عرض سعر يتجاوز 40 تريليونًا من القيمة السوقية.. هل يمكن أن يحقق الفوز في كل شريحة لدى شركة ChangXin Technology أرباحًا تتجاوز 20 ألفًا؟

الكاتب: وانغ شنغيو، تينسنت فاينانس

في 16 يوليو/تموز، بدأت شركة شانغشين للتكنولوجيا (الصينية) العملاقة في شرائح التخزين المحلية البارزة إجراءات الاكتتاب عبر الإنترنت وعبر القنوات خارج البورصة. رمز الاكتتاب للمشاركة عبر الإنترنت هو “787825”. تبدأ فترة الاكتتاب من 9:30 إلى 11:30، ومن 13:00 إلى 15:00. يوم سداد المستثمرين الذين فازوا بالتخصيص هو 20 يوليو/تموز. وبعد الإدراج، سيكون رمز التداول هو “688825”.

وبناءً على نتائج التسعير المسبق خارج البورصة، حددت شانغشين للتكنولوجيا سعر الإصدار النهائي عند 8.66 يوان/سهم. ووفقًا لهذا السعر، تُقدَّر قيمة شانغشين للتكنولوجيا السوقية المقابلة بـ5791.88 مليار يوان، قبل ممارسة خيار التخصيص الزائد.

ومن الجدير بالذكر أن حجم التمويل الفعلي لهذه المرة لدى شانغشين للتكنولوجيا سيتجاوز بشكل كبير مبلغ التمويل المخطط الذي كشفت عنه نشرة الاكتتاب. كانت الشركة قد خططت لتمويل بقيمة 295 مليار يوان، لكن وبحسب سعر الإصدار 8.66 يوان/سهم، بلغ إجمالي التمويل في هذه الجولة 579.19 مليار يوان، أي بزيادة قدرها 284 مليار يوان عن الخطة الأصلية. ويأتي حجم التمويل هذا في المرتبة الخامسة ضمن قائمة أكبر أحجام التمويل في الطروحات الأولية (IPO) في سوق A، متجاوزًا شركة إس إم سي الدولية (中芯国际)، ليصبح أكبر IPO منذ فتح لوحة التكنولوجيا الابتكارية.

وعلاوة على ذلك، منحت شانغشين للتكنولوجيا شركة الصين الدولية للسمسرة (CICC) خيار التخصيص الزائد، بما يعادل إمكانية إصدار إضافي قدره 10.03 مليون سهم. وإذا تم ممارسة خيار التخصيص الزائد بالكامل، فإن إجمالي الأموال التي ستجمعها هذه الإصدار سيصل إلى 666.07 مليار يوان، لتحتل مركزًا ضمن المراكز الثلاثة الأولى تاريخيًا في سوق A من حيث حجم التمويل في الطروحات الأولية، بعد طرح بنك الزراعة الصيني (IPO) بقيمة 685 مليار يوان، وطرح شركة البترول الصينية (IPO) بقيمة 668 مليار يوان.

تتمثل إحدى أبرز التغييرات مقارنة بالخطة الأصلية في أن حجم أسهم التخصيص الاستراتيجي قد انخفض بشكل ملحوظ. ففي التوزيع الأولي، كان عدد أسهم التخصيص الاستراتيجي 33.44 مليار سهم، أي 50% من إجمالي الكمية المستهدفة للإصدار؛ بينما تم تحديد أسهم التخصيص الاستراتيجي في النسخة النهائية عند 16.67 مليار سهم، أي 50% فقط من حجم الخطة الأولية، حيث تم ترحيل الجزء المتبقي من الفرق بشكل أساسي إلى إصدار الأسهم عبر الإنترنت.

