انحراف أسطوري! أسعار العملات المشفرة تهبط 36%، لكن أسهم المفاهيم تقفز 23%؛ هذه الرسوم الخمسة تكشف ما الذي يراهن عليه الطرف الرئيسي فعليًا!

هل تحدّق في مخطط K؟ في النصف الأول من العام، تراجع $BTC بنسبة 36%، وتراجع $ETH كان أشدّ وطأة، فتقلّصت الحيازات فارتبك قلبك. لكن لحظة—لديّ حزمة بيانات جمّعها رئيس أبحاث Bitwise. بعد شطب أكثر من 50 مخططاً لإزالة كل الضجيج، خمسُ صور فقط تكشف لك الحقيقة: قطاع العملات المشفّرة ليس مريضاً أساساً، بل إن وول ستريت تغيّر طريقة اللعب سراً.

الصورة الأولى: حققت أسهم مفاهيم العملات المشفّرة نمواً تراكميّاً بنسبة 23% في النصف الأول من العام، متفوّقةً على جميع فئات الأصول الكبرى باستثناء الأسواق الناشئة. كان عائد مؤشر Bitwise Crypto Innovators 30 ضعفاً وأكثر من ذلك من عائد S&P 500. هنا منطق عكسيّ غير بديهي: شركات التعدين تتلقى الطلبات بفضل احتياجات الحوسبة الناتجة عن الذكاء الاصطناعي، ومصدّرو العملات المستقرة يساعدون وول ستريت في إجراء التسوية، ومنصّات تَرمُيز الأصول تجلب صفقات للمؤسسات التقليدية—هذه الشركات لا تعتمد على سعر العملة لتعيش، بل على تدفقات الأعمال. عندما يهبط سعر العملة، ترتفع الأعمال—كأن سعر سهم Cisco انهار خلال فقاعة الإنترنت عام 2000، لكن مبيعات راوتراته تضاعفت عاماً بعد عام.

الصورة الثانية: بلغت الإيرادات الإجمالية لأفضل 10 تطبيقات في مجال العملات المشفّرة على مستوى العالم خلال آخر 12 شهراً 5.9 مليار دولار. كل من PancakeSwap وHyperliquid وAave اقتربت إيرادات كل منها من 1 مليار دولار. الرسوم، فوائد الإقراض، عوائد التسييل/التثبيت—هذه كلها تدفقات نقدية حقيقية على أرض الواقع. إذا كنت تعتقد أن العملات المشفّرة مجرد مضاربة، فانظر إلى هذه البيانات—كأن الخسائر كانت تُلاحق أمازون في ذلك الوقت بينما كانت المبيعات بالتجزئة تقفز؛ فالأساسيات تتقوّى بهدوء.

الصورة الثالثة: بلغ إجمالي الأصول المرمّزة عبر RWA مستوىً تاريخياً جديداً قدره 33 مليار دولار، بزيادة 12% في الربع الواحد مقارنة بالربع السابق، ونمواً بنسبة 45% منذ بداية العام. صرّح وزير الخزانة الأمريكي بيسينت علناً بأن «الأصول الرقمية والعملات المستقرة والترميز سيُشكّلون نظام العملات في المستقبل»—هذه ليست تنبؤاً، بل حدث بالفعل. تُنقل سندات الخزانة الأمريكية، والائتمان المؤسسي، وحصص رأس المال الاستثماري بكميات كبيرة إلى السلسلة. وهذه الخطوة لا تشبه اعتراف وول ستريت لأول مرة بالبيتكوين في 2013 على الإطلاق: هذه المرة اندماج على مستوى البنية التحتية.

الصورة الرابعة: ارتفعت الفائدة المفتوحة في السوق المتوقعة إلى 1.8 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي، بينما بلغ حجم التداول في الربع 43 مليار دولار. منصّات مثل Polymarket تبدو ظاهرياً كأنها رهانات على الرياضة والانتخابات، لكن في العمق يستخدمها ملايين الأفراد أدواتَ الطبقة الأساسية للعملات المشفّرة. وحتى أنهم لا يدركون أنهم يستخدمون تقنية البلوك تشين—مثلما أنك تستخدم تطبيق Paytm ولا تهتم بسلسلة النمل خلفه. ومع اقتراب الانتخابات النصفية الأمريكية، سيستمر هذا الرقم في الارتفاع. خروج أسواق التوقعات للواجهة بعد انتخابات 2024 رفع الحجم إلى ثلاثة أضعاف، ولن تتوقف “لازميّة” التاريخ.

الصورة الخامسة: انخفضت الارتباطية المتحركة خلال 90 يوماً بين أسهم مفاهيم العملات المشفّرة وS&P 500 وسندات الخزانة الأمريكية والذهب إلى أقل من 0.3 جميعها، بل إن العلاقة مع السلع قد تكون سلبية. هذا يعني أن للأصل عائداً متفوقاً ويمكنه أيضاً تحقيق تشتت في المحفظة. صناديق التحوّط تحب هذا النوع من الأصول: تشتري أسهم شركات التعدين، وتربح المال من أرباح الذكاء الاصطناعي ونمو الأعمال، وعندما يتراجع $BTC قد يكون في المقابل لا يزال يرتفع. تمّت بالفعل ملاحظة ذلك في النصف الأول من العام.

سألني أحدهم: «أين القاع؟» لم أستطع الإجابة. لكن الصور الخمس هذه مجتمعة تشير إلى نتيجة واحدة: أحجام المستخدمين في القطاع، وإيرادات الأعمال، ونفوذ المؤسسات—كلّها تتجه إلى الأعلى، لكن مشاعر السوق في المرحلة الثانية تُخمد مؤقتاً الأسعار فقط. مثلما بدأت بيانات الاقتصاد الأمريكي تتحسن بالفعل قبل صفقة “New Deal” لروزفلت في 1932، لكن السوق لم يرَ القاع حتى 1933. المرونة في الأساسيات موجودة هنا بالفعل؛ مساحة الهبوط تُدار الآن بالمشاعر، لكن “قطع القاع” على المدى الطويل—الأموال الذكية—هي من تمسك بها بالفعل.

تابعني: للحصول على تحليل لحظي أكثر لسوق العملات المشفّرة ورؤى! $BTC $ETH $SOL

#PreIPOs第二期OpenAI认购 # تنبؤ بكأس العالم: الأرجنتين VS إنجلترا #USDT ثنائي النغمة للاستثمار عند الإيداع