تحاول الاحتياطي الفيدرالي اللحاق بموعدٍ تنظيمي مدته عام واحد مُنح في يونيو بموجب قانون GENIUS، الذي ينتهي هذا السبت، 18 يوليو، وقد أقرّ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش بشكل صريح بذلك أمام لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب يوم الثلاثاء، ملخصًا الوضع بقوله: "نحن نُسابق الزمن".

تسعى الاحتياطي الفيدرالي جاهدًا إلى الوفاء بالموعد التنظيمي البالغ سنة واحدة الذي مُنح في يونيو بموجب قانون GENIUS، والذي ينقضي هذا السبت 18 يوليو، وقد أقرّ رئيس المجلس، كيفن وارش، صراحةً بذلك أمام لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب يوم الثلاثاء، لخص الوضع بقوله: "نحن نُجري سباقًا".
وقد صدر هذا القانون ليصبح نافذًا منذ عام بالضبط، في 18 يوليو 2025، مُلزمًا سبع وكالات اتحادية هي: OCC وFDIC وFed وNCUA ووزارة الخزانة وFinCEN وOFAC بإكمال قواعد التنفيذ الخاصة بها خلال سنة. بين ديسمبر 2025 ويونيو 2026، نشرت هذه الوكالات مشاريع مقترحاتها حول قضايا مثل رأس المال والاحتياطيات والسيولة والردّ على عمليات الاسترداد والامتثال لمكافحة الجرائم المالية. لكن النقطة الحاسمة هي أن الاحتياطي الفيدرالي نفسه، رغم كونه أحد المنظمين الفيدراليين الرئيسيين لعملات مستقرة مدفوعة مُشار إليها بموجب القانون، لم يكن قد نشر حتى وقت إغلاق فترات التعليقات في 9 يونيو اقتراح قاعدة ملموسة تخصه هو على وجه التحديد، باستثناء قاعدة مشتركة للتحقق من هوية العملاء تم تطويرها مع بقية الوكالات.
وفي ردّه على سؤال مباشر من النائب براين ستيل، أكد وارش أن الاحتياطي الفيدرالي يعمل لإصدار القواعد في الوقت المناسب. غير أن أكثر ما يلفت الانتباه كان تصريحُه بشأن التنسيق التنظيمي. قال وارش إنه بينما قد لا تكون المقترحات المشتركة ممكنة في كل حالة، ينبغي للجهات التنظيمية أن تسعى إلى إصدار القواعد بالتزامن قدر الإمكان، بما يتيح اتساقًا أكبر عبر النظام المصرفي. ويُفهم من هذا التصريح أن التنسيق الكامل ليس مضمونًا دائمًا، وأن بعض المؤسسات قد تتصرف بصورة مستقلة، وهو ما يتوافق تمامًا مع احتمال "أقل قدر من التنسيق" الذي أشار إليه السؤال نفسه.
وفي الجلسة نفسها، رفض وارش بشكل قاطع إمكانية إجراء عملية إنقاذ (بايلوت) لمشاريع العملات المشفرة والعمالات المستقرة. وبكلماته هو: "لا نريد أن نكون في مجال الإنقاذ، على الإطلاق. نريد أن نكون في وضع لا ننقذ فيه أي أحد، بما في ذلك العملات المشفرة". وهذا يكشف بوضوح فلسفة نهج الاحتياطي الفيدرالي تجاه تنظيم العملات المستقرة: سيتم إنشاء إطار تنظيمي، لكن لن تكون هناك ضمانات أو آلية دعم خلفه.
وتتضمن بنية القانون نفسه تفصيلًا مهمًا: لا توجد خطة احتياطية تلقائية إذا لم تُستكمل القواعد، ما يجعل تداعيات تفويت الموعد غير واضحة. سيدخل الإطار حيز التنفيذ بعد 120 يومًا من نشر القواعد النهائية، أو في موعد أقصاه في 18 يناير 2027 أيهما يأتي أولًا. كما توجد توترات ظاهرة بين قطاع البنوك وقطاع العملات المشفرة، إذ تشير بعض التقارير إلى أن الجهات التنظيمية تمنح قطاع العملات المشفرة تقريبًا كل ما يريده، بينما تتجاوز الاعتراضات الجادة من قطاع البنوك بشأن معايير جودة الاحتياطيات.
بالنسبة لمن يتابعون تنظيم العملات المستقرة عبر Gate، يتمثل السؤال المحوري في ما إذا كان هذا الموعد النهائي السبت سيتم الوفاء به فعلًا، وما إذا كانت قواعد الاحتياطي الفيدرالي نفسها ستظهر في النهاية. يبقى تأخر الاحتياطي الفيدرالي مصدرًا للغموض يؤثر بشكل مباشر في مدى اتساق وإمكانية التنبؤ بالإطار بأكمله، ولا سيما فيما يتعلق بالقواعد التي ستنطبق على البنوك الحكومية الأعضاء في الاحتياطي الفيدرالي.
#SummerCreationCamp