وبوصفها إحدى أكثر عمليات IPO جذبًا للانتباه في سوق رأس المال الحالية، شهدت عملية التسعير خارج البورصة لدى شانغشين للتكنولوجيا إقبالًا حارًا. ووفقًا لإعلان شانغشين للتكنولوجيا، وبعد استبعاد العروض غير الصالحة، فإن جميع 11482 كيانًا للتخصيص والتي يديرها 331 مستثمرًا خارج البورصة يطابقون شروط المستثمرين خارج البورصة المنصوص عليها في “إعلان ترتيبات الإصدار والتمهيد للتسعير المبدئي”. ونطاق عروض الأسعار كان بين 7.26 يوان/سهم و65.19 يوان/سهم. وإذا استندنا إلى أعلى عرض 65.19 يوان/سهم، فإن القيمة السوقية النظرية للشركة يمكن أن تصل إلى 4.36 تريليون يوان.

ومن منظور المستثمرين الاستراتيجيين، فإن تشكيلة المستثمرين الفائزين تعد فاخرة للغاية ويمكن تقسيمها إجمالًا إلى أربع فئات رئيسية. أولًا: الشركات التابعة ذات الصلة بالمُسوِّغين المشاركين في التتبع (التوزيع مع الضمان) في لوحة التكنولوجيا الابتكارية. ثانيًا: خطط إدارة أصول مخصصة أنشأها المديرون التنفيذيون في شانغشين للتكنولوجيا والموظفون الأساسيون. ثالثًا: شركات تأمين كبيرة لديها نية استثمار طويلة الأجل أو شركاتها التابعة، أو صناديق استثمار كبيرة على مستوى الدولة أو شركاتها التابعة. رابعًا: شركات كبيرة أو شركات تابعة لها لديها علاقة تعاون استراتيجي مع الأعمال التشغيلية لشانغشين للتكنولوجيا أو رؤية تعاون طويلة الأجل.

وقال كبير محللي قطاع الأوراق المالية الإلكترونية لدى إحدى شركات السمسرة لـ”تسنت فاينانس”، إن سعر إصدار شانغشين للتكنولوجيا مُقيَّم بأقل من قيمته الحقيقية نسبيًا. ومع دفع صناعة التخزين بعوامل مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، تحوّلت خصائص القطاع من دورة اقتصادية إلى نمو. وباعتبار شانغشين للتكنولوجيا رائدة محلية في DRAM، فهي تجمع بين سمات صناعة التخزين وسمات الإحلال المحلي، ومن ثم فإن آفاقها المستقبلية أكبر. ومن الناحية النظرية، ينبغي أن يكون تقييمها أعلى من مثيلاتها في الخارج. وبحسب اتجاه أسعار التخزين الحالية، مع الأخذ في الاعتبار أداء شانغشين للتكنولوجيا وخطط توسع الشركة حتى 2027، يرى أن القيمة السوقية لشانغشين للتكنولوجيا يمكن أن تصل إلى 4 تريليونات يوان.

إذا وصلت القيمة السوقية لشانغشين للتكنولوجيا إلى 4 تريليونات يوان، فسيقترب سعر السهم من 60 يوان/سهم، ويتوقع أن يحقق المستثمرون الذين يفوزون بتخصيص سهم واحد في الاكتتاب عبر الإنترنت ربحًا يبلغ 2.56 مليون يوان. وتجدر الإشارة إلى أن مبلغ الربح للفائزين بالتخصيص ليس مرتفعًا بين أسهم الشركات الجديدة في لوحة التكنولوجيا الابتكارية، لكن وبسبب حجم الإصدار الكبير لشانغشين للتكنولوجيا، فإن معدل الفوز عبر الإنترنت سيكون أعلى بشكل ملحوظ من باقي الأسهم الجديدة في لوحة التكنولوجيا الابتكارية.

