تصاعد الصراع بين إيران والولايات المتحدة يرفع أسعار النفط بأكثر من 6%: كيف يمكن أن تغيّر مخاطر مضيق هرمز توقعات الاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع أسعار الفائدة والأسواق العالمية؟

2026年7月，中东局势再度引爆全球金融市场。

7月8日以来，美国和伊朗围绕霍尔木兹海峡爆发新一轮高强度军事对抗。美军在48小时内对伊朗境内170余处军事目标实施两轮空袭，截至7月14日已升级为一周内五轮打击。作为回应，伊朗向约旦、科威特、卡塔尔、巴林、阿曼五国境内美军基地密集发射弹道导弹与无人机，中东多国安全警报全面拉响。7月13日，美国总统特朗普正式通知国会“伊朗战事重新爆发”，并宣布将于北京时间7月15日凌晨4时恢复对伊朗的海上封锁。同日，两艘阿联酋油轮在霍尔木兹海峡遭伊朗巡航导弹袭击，造成1名印度籍船员死亡、8人受伤。

这场围绕全球能源咽喉的博弈，正在以前所未有的速度重塑资产定价逻辑。

WTI النفط الخام يسجل ارتفاعاً يومياً بأكثر من 6% : لماذا يستحوذ مضيق هرمز على أعصاب الطاقة العالمية

يقع مضيق هرمز بين عُمان وإيران، وهو أهم ممر لنقل الطاقة في العالم. ما يقرب من خمس تجارة النفط العالمية تمر عبر هذا المضيق، وقد تجاوز متوسط الكميات اليومية المنقولة سابقاً 17 مليون برميل.

في 12 يوليو، أعلنت البحرية التابعة للحرس الثوري الإسلامي الإيراني إغلاق مضيق هرمز اعتباراً من الفور، في ظل ما وصفته بالتسبب في حالة عدم أمان بسبب تدخل قوى أجنبية بشكل غير قانوني. وفي المقابل، تزعم الولايات المتحدة أن الممر الملاحي الجنوبي للمضيق ما يزال “مفتوحاً”. وقد أصبحت الخلافات الأساسية بين الطرفين حول السيطرة على المضيق—إذ ترى إيران أن لها الحق في تحديد عبور السفن، بينما تتمسك الولايات المتحدة بمبدأ حرية الملاحة—هي جوهر الصراع الراهن.

تكشف بيانات الملاحة الفعلية حجم المشكلة. ووفقاً لبيانات شركة وينتر وورث البحرية للتحليلات، انخفضت حركة عبور مضيق هرمز من 43 سفينة في 8 يوليو إلى 17 سفينة في 12 يوليو. كما أشارت وكالة بلومبرغ، نقلاً عن بيانات جهات مراقبة الشحن، إلى أن 12 يوليو “لم تشهد تقريباً أي حركة عبور مرئية”، حيث انخفض العدد من عشرات السفن يومياً منذ بداية الشهر إلى أرقام أحادية، وهو أقل بكثير من مستوى ما قبل الحرب الذي تجاوز 100 سفينة يومياً.

حذّر فاتح بيارول، المدير التنفيذي للوكالة الدولية للطاقة، في 10 يوليو، من أن إمدادات النفط اليومية في منطقة الخليج تبلغ حالياً 16 مليون برميل فقط، مقارنة بـ 24 مليون برميل قبل تصاعد الصراع في الشرق الأوسط. وأضاف أنه إذا توقفت حركة النقل عبر المضيق مجدداً، ستتدهور آفاق إمدادات النفط الخام بشكل ملحوظ.

وجاء رد فعل السوق سريعاً. ووفقاً لبيانات Gate، بلغ سعر النفط الخام WTI الأحدث 79.28 دولاراً، بارتفاع 6.54% خلال 24 ساعة، وذلك حتى 14 يوليو 2026. وبلغ سعر برنت 83.83 دولاراً، بارتفاع 6.06%. وقالت فاندانا هاري، مؤسِسة شركة واندا إنسايتس للتحليلات، “مع عودة تعطل شحن مضيق هرمز، ما يزال سعر النفط يواجه مخاطر علاوة مرتفعة”.

