#TSMCQ2NetProfitSurges77%

قدّمت شركة TSMC للتو واحدة من أقوى أرباعها المسجّلة على الإطلاق، وتجاوزت الأرقام بالفعل ما كانت تتوقعه وول ستريت. بلغ صافي الربح في الربع الثاني 2026 نحو 706.6 مليار دولار تايواني جديد (NT$706.6 مليار)، أي ما يعادل تقريباً 22 مليار دولار، بارتفاع 77% على أساس سنوي، ومؤشّراً على تحقيقها للربع الخامس على التوالي من أرباح قياسية. وتفوّق ذلك بسهولة على تقدير LSEG SmartEstimate البالغ 632.6 مليار دولار تايواني جديد، وهو منهجية توقعات تُرجّح محللين كانت دقتهم تاريخياً أعلى، ما يجعل هذا التفوق أكثر لفتاً.
بلغت الإيرادات 1.27 تريليون دولار تايواني جديد، أي نحو 40.2 مليار دولار، بارتفاع 36% على أساس سنوي و12% من الربع السابق، لتصل إلى الحد الأعلى من التوجيه الصادر عن الشركة نفسها. وبلغ هامش الربح الإجمالي 67.7%، متجاوزاً النطاق الموجّه من TSMC والبالغ 65.5% إلى 67.5%، فيما بلغ هامش التشغيل 58.1%، ما يشير إلى قوة تسعير حقيقية وليس إلى نمو في الكميات فقط. وتمثل الحوسبة عالية الأداء، وهي الشريحة التي تغطي مُسرّعات الذكاء الاصطناعي ورقائق مراكز البيانات، الآن 66% من إجمالي الإيرادات، كما أن الرقائق المصممة على عقد 7 نانومتر أو أصغر شكّلت 77% من إيرادات السيليكون (الويفر) في الربع.
يُعد التوجيه المستقبلي، على نحو يمكن القول إنه الأهم، أكبر قصة من الربع ذاته. رفعت TSMC توقعاتها لنفقات رأس المال للعام الكامل 2026 من نطاق سابق بين 52 مليار دولار و56 مليار دولار إلى نطاق بين 60 مليار دولار و64 مليار دولار، بزيادة تصل إلى 15%، مع تخصيص 70% إلى 80% منها لتقنيات العمليات المتقدمة مثل 2nm و3nm. كما رُفِع توجيه نمو إيرادات العام الكامل من نحو 30% إلى أكثر من 40% على أساس سنوي. وأعلن الرئيس التنفيذي C.C. Wei أيضاً عن استثمار إضافي قدره 100 مليار دولار في أريزونا، ما يرفع إجمالي الإنفاق الأمريكي المُلتزم من TSMC إلى 265 مليار دولار، مع خطط لإنشاء ثلاث منشآت تصنيع جديدة ومنشأتين متقدمتين للتغليف هناك. وبالنسبة للربع الثالث، وجّهت الشركة نطاقاً للإيرادات بين 44.6 مليار دولار و45.8 مليار دولار.
يأتي ذلك في لحظة حساسة للغاية لأسهم الرقائق على نطاق واسع، نظراً لعمليات البيع الحادة في قطاع أشباه الموصلات في كوريا الجنوبية، وتقلب صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالرافعة المالية الذي جرى تغطيته خلال الجلسات الأخيرة، حيث ظل السوق يختبر بشكل نشط ما إذا كان إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قادراً على الاستمرار في تبرير التقييمات الحالية. ويدفع أداء TSMC مباشرة ضد هذا التشكك، لأنها بوصفها شركة الصب (foundry) التي تخدم عملياً كل مصمم رئيسي لرقائق الذكاء الاصطناعي من Nvidia إلى AMD، فإن رفع توجيهها يُعد قراءة مباشرة بقدر ما يمكن على طلب حقيقي لرقائق الذكاء الاصطناعي، أكثر من كونه توقعات متفائلة من شركة لاحقة حول الإنفاق في المستقبل.
بالنسبة لأي شخص يراقب التعرض لأشباه الموصلات أو معنويات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على Gate، فإن هذه النتيجة تستحق الموازنة مع سيناريو صعود أسعار الذاكرة وعدم الاستقرار المدفوع بالرافعة الذي غطّته السوق الكورية في وقت سابق هذا الأسبوع. تسيطر TSMC على نحو 73% من سوق الصب العالمي المخصص لشركات منفصلة (pure-play)، لذا فإن تفوقاً في التوجيه ورفعاً في capex بهذا الحجم، بدل التزام بتوقعات ثابتة، يشير إلى أن الشركة نفسها ترى طلباً مستمراً لا يتجه إلى الذروة، وهو مؤشر مفيد للغاية نظراً إلى أن جزءاً كبيراً من سردية السوق الحالية يعتمد تحديداً على هذا السؤال.