صندوق الضمان الاجتماعي ينفق 7.5 مليار يوان للاكتتاب، ودخول قادة الصناعة وعمالقة الإنترنت بشكل جماعي

تُظهر نشرة شانغشين للتكنولوجيا أن إجمالي عدد أسهم التخصيص الاستراتيجي في الإصدار النهائي هو 16.67 مليار سهم. وبحسب سعر الإصدار 8.66 يوان/سهم، فإن إجمالي مبلغ اكتتاب المستثمرين في التخصيص الاستراتيجي بلغ 144.37 مليار يوان. ومع خروج سعر الإصدار، تم كذلك الكشف عن قائمة التخصيص الاستراتيجي لهذه المرة.

وعن المستثمرين على المدى الطويل، فإن مجلس صندوق الضمان الاجتماعي الوطني كلف 6 شركات صناديق استثمار بإدارة 36 محفظة استثمارية للمشاركة في الاكتتاب، وهي: إي فاو دا، ساوثرن فون، جي إن روي شين، يين غا، هوى تيان فو، وفو قوو فون. وقد حصلت هذه المحافظ على إجمالي 8.66 مليار سهم، أي بنسبة 51.95% من إجمالي أسهم التخصيص الاستراتيجي، وبإجمالي مبلغ اكتتاب بلغ 75 مليار يوان.

وبخصوص الصناديق المحددة، حصلت محفظة صندوق الضمان الاجتماعي الوطني رقم 117 على 1.10 مليار سهم، بمبلغ 9.56 مليار يوان، وهو أكبر مبلغ ضمن صناديق الضمان الاجتماعي. ثم جاءت محفظة رقم 118 من صندوق الضمان الاجتماعي الوطني، حيث بلغ مبلغها 8 مليارات يوان. وكان أقل مبلغ لصالح محفظة صندوق المعاش الأساسي رقم 1909 بمبلغ 25 مليون يوان. وفيما يتعلق بفترة التقييد، فإن جميع الأسهم المخصصة لصناديق الضمان الاجتماعي تخضع لحد أقصى لمدة 12 شهرًا من تاريخ إدراج شانغشين للتكنولوجيا.

وبالإضافة إلى ذلك، حصلت شركة صندوق إعادة هيكلة المؤسسات المملوكة المملوكة من الدولة (الصين) – المرحلة الثانية على 1154.73 مليون سهم، بمبلغ يناهز 1 مليار يوان. ويُعد هذا الصندوق صندوقًا كبيرًا على مستوى الدولة تمت الموافقة على تأسيسه من مجلس الدولة، ويبلغ إجمالي حجمه أكثر من ألف مليار يوان، بقيادة “الصين تشنغ تونغ القابضة” في إطلاقه. كما حصلت 4 شركات تأمين، هي: شركة الصين للمعيشة (China Life)، والبريد الصيني للحياة (China Post Life)، وتايكانغ للحياة (Taikang Life)، وشركة الصين للتأمين على الممتلكات (PICC P&C)، على 1154.73 مليون سهم لكل واحدة، بمبلغ يقارب 1 مليار يوان لكل منها، مع فترة تقييد مدتها 18 شهرًا من تاريخ الإدراج.

وتقول شانغشين للتكنولوجيا في إعلانها إن إدخال مستثمرين طويلَي الأجل يتمثلون في شركات تأمين كبيرة ذات نية استثمار طويلة الأجل وصناديق استثمار كبيرة على مستوى الدولة وغيرها، يساعد على تعزيز اعتراف سوق رأس المال بالقيمة طويلة الأجل للشركة ومكانتها في الصناعة ومساحة نموها، وتحسين هيكل المستثمرين لدى مُصدر الإصدار، وتثبيت قاعدة رأس مال طويلة الأجل.