كيف تنتقل صدمة الطاقة إلى التضخم وسياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي

مسار انتقال ارتفاع أسعار النفط إلى التضخم واضح ومباشر.

الطبقة الأولى: ارتفاع أسعار البنزين يدفع تكاليف معيشة المستهلكين مباشرةً إلى أعلى. ففي الولايات المتحدة، تكون أسعار البنزين حالياً أعلى بنحو 30% مقارنةً بما كانت عليه قبل اندلاع الحرب في الشرق الأوسط. الطبقة الثانية: ارتفاع تكاليف الطاقة يرفع كلفة النقل والإنتاج الصناعي، ثم يرفع أسعار السلع. الطبقة الثالثة: شهد تضخم الربيع في الولايات المتحدة لعام 2026 عودة إلى الاشتعال. وأوضح تقرير السياسة نصف السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل صريح أن استمرار الصراع بين الولايات المتحدة وإيران يعرقل شحن مضيق هرمز، وأن ارتفاع أسعار النفط الخام يرفع أسعار البنزين في أنحاء الولايات المتحدة وتكاليف الطاقة الصناعية، ما يعني أن التضخم المرتبط بالطاقة ينتقل على طول سلسلة القيمة بأكملها. وحذّر التقرير من أنه إذا طال أمد الصراع، فإن لزوجة التضخم سترتفع أكثر.

لكن ضغوط التضخم التي تواجهها “الفيدرالي” لا تنحصر في جانب الطاقة فحسب. فكان اجتماع منتصف يونيو الذي سبقه تداول الفائدة أول اجتماع بعد تولي كِيفن ووش منصب رئيس المجلس. وفي لجنة السياسة النقدية، تم رفع متوسط المركز المستهدف لتوقعات التضخم لعام 2026 من 2.7% إلى 3.6%، وجرى رفع متوسط المركز لتوقعات معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية في مخطط النقاط من 3.4% إلى 3.8%. وحتى مايو، بلغ معدل الزيادة السنوية لمؤشر التضخم المفضل لدى الفيدرالي—مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)—3.4%، وهو في ارتفاع مستمر منذ يناير.

أشار بنك باركليز في تقرير نشره في 13 يوليو إلى أن مخاوف التضخم الحالية لم تعد محصورة فقط في أسعار الطاقة. إذ إن سلسلة انتقال ارتفاع الأسعار الناتجة عن صدمة أسعار النفط لم تنتهِ بعد، كما أن بقاء أسعار الطاقة مرتفعة لم يحد من الطلب بفعالية؛ بل زاد من حدة ضغوط التضخم. ويسهم ارتفاع الأسعار الناتج عن الذكاء الاصطناعي أيضاً في تدهور آفاق التضخم أكثر. فمع التوسع الكبير لمزودي خدمات السحابة العالميين في مراكز البيانات، تصاعد الطلب على HBM وDRAM وGPU والكهرباء، ما يدفع أسعار الشرائح والأجهزة الإلكترونية والمواد الأولية الصناعية إلى الأعلى. وبتراكم هذه العوامل، قد يضطر مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ موقف أكثر تشدداً.

وفي 13 يوليو، قال محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر بشكل واضح إنّه إذا ما أظهرت البيانات الاقتصادية المقبلة أن التضخم ما يزال أعلى بكثير من هدف 2%، فقد يضطر المجلس إلى رفع الفائدة في القريب العاجل. ووصف ووالر السياسة النقدية بأنها تمر بـ”تقاطع طرق”. وأضاف “لقد شهدنا بالفعل لمدة خمسة أو ستة أشهر متتالية ارتفاعاً مستمراً في بيانات التضخم. وإذا ظهر هذا مرة أخرى مع بيانات أعلى هذه المرة، فسأعتبره إشارة لا مجرد ضجيج”.

احتمال رفع الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو يقترب من 50%

تتغير توقعات السوق بسرعة.

