وضعت كوريا الجنوبية هذا الأسبوع خارطة طريق تفصيلية حقًا، وتنسجم أجزاؤها مع صورة أكبر بكثير مما يوحي به عنوان صندوق تداول سريع الارتباط بتعاملات ETF واحد.

وضعت كوريا الجنوبية هذا الأسبوع خارطة طريق تفصيلية بالفعل، وتنسجم تفاصيلها لتشكّل صورة أوسع بكثير مما توحي به مجرد عناوين صندوق تداول متداول واحد.

أعلنت وزارة الاقتصاد والمالية استراتيجيتها للنمو الاقتصادي للربع الثاني من عام 2026، وحظيت الأصول الرقمية بمعالجة كاملة على مراحل متعددة ضمنها. وتتمثل النقطة المحورية في قانون الأساس للأصول الرقمية، وهو تشريع قيد التطوير منذ منتصف 2025، ويهدف إلى وضع الإطار القانوني الأساسي للقطاع، وقواعد السلوك في الأعمال لشركات العملات المشفرة، ومجموعة مخصصة من المعايير لعملات مستقرة مرتبطة بالوون. وبالتوازي مع هذا مشروع القانون، قالت السلطات إنها ستبني أساساً قانونياً للمعاملات عبر الحدود باستخدام العملات المستقرة، وستدعم تعديلات على قانون أسواق رأس المال تسمح تحديداً بإطلاق أول صناديق تداول فورية للعملات المشفرة في البلاد. وتجدر الإشارة بدقة إلى الجدول الزمني؛ إذ يلاحظ متابعو القطاع أنه بمجرد تقديم هذا النوع من مشاريع القوانين، يستغرق عادةً تطوير اللوائح الفرعية وقرارات الإنفاذ ما لا يقل عن عامين آخرين، لذا فإن التنفيذ الكامل يشير عملياً إلى 2027 بدلاً من إطلاق فوري.

تُعد حزمة السندات المرمّزة الجزء الأكثر إثارة للاهتمام من الناحية البنيوية. ستشرف مؤسسة بنك كوريا على تجربة ربط السندات الحكومية المرمّزة ببنية البنية التحتية الرقمية للبنك المركزي للأموال لدى المؤسسات بدءاً من 2027، وهي فكرة طرحها أولاً محافظ بنك كوريا هيون سونغ شين علناً في منتدى البنك المركزي الأوروبي للحكومة المركزية في 1 يوليو، حيث وصف السندات الحكومية بأنها "الجائزة الكبرى" للترميز. وتقترح فكرته إتاحة السندات المرمّزة، وأموال البنك المركزي بالجملة، والودائع المصرفية المرمّزة على دفتر أستاذ موحد واحد، بما يشكّل امتداداً لمبادرة بنك كوريا الحالية Project Hangang. كما انفتح البنك المركزي بصراحة بشأن المخاطر، محذراً من أن التسوية الأسرع والمستمرة يمكن أن تنقل ضغوط السوق بوتيرة أسرع، وأنها تُدخل أيضاً نقاط ضعف جديدة مرتبطة بالعقود الذكية والسيولة ومزوّدي بيانات الـoracle التي يتعين دراستها قبل التوسع في النشر. ومن اللافت أن وثيقة استراتيجية الحكومة نفسها لم تحدد أي السندات سيتم إدراجها، ولا حجم التجربة، ولا تقنية البلوك تشين التي ستُستخدم، لذا فهذا إعلان إطار أكثر منه برنامجاً مكتمل التفاصيل.

هناك أيضاً محور قانوني يسير بالتوازي ويهم بقدر أهمية التجربة نفسها؛ إذ من المقرر أن تسري تعديلات تعترف بدفاتر الأستاذ الموزعة باعتبارها سجلات أوراق مالية صالحة في فبراير 2027، ما سيخلق أساساً قانونياً لإصدار وتداول منظم للأصول المرمّزة مثل الأسهم والسندات وأدوات سوق المال بشكل عام، وليس فقط تجربة السندات الحكومية المعنية تحديداً.

ومن المفيد أيضاً ملاحظة مكان ذلك ضمن أولويات سيول الأوسع. حددت الوزارة الذكاء الاصطناعي المادي ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات كأبرز ثلاث "Mega Projects" وطنية للبلاد، بينما توضع تقنية البلوك تشين ــ رغم أنها لا تزال تحظى بدعم سياساتي ــ في أولوية ثانوية صريحة خلف دفعة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والشرائح، مدعومة بتخصيص 800 مليار وون مخطط. وليس ذلك حالة يتم فيها تهميش العملات المشفرة بقدر ما هو إدماجها ضمن أجندة أوسع للبنية التحتية الرقمية حيث يحظى الذكاء الاصطناعي حالياً بميزانية أكبر في خط الإنفاق.

وبالنسبة لأي شخص يتتبع بنية السوق الكورية أو خطط العملات المستقرة المقومة بـ KRW على Gate، فإن الخلاصة الواقعية هي أن هذه التزامات حقيقية ومؤرخة: تجربة سندات في 2027 وتعديلات سجلات الأوراق المالية في فبراير 2027، وليس مجرد تطلعات غامضة. ومع ذلك، ما زالت أجزاء صندوق ETF الفوري وقانون الأساس للأصول الرقمية تعتمد على تشريع يقرّه المجلس الوطني، وقد سبق أن انزلق ذلك التشريع مرة واحدة من هدف مبكر في 2026 بسبب الانتخابات وتعارضات في الجدولة. وستعتمد أهمية نجاح التجربة أو فشلها بمجرد إطلاقها فعلاً في 2027 على الأرجح على ما إذا كانت ستؤثر أكثر في مصداقية كوريا الجنوبية طويلة الأمد للأصول الرقمية من مجرد الإعلان نفسه.