بالإضافة إلى المستثمرين المؤسساتيين طويلَي الأجل، فإن أكثر ما يلفت الانتباه في التخصيص الاستراتيجي لدى شانغشين للتكنولوجيا هو مشاركة شركات من سلسلة الصناعة على جانبي المنبع والمصب، إلى جانب عمالقة الإنترنت. ومن حيث فئة المستثمرين، عرّفت شانغشين للتكنولوجيا هذه المشاركة على أنها “تتعلق بشركات كبيرة أو شركات تابعة لها تمتلك علاقة تعاون استراتيجي مع الأعمال التشغيلية للمُصدر أو رؤية تعاون طويلة الأجل”. ويبلغ إجمالي عدد هذه الشركات 18 شركة، وتحصل كل شركة على 1824.48 مليون سهم، وبمبلغ 1.58 مليار يوان لكل منها.

وبالنظر إلى التفاصيل، ففي سلسلة صناعة أشباه الموصلات، فإن الشركات التي حصلت على أسهم التخصيص الاستراتيجي تشمل: توسجينغ تيكنولوجي، آنجي تيكنولوجي، تونغفو مايكرو إليكتريك، ميكرو-سيركوث (中微公司)، هوا تشينغ تيكنولوجي (华勤技术)، هه سي إندستريز (沪硅产业)، ولان تشي تيكنولوجي (澜起科技) وغيرها. وتقول شانغشين للتكنولوجيا إن الهدف من ذلك هو تعزيز قدرات التآزر داخل سلسلة الصناعة وضمان توريد الموارد الرئيسية. على سبيل المثال، يمكن التعاون لتلبية احتياجات البحث والتطوير والتصنيع والإنتاج الضخم وتحديث المنتجات في شرائح التخزين مثل DRAM، عبر المراحل المتعلقة بالمواد الأساسية في المنبع، ومعدات أشباه الموصلات، والعمليات الرئيسية، والتغليف والاختبار.

أما الشركات في المصب فتشمل: شركة زونغسن للاتصالات (中兴通讯)، تشنغانغ تكنولوجي (传音科技)، TCL للتكنولوجيا، نيـو (蔚来)، تشيري للسيارات (奇瑞汽车) وغيرها. وكلها شركات رائدة في مجالات الهواتف والاتّصالات والسيارات.

وبخصوص عمالقة الإنترنت، فإن دخول تينسنت وألي وإل إم تي ومياومي أيضًا يلفت الانتباه. والشركات التي شاركت فعليًا في التخصيص الاستراتيجي هي: شركة شنغهاي هاو يو للمعلومات التقنية المحدودة التابعة لتينسنت (上海灏裕信息科技有限公司)، وشركة هانغتشو أل آي يون فَي تيان للمعلومات التقنية المحدودة التابعة لألي (杭州阿里云飞天信息技术有限公司)، وشركة شين تشن سان كواي للاتصالات والشبكات المحدودة التابعة لـميتوآن (深圳三快网络科技有限公司)، وشركة ووهان 1-8-1-0 لإدارة الشركات التابعة لمياومي (武汉壹捌壹零企业管理有限公司).

وتقول شانغشين للتكنولوجيا إن إدخال هؤلاء المستثمرين في التخصيص الاستراتيجي يمكن أن يتيح فرصًا لسيناريوهات تطبيقات في المصب، وموارد العملاء، ونمو الطلبات. ويمكن كذلك الاستفادة من مكانتهم في أسواق سيناريوهات مثل الإلكترونيات الاستهلاكية، والخوادم، ومراكز البيانات، والإلكترونيات الخاصة بالسيارات، وقوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي، لمساعدة شانغشين للتكنولوجيا على دفع عملية التحقق من منتجات التخزين، وإجراء الاختبارات المشتركة، وتطبيقها بكميات كبيرة.

وفيما يتعلق بخيار التتبع (التوزيع مع الضمان)، يتم التتبع من خلال الشركات التابعة ذات الصلة لدى المُسوِّغين الرئيسيين المشاركين: شركة الصين الدولية للسمسرة (CICC) وشركة سيتيك جيانغتو (CITIC Securities) من خلال شركاتهما التابعة. وضمن ذلك، حصلت شركة CICC Wealth Securities Co., Ltd. وشركة CITIC Jian投 Investment Co., Ltd. على 1.15 مليار سهم لكل منهما، بمبالغ اكتتاب بنحو 10 مليارات يوان لكل واحدة، وتصل فترة التقييد إلى 24 شهرًا.

