بصراحة، القيام بعمل صانع السوق—كثيرون يظنون أنه مجرد “إلقاء بعض العملات والجلوس لكسب الرسوم”. في الواقع، منحنى AMM ليس شيئًا يمكن رسمه كيفما اتفق. عندما لا يتحرك السعر يكون الأمر أفضل نسبيًا، لكن بمجرد أن يبدأ التقلب، تصبح خسارة اللاتوازن (اللامماثلة) أكبر بكثير مما تتخيله، خصوصًا عند صانع السوق داخل نطاقات ضيقة: يكفي أن يخترق السعر قليلًا الاتجاه، حتى يتحول وضعك إلى مركز أحادي الاتجاه، فتكون خسارتك أكبر من الرسوم التي تربحها. مؤخرًا، وعلى المستوى الكلي، تتأرجح التوقعات بخفض الفائدة ومؤشر الدولار ذهابًا وإيابًا، وتتحرك الأصول عالية المخاطر على نفس الإيقاع بشكل عشوائي؛ وعلى أي حال، الجميع صار أكثر حساسية تجاه الأموال المتوقعة مع خفض الفائدة. إذا لم تُعدّل استراتيجية صانع السوق، فقد تتحول بسهولة إلى “مشتري/مستلم سلبي للكمّيات” بدون خيار. في الليلة الماضية، رأى صديقي في السكن كيف كنت أتجمد أمام لقطات شاشة للعقود، وظننت أنه حدث لي تصفية حسابات. لكن في الحقيقة كنت فقط أحسب كيف أجعل تعديل نطاقات LP أكثر جدوى… لنجرّب، دعني أولًا أضبط انضباط المراكز، ثم آكل.