تجاوزت نتائج الربع الثاني من غولدمان ساكس وجيه بي مورغان التوقعات، فما الذي تفعله موجة الذكاء الاصطناعي في رفع إيرادات وول ستريت؟

في 14 يوليو 2026، شهدت وول ستريت واحدًا من أكثر أيام التقارير المالية تأثيرًا خلال السنوات الأخيرة. أصدرت جولدمان ساكس وجي بي مورغان في اليوم نفسه نتائج الربع الثاني، وقدمتا معًا قوائم أرباح تفوقت بشكل كبير على توقعات السوق—فقد قفز صافي ربح جولدمان ساكس بنسبة 78% على أساس سنوي، بينما سجلت جي بي مورغان أعلى رقم قياسي لأرباح الربع في تاريخ القطاع المصرفي الأميركي. وفي ظل استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي، أرسلت هاتان التقارير المالية إشارة واضحة: إن تذبذب السوق نفسه، بات يتحول إلى أقوى محرّك لأداء شركات الاستثمار المصرفي.

ما مدى تميز تقارير جولدمان ساكس وجي بي مورغان المالية للربع الثاني؟

بلغ صافي إيرادات جولدمان ساكس في الربع الثاني من عام 2026 نحو 20.34 مليار دولار، بزيادة 39% على أساس سنوي، وهو ما يمثل رقمًا قياسيًا تاريخيًا للشركة؛ أما صافي الربح فبلغ 6.63 مليارات دولار، بزيادة كبيرة بنسبة 78% على أساس سنوي؛ وحقق ربحًا للسهم بعد التخفيف قدره 20.98 دولارًا، مقابل 10.91 دولارات في الفترة نفسها من العام الماضي، أي ما يقارب الضعف. جاء هذا الأداء متجاوزًا بشكل كبير توقعات المحللين—إذ كان السوق يتوقع أن يبلغ ربح السهم لدى جولدمان ساكس 14.48 دولارًا فقط.

كانت نتائج جي بي مورغان مثيرة للإعجاب أيضًا. إذ سجلت صافي أرباح في الربع الثاني بلغ 21.1 مليار دولار، بزيادة 41% على أساس سنوي، محققًا أعلى مستوى تاريخي لأرباح الربع. كما بلغت الإيرادات 57.35 مليار دولار، بزيادة 27.7%، وهو ما فاق كذلك توقعات المحللين. وبتجريد مكسب لمرة واحدة بقيمة 4.6 مليارات دولار ناتج عن بيع حصص Visa، بلغ صافي الربح 16.9 مليار دولار، وربح السهم 6.14 دولارات، وبلغ عائد حقوق الملكية العادية الملموسة (ROTCE) 23%.

لم يكن الانفجار في أداء الشركتين معزولًا. في اليوم نفسه، سجل بنك أوف أميركا صافي ربح قدره 9.1 مليارات دولار، بزيادة 26%؛ وزاد صافي ربح سيتي جروب 45% إلى 5.8 مليارات دولار؛ وارتفع صافي ربح بنك ويلز فارجو 17% إلى 6.41 مليارات دولار. وقدمت البنوك الخمسة الكبرى، في اليوم نفسه، جميعها قوائم تفوق التوقعات، وهو أمر نادر جدًا في تاريخ تقارير وول ستريت المالية.

كيف تقود الجغرافيا السياسية وتقلبات الذكاء الاصطناعي ارتفاع تقلبات السوق معًا؟

منذ عام 2026، واجهت الأسواق العالمية تضافر عوامل عدم يقين متعددة. فقد ظلت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط تتصاعد، وتعرضت توقعات السوق لاضطرابات متكررة بسبب أحداث مثل مفاوضات أميركا وإيران وغيرها؛ وفي الوقت ذاته، فإن عدم اليقين الناجم عن التحول في صناعة الذكاء الاصطناعي يرفع تقلبات السوق من بُعد آخر.

والنتيجة المشتركة لهاتين القوتين هي استمرار تقلبات السوق عند مستويات مرتفعة. فقد حقق مؤشر S&P 500 أفضل عائد فصلي له منذ ست سنوات في الربع الثاني، كما دفعت شهية السوق والاستثمارات على نطاق واسع في آسيا شركات التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وفي الوقت نفسه، أدى استمرار توتر الأوضاع في الشرق الأوسط إلى زيادة تقلبات السوق، ما وسّع من احتياجات العملاء إلى التداول.

بالنسبة لإدارات التداول في شركات الاستثمار المصرفي، يعني بيئة التقلبات المرتفعة أمرين: ارتفاع تكرار تداول العملاء، واتساع هوامش الأرباح الناتجة عن فروقات الأسعار. وهذا هو المنطق الأساسي خلف قفزة إيرادات تداول أسهم جولدمان ساكس إلى 7.42 مليارات دولار—فحين ينقسم المشاركون في السوق حول تقديرات اتجاهات السوق، تتزايد تلقائيًا وتيرة طلبات التداول.

