📍وارش يرسم أمام الكونغرس: "التضخم خيار، والاحتياطي الفيدرالي اختار إنهاءه"

🔴في 14–15/7، أجرى رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أول جلسة استماع نصف سنوية له أمام الكونغرس منذ توليه المنصب. وتتمثل الرسالة المتصلة طيلة الوقت في أن مهمة التضخم ما زالت لم تكتمل.
🔴يلتزم وارش بإنهاء خمس سنوات من التضخم المرتفع، ويعيد التأكيد على هدف 2%، ويؤكد أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية FOMC "لا تتساهل مع التضخم المستمر".
انخفض مؤشر CPI لشهر يونيو في التوقيت المناسب قبل الاستماع: -0.4% M/M، وY/Y إلى 3.5% من 4.2%، وcore 2.6%.
-> يصرح وارش: "ينظر بعض الناس إلى أرقام اليوم ويقولون إن المهمة قد اكتملت. هذا ليس رأيي."
🔴الميزانية العمومية: فصل النقود عن السياسة المالية
يؤكد وارش أنه لن يستخدم الميزانية العمومية البالغة 6.7 تريليون دولار لمساعدة الحكومة على الاقتراض بأسعار رخيصة - إذ إن الاحتياطي الفيدرالي استوعب كميات كبيرة جدًا من سندات الخزانة بما أدى إلى طمس حدود النقود/السياسة المالية.
فاستحقاقات سندات الاحتياطي الفيدرالي التي يمتلكها أطول بكثير من استحقاقات السوق -> يرى وارش أن هذا الأمر غير سليم.
ويقول وارش إن أي تغييرات سيتم الإخطار بها مسبقًا والنقاش علنًا، ولن تُحدث صدمة في السوق.
🔴اقتصاد الولايات المتحدة: نقطة مضيئة واحدة ونقطة عمياء واحدة
نمو متين، واستهلاك ينمو بوتيرة معتدلة، وتحسن شامل في الإنتاج. ما زال الإسكان الحلقة الأضعف.
أكبر نقطة مضيئة: استثمارات الشركات. ارتفاع المعدات +8% على أساس سنوي، وبمفرده شهد قطاع high-tech ارتفاعًا يقارب +25%، بقيادة مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي.
وارش: "ما يُسمّى الآن 'استثمار الذكاء الاصطناعي' سيُسمّى قريبًا 'استثمارًا' فحسب."
🔴العمالة: مستقرة إلى حد ممل. الإنتاجية قوية والبطالة منخفضة وتكاد لا تتغير منذ عام، عمليات التسريح قليلة، والرواتب ترتفع بشكل جيد.
لن يواصل وارش إرث باول، بل سيعمل على عكس 17 عامًا من "تدخل الاحتياطي الفيدرالي في كل شيء".
وبالنسبة إلى العملات المشفرة، فإن رفض الاحتياطي الفيدرالي ضخ السيولة وترك الباب مفتوحًا لاحتمال رفع الفائدة (وقد صوّت ما يقرب من نصف اجتماعات FOMC على زيادة الفائدة مرة واحدة على الأقل خلال العام) يمثل بيئة شديدة القسوة للأصول عالية المخاطر على المدى القصير. لكن إذا خفّض الاحتياطي الفيدرالي فعلًا بصمته، فسيتعين على سوق السندات إعادة تسعير مخاطر المالية العامة الأمريكية، ومن شأن ذلك أن يمدّ قصة BTC طويلة الأجل بالمزيد من الوقود.