#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

#PreIPOs第二期OpenAI认购
افتتحت جولة Gate الثانية لعرض ما قبل الاكتتاب العام (Pre-IPO)، وهذه المرة تتيح للمستخدمين تعرضًا مبكرًا لشركة OpenAI قبل أي إدراج عام مستقبلي.
تعمل هذه الآلية عبر ما تسميه Gate «شهادات الأصول»، وهي مذكرات مرآوية (Mirror Notes) مُصممة لتتبع القيمة السوقية الضمنية لـ OpenAI قبل أي اكتتاب عام محتمل وبعده، بدلًا من تمثيل حصص فعلية في الشركة. لا تشارك OpenAI في هذا العرض، ولا تتلقى أيًا من العوائد، ولم تُؤيده بأي شكل؛ إنه منتج تعرّض مُصطنع تقدمه Gate انطلاقًا من تقييم OpenAI الضمني الذي يبلغ نحو 895 مليار دولار، ضمن جولات استثمارها الجارية مع داعمين مثل Microsoft.
وتجدر الإشارة بوضوح إلى الأرقام هنا. يتاح إجمالي 27,700 رمز OPENAI، مقسمة بنسبة 70/30 بين مسابح اشتراكات USDT وGUSD، بسعر 722 دولارًا لكل رمز، ما يترجم إلى قيمة اشتراك إجمالية تقدر بنحو 20 مليون دولار. الحد الأدنى للدخول هو 100 USDT أو 100 GUSD، والحد الأقصى الذي يمكن لأي مستخدم واحد المطالبة به هو 277 رمزًا. بدأ فتح الاشتراكات في 15 يوليو الساعة 07:00 بالتوقيت العالمي المنسق (UTC)، وتستمر حتى 17 يوليو الساعة 07:00 UTC، نافذة ضيقة مدتها 48 ساعة؛ بعدها تُطلق الرموز المخصصة على ثلاث دفعات: 25 بالمئة في 17 يوليو، و35 بالمئة أخرى بعد شهر، و40 بالمئة أخيرة بعد شهر من ذلك.
تتم عملية التخصيص على أساس مرجّح بالوقت (time-weighted) وليس على أساس «الأسبق وصولًا يُخدم أولًا» حرفيًا، لكن الالتزام المبكر لا يزال مهمًا جدًا. يحسب النظام متوسط كمية الأرصدة المُقفلة لكل مستخدم على أساس كل ساعة عبر نافذة الـ 48 ساعة كاملة؛ لذا يحصل من يودع الأموال في أول ساعة ويمسك بها طوال الفترة على وزن كامل، بينما من يلتزم فقط في الساعة الأخيرة يحصل على جزء صغير من ذلك الوزن حتى لو كانت قيمة الإيداع بالدولار متساوية. لهذا تستمر مواد الحملة في التشديد على أن الاشتراك مبكرًا يحسن أولوية التخصيص؛ إنها سمة هيكلية في الحسابات، وليست مجرد لغة تسويقية.
وبالإضافة إلى طبقة التخصيص نفسها، يتم تكديس ثلاث طبقات مكافآت منفصلة فوقها. يحصل مستخدمو VIP وAffiliate Ultras على وصول إلى «إيردروب» حصري إضافي. أي شخص تتجاوز قيمة اشتراكه الناجح الإجمالية 10,000 دولار يحصل على 1 GT مباشرة، بينما من هم دون هذا الحد يتقاسمون معًا حوضًا بقيمة 2,000 GT بشكل جماعي. وأي شخص يشترك تحديدًا باستخدام GUSD يحصل على عائد سكّ (minting) سنوي مُسعّر بنسبة 3.8 بالمئة كإضافة فوق ذلك، يُصرف يوميًا وقابل للاسترداد في أي وقت.
كان رد فعل الطلب شديدًا؛ إذ يُذكر أن الاشتراكات تجاوزت نحو 148 مليون دولار خلال الساعة الأولى، وبمعدل اشتراك بلغ 739 بالمئة مقارنةً بحجم الحوض المتاح، ما يشير إلى أن تخصيص الرموز سيتعرض على الأرجح إلى تخفيض متناسب بمجرد إغلاق النافذة، نظرًا لأن الطلب فاق العرض إلى هذا الحد.
يجدر بنا أن نكون مباشرين بشأن ملف المخاطر هنا، لأن توثيق Gate الخاص بها صريح بشكل غير معتاد. يحمل هذا المنتج درجة حقيقية من عدم اليقين: إذ إن OpenAI ليست مُدرجة حاليًا، ولا توجد تواريخ إدراج مؤكد، وإذا لم تذهب الشركة إلى الاكتتاب العام أبدًا، أو تم الاستحواذ عليها بتقييم غير موات، أو فشلت بالكامل، فقد يفقد الحائزون رأس المال بالكامل. يوجد تاريخ استحقاق حاسم في 31 ديسمبر 2035، وبعده تُسوي Gate قيمة التسوية بناءً على القيمة السوقية العادلة لـ OpenAI في ذلك الوقت إذا لم يحدث إدراج بحلول ذلك الموعد. كما يُحظر صراحةً على الأموال المقترضة والحسابات المؤسسية أو الحسابات الفرعية المشاركة.
بالنسبة لأي شخص يفكر في هذا العرض على Gate، فإن الخلاصة العملية في ظل زيادة الاشتراك الحالية هي أن الدخول الآن بدلًا من الانتظار هو الطريقة الوحيدة للحفاظ على أي وزن ذي معنى في التخصيص، لأن كل ساعة إضافية من التأخير تقلص بشكل ملحوظ حصتك من الحوض وفقًا لصيغة المرجحة بالوقت، كما أن النافذة نفسها تُغلق في 17 يوليو الساعة 07:00 UTC بغض النظر عن مستوى الطلب.
DYOR 🔎
قدّم طلبًا لـ SpaceX: https://www.gate.com/ipos/21
تفاصيل الإعلان: https://www.gate.com/announcements/article/100622