لماذا أصبحت أنشطة التداول أكبر محرّك لأرباح هذا الربع؟

إلى جانب أنشطة التداول، تظل انتعاشة أنشطة الاستثمار المصرفي محورًا رئيسيًا آخر في الربع الثاني. بلغت إيرادات الاستثمار المصرفي لدى جولدمان ساكس 3.4 مليارات دولار، بزيادة 55% على أساس سنوي، وهو أعلى رقم قياسي للربع منذ عام 2021. ومن بين ذلك، تضاعفت إيرادات الاكتتابات في الأسهم من 428 مليون دولار في الفترة نفسها من العام الماضي إلى 985 مليون دولار.

غالبًا ما كان إدراج SpaceX في البورصة الحدث الأكثر دلالة في هذا الربع. وبوصفه أكبر طرح أولي (IPO) على الإطلاق، لم يساهم إدراج SpaceX بشكل مباشر في إيرادات التغطية الاكتتابية فحسب، بل عزز أيضًا ثقة السوق في صفقات الـ IPO على نطاق أوسع. كما ساعدت جولدمان ساكس Alphabet على جمع أكثر من 80 مليار دولار، لتوفير التمويل لإنفاقها على الذكاء الاصطناعي.

أما جي بي مورغان، فقد حققت إيرادات رسوم الاستثمار المصرفي بقيمة 3.28 مليارات دولار، بزيادة 30% على أساس سنوي. وارتفع إجمالي إيرادات رسوم الاستثمار المصرفي لدى بنك أوف أميركا بنسبة 50% إلى 2.1 مليار دولار، وقفزت أتعاب الاستشارات في الصفقات الاندماجية والاستحواذية بنحو 68%.

كما لا يمكن تجاهل تنشيط سوق الاندماج والاستحواذ. ففي النصف الأول من عام 2026، بلغ حجم صفقات الاندماج والاستحواذ المُعلنة عالميًا نحو 2.5 تريليون دولار. وقد قفز عدد “الصفقات الفائقة” ذات القيمة التي تتجاوز 100 مليار دولار إلى مستويات قياسية. ومن المتوقع تنفيذ تسليمات هذه الصفقات تدريجيًا خلال الأشهر 6 إلى 9 المقبلة، ما يوفر لشركات الاستثمار المصرفي إطلاقًا مستمرًا للإيرادات.

لماذا تظهر ضغوط التكاليف والتحذيرات من المخاطر في الوقت نفسه؟

في الوجه الآخر من الأداء اللافت، لا تزال ضغوط التكاليف والتحذيرات المتعلقة بالمخاطر بعيدة عن الاهتمام. فقد ارتفعت المصروفات التشغيلية لدى جولدمان ساكس بنسبة 26% على أساس سنوي إلى 11.67 مليار دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة تكاليف الرواتب المرتبطة بالأداء. كما قامت جي بي مورغان برفع إرشادات التكاليف السنوية إلى نحو 107.5 مليارات دولار، بعد أن كانت التوقعات السابقة قرابة 105 مليارات دولار. وارتفعت المصروفات غير المرتبطة بالفوائد لدى بنك أوف أميركا بنسبة 8% على أساس سنوي إلى 18.6 مليار دولار.

والأكثر لفتًا للاهتمام هو التحذير الذي أطلقه جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لجي بي مورغان. إذ قال في بيانه إن “مخاطر متعددة تتراكم باستمرار تحت السطح، كما لو كانت حركة في صفائح/لوحات، بما في ذلك التوترات الجيوسياسية والحرب، والارتفاع المستمر في التضخم، والعجز المالي الكبير عالميًا، وارتفاع أسعار الأصول”. وقد حذر من أن هذه القوى “قد تؤدي إلى صدمات فعلية عند اصطدامها ببعض”.

وتكشف هذه الملاحظة عن مفارقة عميقة: إن الأرباح المرتفعة الحالية لشركات الاستثمار المصرفي تستند تحديدًا إلى تقلبات السوق التي خلقتها تلك “المخاطر العميقة”. وعندما تتجسد المخاطر فعليًا، ستُختبر قابلية استمرار إيرادات التداول.

هل يمكن أن تستمر نموذج أرباح شركات الاستثمار المصرفي المعتمد على التقلبات؟

حقق جولدمان ساكس عائدًا سنويًا على حقوق الملكية (ROE) بنسبة 23.5%، أعلى من مستوى النصف الأول البالغ 21.7%، ما يعني تسريعًا إضافيًا. أما جي بي مورغان فسجل عائد حقوق ملكية عادي ملموس قدره 23%. وهذه الأرقام تعد مرتفعة جدًا ضمن قطاع البنوك، لكنها مشروطة بتوفر افتراض أساسي هو استمرار تقلبات السوق عند مستويات مرتفعة.