وبحسب أداة “Fed Watch” التابعة لبورصة شيكاغو للسلع، يرى المتداولون أن احتمال رفع الفائدة 25 نقطة أساس في 29 يوليو ارتفع إلى 46.5%، بينما كان هذا الاحتمال في 12 يوليو (الأحد) يبلغ 34% فقط. وعلى منصة التنبؤات Kalshi، ارتفع احتمال رفع الفائدة الذي راهن عليه المتداولون إلى 36%، وهو أعلى من أقل من 20% في يوم الأحد وأقل من 10% في بداية هذا الشهر. وتُظهر بعض التقارير أن احتمال رفع الفائدة في يوليو كما تعكسه التسعيرة الضمنية في سوق المال يقترب من 50%.

وتُظهر بيانات تداول المبادلات (السوابق) أن السوق تسعّر حالياً تقريباً بشكل كامل توقعات قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في سبتمبر، بينما كانت هذه النسبة قبل أسبوعين نحو 66%. أما احتمال إجراء مجلس الاحتياطي الفيدرالي ما لا يقل عن رفعين للفائدة قبل نهاية العام، فقد قفز من 34% في بداية الشهر إلى 56%.

وارتفعت عائدات السندات الأمريكية لأجل سنتين، وهي الأكثر حساسية لتغير توقعات سياسة الفيدرالي، بنحو 7 نقاط أساس إلى 4.28% في وقت من الأوقات، وهو أعلى مستوى منذ فبراير 2025. كما ارتفع العائد لأجل خمس سنوات إلى 4.37%، في حين صعد العائد لأجل عشر سنوات 6 نقاط أساس إلى 4.62%، مسجلاً أعلى مستوى منذ مايو من هذا العام.

ومن المقرر أن يحضر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ووش هذا الأسبوع لأول مرة بصفته رئيساً يقود المجلس جلسة استماع في الكونغرس، حيث سيكون أمامه وصول بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يونيو—وهو آخر تقرير تضخم مهم قبل اجتماع 29 يوليو. ويتوقع الاقتصاديون أن تبلغ زيادة CPI على أساس سنوي 3.8% في يونيو، مقارنة بـ 4.2% في مايو، لكن إذا جاءت البيانات أعلى من التوقعات، فقد يتسارع احتمال رفع الفائدة أكثر.

تباين قطاعات الأسهم الأمريكية: الطاقة والدفاع تستفيدان، ونمو التكنولوجيا يواجه ضغطاً

قطاع الطاقة يحقق مكاسب بنيوية

يسهم ارتفاع أسعار النفط في تقديم دعم مباشر لشركات الاستكشاف والإنتاج على مستوى أعلى من السلسلة. وتُعد شركة إكسون موبيل (Exxon Mobil) وشركة شيفرون (Chevron) من أكبر شركات الطاقة المتكاملة في العالم، إذ ترتبط مرونة أرباح أنشطتهما في المنبع ارتباطاً وثيقاً بأسعار النفط. وقد تجاوز سعر برنت حالياً 83 دولاراً للبرميل، وإذا استمر توتر المضيق وأدى ذلك إلى ارتفاع إضافي في أسعار النفط، فستحظى توقعات أرباح قطاع الطاقة بمراجعة صعودية ملموسة.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت أرباح التكرير العالمية إلى أعلى مستوياتها منذ أربع سنوات. فقد تزامنت مع ذلك حزمة قيود روسيا الخاصة بحظر صادرات الديزل، فضلاً عن تقييد طاقة المصافي في الشرق الأوسط، ما يزيد تقليص إمدادات المنتجات. ويشكل هذا التوازن بين العرض والطلب ميزة إضافية للشركات المتكاملة التي تمتلك أعمالاً في التكرير.

قطاع الدفاع يستفيد من توقعات زيادة الإنفاق العسكري

غالباً ما تأتي التصعيدات في النزاعات مصحوبة بزيادة نفقات الدفاع. فقد أعلن ترامب رسمياً عن إخطار الكونغرس بإعادة بدء العمليات العسكرية ضد إيران، ومنح وزارة الدفاع (البنتاغون) صلاحية إضافية لمدة 60 يوماً لإجراء عمليات عسكرية في الشرق الأوسط. ويُتوقع أن تحصل شركات التعاقد الدفاعي مثل لوكهيد مارتن و نورثروب غرومان على طلبات إضافية. ومع ذلك، يجب الانتباه إلى أن منطق ارتفاع قطاع الدفاع يعتمد على استمرار الصراع وشدته، وهو ما يحمل درجة عالية من عدم اليقين.

