#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

انطلقت للتو مرحلة الطروحات الأولية الخاصة (Pre-IPO) للموسم 2 — إليكم ما أفكر به حقًا قبل أن أُسجّل

تم فتح جولة الطرح الخاص لـ OpenAI اليوم عند 15:00 (التوقيت العالمي المنسق +8)، وتستمر نافذة الاشتراك حتى 17 يوليو. 27,700 وحدة بسعر 722 دولارًا لكل وحدة، مع قبول USDT أو GUSD، فيما تنطلق التداولات في ما قبل السوق في 20 يوليو. ويحصل المشترك على مكافآت توزيع GT بالإضافة إلى عائد سكّ GUSD بنسبة 3.8% أثناء الانتظار، كما يحصل أصحاب VIP5+ / العملاء الفائقون على هدايا إضافية فوق ذلك. وقبل أن ينطلق الجميع بحماس نحو جولة SpaceX الأولى، أريد التنبيه إلى شيء ذي قيمة معرفية حول الجولة الثانية.

تقدير قيمة OpenAI الخاص يقف عند حوالي $852B بعد جولة مارس، ووفقًا لتقارير، يواصل ألتمان التمسك بحد أدنى قدره 1 تريليون دولار لأي إدراج عام فعلي.

لكن إليكم الأمر — تشير تقارير حديثة إلى أن طرح OpenAI للاكتتاب العام قد اتجه الآن إلى 2027، وليس هذا العام. وبحسب ما ورد، دفعت CFO الخاصة بهم إلى الوراء بشأن التسرع، وجزء من السبب حرفيًا هو SpaceX نفسها: طرحت SpaceX للاكتتاب في يونيو، ثم قفزت فوق 225 دولارًا، وبعدها هبطت بنحو 32% خلال أسبوعين. ويُقال إن المستشارين يستشهدون بهذا الانسحاب بعينه كسبب لإبطاء وتيرة الطرح وعدم دفع OpenAI إلى السوق بسرعة وبزخم كبير.

فماذا يعني ذلك بالنسبة لمشترك في ما قبل الاكتتاب هنا؟

أمور صريحة قليلة.

أولًا، لا يعني “pre-IPO” أن “الاكتتاب العام وشيك” — قد تحتفظ بهذا المركز لفترة قبل أي حدث إدراج عام فعلي، وحتى لو حدث، فقد لا يقع إلا في 2026 على الأقل. ثانيًا، التقييمات الخاصة ليست اكتشافًا علنيًا للسعر — فإن سعر الدخول 722 دولار يعكس حسابات السوق الخاصة، وليس طلبًا مضمونًا عند (إذا) الإدراج. ثالثًا، هبوط SpaceX يُعد سوابق حقيقية على أن حماس ما قبل السوق يمكن أن يبرد بسرعة بمجرد بدء التداول الفعلي.

لا شيء من ذلك يعني “تجاوز الأمر”. مسار إيرادات OpenAI كان فعليًا غير مسبوق — تقريبًا $6B إلى $25B ARR خلال أقل من سنتين، وتيرة لم تُطابقها أي شركة برمجيات تقريبًا. إذا استمر النمو وإذا هبط الإدراج لاحقًا في أي مكان قريب من العلامات الخاصة، فلا يزال الوصول المبكر يحمل جانبًا إيجابيًا.

أنا فقط لا أتعامل معه كصفقة “تقليب” قصيرة الأجل مضمونة.

خُطتي — تخصيص صغير، واستخدام GUSD كتوسيد لعائد الانتظار، ووضعت نفسي نفسيًا على استعداد للتمسك بهذا المركز بعد 2026 بوقت طويل إذا انزلق الجدول الزمني للطرح كما تشير التقارير. هل ستشترك بعقلية “الاحتفاظ طويل الأجل”، أم تتوقع إدراجًا أسرع مما يُبلّغ عنه؟

‍#GatePreIPOs #OpenAI @Gate 广场@Gate_Square