خطة إدارة أموال الموظفين تخصص لها ما يقارب 16 مليار يوان، تشمل 377 موظفًا من الموظفين الأساسيين

ضمن المستثمرين في التخصيص الاستراتيجي، شارك كبار مسؤولي شانغشين للتكنولوجيا والموظفون الأساسيون عبر أربعة خطط لإدارة أصول مخصصة. وقد بلغ إجمالي عدد الأسهم التي حصلوا عليها 1.84 مليار سهم، بإجمالي مبلغ 15.93 مليار يوان، وبفترة تقييد 36 شهرًا، وهي الأطول بين فئات المستثمرين في التخصيص الاستراتيجي.

وبالنظر إلى خطط إدارة الأصول بالتفصيل، فإن خطة “JianTou Gongying 66” لرواتب الموظفين تشمل المشاركين الذين يضمون المدير العام للشركة (CEO) تشاو كان يو، والمرشح المشترك كرئيس تنفيذي مساعد (联席总裁) تشانغ يو. كما تضم كبار نواب الرئيس وأمين سر مجلس الإدارة والمختصين التقنيين الأساسيين، ليصل العدد الإجمالي إلى 12 شخصًا. وتم تخصيص إجمالي 1427.83 مليون سهم، بمبلغ 1.24 مليار يوان.

وتشمل خطة “JianTou Gongying 67” لرواتب الموظفين المشاركين في مركز التسويق نائب الرئيس أويانغ جي، ونائب الرئيس لمركز الأسواق لو ياو دونغ. كما تشمل موظفين آخرين مثل مدير مركز الموارد البشرية، ومدير مركز شؤون الشركة، ومدير مركز البحث والتطوير للمنتجات، ومدير مركز التشغيل، وغيرها من الوظائف، بإجمالي 78 شخصًا. وتم تخصيص 5363.17 مليون سهم، بمبلغ 4.64 مليار يوان.

وتشمل خطة “JianTou Gongying 68” لرواتب الموظفين المشاركين نائب رئيس قسم الاستثمار الاستراتيجي صن جيان، ومدير مكتب الرئيس (الرئيس التنفيذي) ليو جين سونغ. كما تشمل موظفين آخرين مثل مدير مركز إدارة الشؤون المالية، ومدير مركز الموارد البشرية، ومهندسي مركز إدارة الشؤون القانونية وغيرها من الوظائف، بإجمالي 107 أشخاص. وتم تخصيص 5875.40 مليون سهم، بمبلغ 5.09 مليارات يوان.

وتشمل خطة “JianTou Gongying 69” لرواتب الموظفين المشاركين مدير مركز الاستراتيجية تشنغ جي بينغ، ومدير مكتب مجلس الإدارة تشين جينغ وغيرها. كما تضم مهندسي مركز التشغيل، ومدير مركز البحث والتطوير التقني، ومدير مركز البحث والتطوير للمنتجات وغيرها. بإجمالي 180 شخصًا، وتم تخصيص 5725.99 مليون سهم، بمبلغ 4.96 مليارات يوان.

وبشكل إجمالي، يبلغ عدد المشاركين في الخطط الأربع لإدارة أصول الموظفين 377 شخصًا، تغطي عمليًا معظم الأقسام الأساسية في الشركة. كما يوجد من بين المشاركين 8 أشخاص من الموظفين الذين تقاعدوا وتمت إعادة توظيفهم. وتوقعت شانغشين للتكنولوجيا مع هؤلاء الموظفين أو مع شركاتها التابعة عقود عمل، بما في ذلك نائب الرئيس في مكتب الرئيس تشاو شين لي، ومهندس في مركز البحث والتطوير التقني ليو هوان شين وغيرها.

