقتصاديًا أقوى وهدأ التضخم طبيعيًا، فقد يصبح المشهد أكثر ملاءمة.

تأثير على الذهب والدولار

الذهب يواجه معادلة متوازنة.

فارتفاع الفائدة وتعزيز الدولار قد يخلقان ضغطًا قصير الأجل، لأن الذهب لا يولد عائدًا.

لكن إذا ساهم استثمار الذكاء الاصطناعي في مخاوف تضخم مستمرة، فقد يستعيد الذهب الطلب باعتباره تحوطًا ضد تآكل القوة الشرائية.

قد يظل الدولار الأمريكي مدعومًا إذا اعتقدت الأسواق أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على نهج منضبط تجاه التضخم.

رؤيتي للسوق

أكثر ما كان مثيرًا للاهتمام في تعليقات وورش لم يكن أن الذكاء الاصطناعي قد يرفع الأسعار.

فالسوق يفهم ذلك بالفعل.

الرسالة الحقيقية هي أن الابتكار والسياسة النقدية باتا مرتبطين بشكل وثيق أكثر من أي وقت مضى.

للذكاء الاصطناعي القدرة على أن يصبح أحد أكبر محركات الإنتاجية في التاريخ.

لكن كل تحول اقتصادي كبير يخلق تحديات خلال مرحلة الانتقال.

لن يكون الفائزون هم الشركات التي تبني تقنيات الذكاء الاصطناعي فقط.

بل سيكون الفائزون أيضًا هم المستثمرون الذين يفهمون كيف تشكل السياسة والتضخم والسيولة دورات السوق.

حاليًا، السوق يراقب نمو الذكاء الاصطناعي.

والاحتياطي الفيدرالي يراقب التضخم.

ستعتمد المرحلة التالية من الاقتصاد على كيفية تفاعل هاتين القوتين.

#SummerCreationCamp
@Gate_Square
@GateSquare