أسهم النمو التكنولوجي تواجه ضغوطاً مزدوجة

يدفع ارتفاع أسعار النفط إلى رفع توقعات التضخم، ما يقلّص نطاق تخفيضات الفائدة. وهذا يضع ضغطاً على تقييمات أسهم النمو التكنولوجي التي تعتمد على تدفقات نقدية مستقبلية. كما أن إعادة تسعير توقعات رفع الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي تعني ارتفاع تكاليف التمويل وتراجع شهية المخاطرة. ورغم أن منطق النمو طويل الأجل للأسهم ذات التقييمات المرتفعة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لم يتغير، إلا أنها قد تواجه في الأجل القصير تعديلات أوسع في التقييم.

وأشار تقرير السياسة نصف السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضاً إلى أن الذكاء الاصطناعي هو في الوقت ذاته داعم قصير الأمد للتضخم وقوة انكماشية طويلة الأمد، مع وجود فجوة زمنية واضحة. وهذا التناقض يعني أن أسهم الذكاء الاصطناعي ستخضع في البيئة الاقتصادية الراهنة لمنطق تسعير أكثر تعقيداً.

أسواق العملات المشفرة: شدّ وجذب بين ضغط قصير الأجل ومنطق طويل الأجل

أظهرت البيتكوين في هذه الضربة الجيوسياسية خصائص سعرية مختلفة تماماً عن الأصول التقليدية الملاذ الآمن.

حتى 14 يوليو، بلغ سعر البيتكوين 62,713.3 دولاراً، مع انخفاض طفيف بنسبة 0.07% خلال 24 ساعة. وفي الأيام السبعة الماضية ارتفعت بنسبة 0.72%، وخلال 30 يوماً ارتفعت بنسبة 2.46%، بينما سجلت في العام الماضي تراجعاً بنسبة 45.66%. وتبلغ القيمة السوقية نحو 1.25 تريليون دولار، فيما كانت مشاعر السوق محايدة.

لم تتمكن البيتكوين من الحصول على مشتريات ملاذ آمن فورية بعد تصاعد الصراع كما حدث مع الذهب. إذ انخفض الذهب الفوري بنسبة 1.99% في خلفية قفزة أسعار النفط الخام وارتفاع عوائد السندات الأمريكية، ليصل إلى 4,018.7 دولار. وقال محلل Vantage Markets، هيبي تشين (Hebe Chen)، إن التوترات الجيوسياسية المتجددة دفعت سوق المعادن الثمينة الذي كان أصلاً هشاً إلى التعرض لضربة جديدة.

وتواجه أسواق العملات المشفرة حالياً ثلاث ضغوط قصيرة الأجل:

أولاً، انخفاض شهية المخاطرة. عادة ما تؤدي وتيرة الصراع الجيوسياسي المرتفعة إلى عمليات بيع شاملة للأصول عالية المخاطر عالمياً، ولا يمكن للبيتكوين—بوصفها أحد الأصول شديدة التقلب—أن تنجو. وقد يكون انكماش سيولة العملات البديلة (altcoins) أكثر وضوحاً.

ثانياً، قوة الدولار. فإن ارتفاع توقعات رفع الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي يدفع مؤشر الدولار إلى الأعلى، ما يضع ضغطاً على البيتكوين التي تُسعر بالدولار. كما تعني الطفرة في عوائد السندات الأمريكية ارتفاع تكلفة الفرصة لحيازة الأصول غير المنتجة للفائدة (مثل البيتكوين).

ثالثاً، عدم اليقين التنظيمي. إن قيام الولايات المتحدة بإعادة تشغيل الحصار البحري على إيران وفرض رسوم عبور بنسبة 20% على المضيق يمثل اتجاهاً نحو مواجهة جيو-اقتصادية أوسع. وفي ظل هذا السياق، تزداد حالة عدم اليقين بشأن البيئة التنظيمية التي تواجهها أسواق العملات المشفرة.