ومن الجدير بالذكر أن رئيس مجلس الإدارة تشو يي مينغ لم يشارك في خطط إدارة الأصول للموظفين. وتُظهر نشرة الاكتتاب أن تشو يي مينغ يمتلك إجمالي 15.92 مليار سهم من أسهم شانغشين للتكنولوجيا. وبحسب سعر الإصدار 8.66 يوان/سهم، تبلغ القيمة السوقية للأسهم التي يمتلكها 137.87 مليار يوان.

وبالإضافة إلى الموظفين الذين شاركوا في خطط إدارة أصول التخصيص الاستراتيجي، أطلقت شانغشين للتكنولوجيا خطة امتلاك أسهم للموظفين ذات تغطية واسعة جدًا، كما أن تكلفة إدخال الموظفين منخفضة للغاية. ويعني ذلك أنه بعد الإدراج ستشهد قيمة ثروات هؤلاء الموظفين ارتفاعًا كبيرًا.

وتُظهر النشرة أن شانغشين للتكنولوجيا قد نفذت خطتين لامتلاك أسهم الموظفين عبر منصات امتلاك أسهم مثل “HeFei JiXin” وغيرها. بدأت الخطة الأولى في سبتمبر/أيلول 2021، وتم منحها على 9 دفعات تراكمت خلالها حصة 3596 مرة لشخصيات مشارِكة، وبإجمالي 5.71 مليار سهم، بسعر 1.05 يوان/سهم. أما الخطة الثانية لامتلاك أسهم الموظفين فقد بدأت في يونيو/حزيران 2023 وما زالت مستمرة، وتم منحها على 7 دفعات إجمالًا بإجمالي 3164 شخصًا. وجدير بالملاحظة أن سعر منح الخطة الثانية لامتلاك أسهم الموظفين لدى شانغشين للتكنولوجيا انخفض بشكل كبير مقارنة بالأولى، إذ بلغ 0.108 يوان/سهم فقط.

كم يمكن أن يربح الفائز بتخصيص سهم واحد في الاكتتاب عبر الإنترنت؟

وبحسب ترتيب الإصدار، ستقوم شانغشين للتكنولوجيا في 16 يوليو/تموز بإجراء الاكتتاب عبر الإنترنت وعبر القنوات خارج البورصة. أثناء مرحلة الاكتتاب لا يتعين على المشاركين سداد الأموال. وتوقيت الاكتتاب عبر الإنترنت هو من 9:30 إلى 11:30 ومن 13:00 إلى 15:00، ورمز الاكتتاب عبر الإنترنت “787825”. وبما أن شانغشين للتكنولوجيا مدرجة في لوحة التكنولوجيا الابتكارية في بورصة شنغهاي، فإن متطلبات الدخول للمشاركة في اكتتابها عبر الإنترنت تكون أعلى مقارنةً بالاكتتابات في اللوحات الرئيسية لشنغهاي وشنتشن.

أما من جهة شروط الاكتتاب، فيتعين على المستثمرين امتلاك صلاحيات الاكتتاب في لوحة التكنولوجيا الابتكارية. وتتطلب هذه الصلاحية أن يكون متوسط الأصول في حساب الأوراق المالية وحسابات الأموال لدى المستثمر، خلال 20 يوم تداولًا السابقة (بما في ذلك T-2) قبل طلب فتح الصلاحية، لا يقل عن 500 ألف يوان. كما يجب أن تكون خبرتهم في تداول الأوراق المالية لا تقل عن 24 شهرًا، إضافة إلى وجوب استيفاء تقييم المخاطر.