وبحسب التجارب التاريخية، توجد علاقة طردية قوية بين إيرادات التداول لشركات الاستثمار المصرفي وتقلبات السوق. فعندما تنخفض التقلبات إلى مستويات طبيعية، تميل إيرادات التداول إلى التراجع. وتبقى مسألة ما إذا كانت بيئة التقلبات المرتفعة الحالية ستستمر مرهونة باتجاه تطورات كل من المشهد الجيوسياسي، والتحول في صناعة الذكاء الاصطناعي، وتوجهات السياسات الاقتصادية الكلية.

وتدرك الشركات نفسها هذا الواقع. فقد شددت جولدمان ساكس في تقريرها على أن مشروعات احتياطيات أعمالها الاستثمارية المصرفية تشهد نموًا على أساس ربع سنوي وعلى أساس سنوي، وهو ما يشير إلى أن إيرادات الرسوم ستواصل تدفقها في المستقبل. وفي المقابل، قامت جي بي مورغان بقفل قيمة إضافية للمساهمين خلال ذروة الأداء عبر رفع توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.

الخلاصة

بلغ صافي ربح جولدمان ساكس في الربع الثاني 6.63 مليارات دولار، بزيادة 78% على أساس سنوي؛ وبلغت أرباح جي بي مورغان الصافية 21.1 مليار دولار، مسجلة أعلى رقم قياسي لأرباح الربع في تاريخ القطاع المصرفي الأميركي. وتشير التقارير المجمعة إلى استنتاج واحد: في بيئة التقلبات التي يدفعها التوتر الجيوسياسي والتحول في صناعة الذكاء الاصطناعي معًا، تمر أنشطة التداول والاستثمار المصرفي لدى شركات الاستثمار المصرفي بدورة ذهبية نادرة. وقدمت البنوك الخمسة الكبرى جميعها قوائم تتجاوز التوقعات في اليوم نفسه، لكن تحذير ديمون من المخاطر يذكر السوق بأن الأرباح المرتفعة اليوم لدى شركات الاستثمار المصرفي، والمخاطر العميقة التي قد تنفجر غدًا، تنبعان من المصدر ذاته. وبالنسبة للمستثمرين الذين يتعاملون في أسهم الولايات المتحدة عبر Gate، فإن فهم سلسلة المنطق هذه قد يحمل قيمة أطول من ملاحقة أرقام تقارير مالية قصيرة الأجل.

الأسئلة الشائعة

س1: ما مقدار صافي ربح جولدمان ساكس في الربع الثاني من عام 2026؟

بلغ صافي ربح جولدمان ساكس في الربع الثاني من عام 2026 نحو 6.63 مليارات دولار، بزيادة 78%، محققًا أعلى مستوى أرباح ربع سنوي في تاريخ الشركة.

س2: ما السبب الرئيسي لتسجيل أرباح جي بي مورغان رقماً قياسياً في الربع الثاني؟

بلغ صافي ربح جي بي مورغان 21.1 مليار دولار في الربع الثاني، مدفوعًا أساسًا بقفزة إيرادات تداول الأسهم بنسبة 86% إلى 6.03 مليارات دولار، وبأثر عائد لمرة واحدة بقيمة 4.6 مليارات دولار ناتج عن حصص Visa.

س3: كيف تؤثر الجغرافيا السياسية في إيرادات التداول لدى شركات الاستثمار المصرفي؟

تؤدي التوترات الجيوسياسية إلى رفع تقلبات السوق، ما يدفع العملاء المؤسسيين إلى زيادة التحوط والتداولات الاتجاهية بشكل أكثر تكرارًا، وبالتالي يرفع مباشرة إيرادات صناع السوق والعمولات في إدارات التداول لدى شركات الاستثمار المصرفي.

س4: كم تبلغ تقريبًا إيرادات التداول لدى البنوك الخمسة الكبرى في الربع الثاني؟

توقع المحللون سابقًا أن يبلغ إجمالي إيرادات التداول لدى البنوك الخمسة الكبرى—جي بي مورغان، وبنك أوف أميركا، وسيتي، وجولدمان ساكس، ومورغان ستانلي—في الربع الثاني قرابة 39 مليار دولار. وتُظهر البيانات المفصح عنها فعليًا أن إيرادات التداول لدى الشركتين فقط (جولدمان ساكس وجي بي مورغان) تقارب بالفعل 20 مليار دولار.

س5: ما الأسهم الأميركية التي يمكن لمستخدمي Gate تداولها؟

أطلقت Gate خدمة تداول حقيقية للأسهم الأميركية، وتدعم أكثر من 10,000 سهم وETF أميركي، مع تغطية شاملة لأبرز بورصات الأوراق المالية الأميركية الرئيسية مثل NYSE وNasdaq.