إطار طرحٍ أوليٍّ عامٍّ مُرمّزٍ من Securitize وCantor قد يُغيّر طريقة إصدار الأسهم للشركات العامة

اتفقت Securitize وCantor Fitzgerald على بناء مسار منظّم للشركات العامة لإجراء الطرح الأولي للاكتتابات العامة (IPO) وعمليات بيع أسهم لاحقة باستخدام بنية تحتية قائمة على تقنية البلوك تشين.

الملخصات الرئيسية

• ستدعم Securitize وCantor الطروحات الأولية للاكتتابات العامة المُمَثَّلة برموز (tokenized IPOs) ضمن قواعد الأوراق المالية الأميركية القائمة.
• تُظهر بيانات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن 376 طرحًا أوليًا جمعت 70.28 مليار دولار في 2025، ما يشير إلى سوق واسعة قابلة للاستهداف.
• لم تُسمِّ Securitize أي مُصدر لأول مرة في 15 يوليو، تاركة تبنّي الشراكة كاختبارها التالي.

العروض العامة تتجه إلى البلوك تشين

يمتد الاتفاق عملية تمثيل الأصول برموز خارج تداول السوق الثانوية من خلال تطبيقها على تكوين رأس المال، حيث تبيع الشركات أسهمًا جديدة للمستثمرين لزيادة الأموال.

سيساهم Cantor في أسواق رأس المال للأسهم، والقدرات في مجال التداول والتوزيع. وستزوّد Securitize التكنولوجيا المستخدمة لإصدار وتوزيع وخدمة الأوراق المالية المُمَثَّلة برموز.

كما ستشارك شركة Securitize Markets LLC، وهي التابعة التابعة لوسطاء المتعاملين المسجَّلة لدى هيئة SEC التابعة للشركة، في عملية الطرح والتسوية.

وقالت الشركتان إن المُصدرين سيظلون ضمن الإطار الراسخ للطرح العام التقليدي، مع اكتساب سجلات ملكية مبنية على البلوك تشين، وشفافية أكبر في المعاملات، وإمكانية توفير خدمات أكثر كفاءة.

لا يزيل هذا الترتيب قوانين الأوراق المالية أو قواعد أهلية المستثمرين أو الالتزامات التنظيمية المرتبطة بـ IPO. بدلاً من ذلك، يغيّر أجزاءً من البنية التحتية المستخدمة لتسجيل وتوزيع وتسوية ملكية الأسهم.

لماذا يهم هذا الاتفاق

لا تزال العروض العامة قناة تمويل رئيسية للشركات. تُظهر بيانات SEC أن 376 طرحًا أوليًا جمعت نحو 70.28 مليار دولار في 2025، بينما جمعت 99 عملية طرح أخرى 22.04 مليار دولار خلال الربع الأول من 2026.

وبالنظر إلى هذه الخلفية، قد يختبر مشروع Securitize-Cantor ما إذا كان التمثيل بالرموز يمكن أن ينتقل من الأموال والتداول الثانوي إلى السوق الأولية دون إنشاء هيكل قانوني منفصل للمستثمرين.

قال Carlos Domingo، الرئيس التنفيذي لشركة Securitize: “لا ينبغي للشركات العامة أن تضطر للاختيار بين الوصول إلى أسواق رأس المال التقليدية وفوائد تقنية البلوك تشين التي تُحسّن كيفية إصدار الأوراق المالية وتوزيعها وامتلاكها وخدمتها”.

وقال Domingo إن الشراكة مصممة لدعم تكوين رأس المال عبر السلسلة (onchain) ضمن الأطر التنظيمية القائمة، ودفع الأوراق المالية الرقمية لتصبح عنصرًا معياريًا ضمن مكونات أسواق رأس المال.

وقال Pascal Bandelier، الرئيس المشارك لشركة Cantor: إن بنك الاستثمار الذي حل في المرتبة الأولى في طرح IPOs الأميركية في 2025 يطبق تلك الخبرة على التسوية والتوزيع عبر السلسلة (onchain). نُسبت هذه المرتبة إلى جدول Bloomberg للترتيب الدوري لـ IPOs للأسهم في 2025.

Securitize تبني انطلاقها من إدراجها الخاص

يأتي الاتفاق بعد الظهور الأول لـ Securitize في 2 يوليو في بورصة نيويورك (NYSE) تحت الرمز SECZ، بعد إتمامها عملية جمع أعمال مع Cantor Equity Partners II.

كما وضعت Securitize نسخة بإشراف المُصدر من أسهمها العادية الخاصة على Avalanche وSolana للمستثمرين الأميركيين المؤهلين، مقدِّمة الإطلاق كنموذج للشركات العامة الأخرى. تمثل الأسهم المُمَثَّلة برموز نفس سهم Securitize العادي SECZ الأساسي، وليس أداةً اصطناعية أو فئة أسهم منفصلة.

أفادت Securitize بأنها سجلت أكثر من 5 مليارات دولار من الأصول المُمَثَّلة برموز تحت الإدارة اعتبارًا من يوليو 2026. ومن شركائها BlackRock وApollo وBNY وHamilton Lane وKKR وVaneck.

سيكون الاختبار التالي هو التنفيذ. لم تُحدِّد أي من الشركتين مُصدرًا أو تاريخًا للطرح أو هدفًا لجمع الأموال، ما يجعل التبنّي يعتمد على الطلب المؤسسي والامتثال التنظيمي ومشاركة المستثمرين.