بعد الحصول على صلاحية الاكتتاب، يجب كذلك استيفاء متطلبات القيمة السوقية والحدود. أولًا: عتبة الأهلية هي أن متوسط قيمة أصول المستثمر في أسهم شنغهاي خلال 20 يوم تداولًا السابقة (بما في ذلك T-2) من T-2 يومًا (حيث T هو يوم الاكتتاب) يجب أن تكون أكبر أو تساوي 10 آلاف يوان. ثانيًا: حساب الحدود: كل 5000 يوان من متوسط القيمة السوقية في شنغهاي يساوي وحدة اكتتاب واحدة، أي أن التخصيص (1签) يسمح بالاكتتاب في 500 سهم، ويجب أن يكون عدد الأسهم المكتتب بها 500 سهم أو مضاعفًا صحيحًا منها.

وأخيرًا، يجب فهم قواعد السداد. وبحسب ترتيب الإصدار، ستقوم شانغشين للتكنولوجيا في 17 يوليو/تموز بإعلان معدل الفوز بالتخصيص وإجراء ترقيم التخصيص. وفي 20 يوليو/تموز ستُعلن نتائج التخصيص. وسيحتاج المستثمرون الفائزون إلى التأكد من توفر الأموال الكافية في حساباتهم خلال نفس اليوم قبل الساعة 16:00، حيث يتم سحب الأموال تلقائيًا بواسطة النظام.

وبوصف شانغشين للتكنولوجيا شركة رائدة نادرة ضمن مسار التخزين المحلي، فقد حظيت منذ إطلاق IPO في لوحة التكنولوجيا الابتكارية بإشادة واهتمام كبيرين من السوق، ما اجتذب عددًا كبيرًا من المستثمرين، واستمر الحماس للمشاركة في الارتفاع. ويُعدّ السؤال حول مقدار العائد الذي يمكن أن يحققه الفوز بتخصيص سهم واحد في اكتتاب شانغشين للتكنولوجيا، ومدى احتمال الصعود بعد الإدراج، أكثر ما يهم المستثمرين المشاركين عبر الإنترنت.

وبحسب سعر الإصدار 8.66 يوان/سهم، يحتاج الفائز بتخصيص سهم واحد إلى سداد 4330 يوان. ووفقًا للحسابات، إذا وصلت القيمة السوقية لشانغشين للتكنولوجيا بعد الإدراج إلى 2 تريليون يوان، فإن الفوز بتخصيص سهم واحد يمكن أن يحقق ربحًا مقداره 1.06 مليون يوان؛ وإذا بلغت 3 تريليونات يوان، فيتوقع ربح 1.81 مليون يوان. وإذا بلغت 4 تريليونات يوان، فسيقترب سعر السهم من 60 يوان/سهم، ومن المتوقع أن يصل ربح الفائز بتخصيص سهم واحد إلى 2.56 مليون يوان. وإذا كان شعور السوق شديد الحماس وارتفعت القيمة السوقية إلى 5 تريليونات يوان، فيمكن أن يصل ربح الفائز بتخصيص سهم واحد إلى 3.31 مليون يوان.

وباعتبار شانغشين للتكنولوجيا أكبر IPO منذ فتح لوحة التكنولوجيا الابتكارية، فقد كان صعودها في يوم الإدراج الأول يجذب أنظار السوق. فإذا وصلت القيمة السوقية بعد الإدراج إلى 4 تريليونات يوان، فإن صعودها مقارنة بسعر الإصدار سيكون قد اقترب من 600%. وفي ذلك الوقت، فإن عوامل متعددة ستؤثر بشكل كبير على سعرها، بما في ذلك البيئة العامة للسوق، وحرارة قطاع التقنيات الصلبة (hard tech)، ومزاج الصراع على السيولة بين المستثمرين، إضافة إلى أداء تداولها الخارجي لشركات منافسة مثل إس إل سي (海力士) وغيرها من الأسهم في نفس الصناعة. وفي الوقت نفسه، تثير عملية إدراج شانغشين للتكنولوجيا كذلك اهتمام السوق بظاهرة “سحب السيولة” التي قد تحدث لها.