ومع ذلك، لم يختفِ المنطق طويل الأجل. فإذا تعمقت مخاوف السوق بشأن مصداقية الدولار ونظام العملات الورقية بسبب الصراع الجيوسياسي، فقد تعود سردية البيتكوين بوصفها “الذهب الرقمي” إلى الواجهة. ومنذ قمتها التاريخية عند 126,193 دولاراً، انخفضت البيتكوين بأكثر من 45%، ما يعني أن ضغوط التقييم تم تخفيضها بالفعل إلى حد كبير.

مؤشرات أساسية سيتابعها المستثمرون في المستقبل

سعر النفط الخام هو المؤشر الأكثر مباشرة لتقييم ضغوط التضخم. في الوقت الحالي، يتحرك WTI قرب 79 دولاراً للبرميل، وإذا اخترق مستوى 80 دولاراً الحاسم وثبّت فوقه، فسيعزز ذلك أكثر توقعات التضخم ويرفع احتمال رفع الفائدة. ويرى محللون أن النفط قد يستمر في اتجاه يميل إلى القوة على المدى القصير، لكن من المهم لاحقاً التركيز على أحوال الملاحة عبر مضيق هرمز، ومدى الضرر الفعلي الذي أصاب منشآت إيران في مجالات الطاقة والبتروكيماويات، وإيقاع إطلاق احتياطيات النفط الاستراتيجية الأمريكية.

بيانات CPI الأمريكية هي المتغير المحوري لتحديد مسار مجلس الاحتياطي الفيدرالي. سيصدر تقرير يونيو CPI في 14 يوليو، وهو آخر دفعة من بيانات التضخم المهمة قبل اجتماع 29 يوليو. وإذا جاء CPI الأساسي أعلى من التوقعات، فقد يتجاوز احتمال رفع الفائدة في يوليو مستوى 50%.

مؤشر الدولار يعكس شهية المخاطرة العالمية وظروف السيولة. تعني قوة الدولار ضغطاً إضافياً على أصول الأسواق الناشئة والأصول عالية المخاطر، ما يشكل رياحاً معاكسة كلية لأسواق العملات المشفرة. ويلزم رصد التغيرات في منحنى عوائد السندات الأمريكية عن كثب—فانكماش الفارق بين العائد لأجل سنتين وعشر سنوات غالباً ما يشير إلى زيادة توقعات التشديد النقدي.

خاتمة

إن قصف مضيق هرمز يعيد كتابة معادلة تسعير الأصول العالمية.

خلال أسبوع واحد فقط، أنجز سرد السوق انعطافاً بزاوية 180 درجة من “متى سيخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي الفائدة” إلى “هل سيُعيد مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة”. ارتفع النفط بأكثر من 6% في يوم واحد، واقترب احتمال رفع الفائدة في يوليو من 50%، وحققت عوائد السندات الأمريكية أعلى مستوى منذ أكثر من عام—وتشير إشارات الأسعار هذه مجتمعة إلى نتيجة محورية واحدة: أن الصدمة الجيوسياسية تُعيد تشكيل توقعات السياسة النقدية وتقييمات الأصول من خلال قناة انتقال الطاقة، وهي الأكثر حساسية.

بالنسبة للمستثمرين، فإن السؤال الأهم حالياً ليس تقلبات أصل بعينه صعوداً أو هبوطاً، بل إعادة بناء الإطار الكلي للاقتصاد الكلي. في ظل سيناريو “ثلاثية الارتفاع” (ارتفاع أسعار النفط، وارتفاع التضخم، وارتفاع الفائدة)، يحتاج منطق توزيع الأصول التقليدي إلى إعادة النظر. قد تحقق قطاعات الطاقة والدفاع مكاسب فائضة مرحلية، بينما تواجه أسهم النمو وسوق العملات المشفرة اختباراً مزدوجاً من حيث التقييم والسيولة.

ما زالت أضواء المرور في مضيق هرمز لم تتحول إلى الأخضر. وقبل أن تعود هذه الشريان الحيوي العالمي للطاقة إلى التدفق بسلاسة، من المرجح أن يبقى متوسط تقلبات السوق في مستوى مرتفع نسبياً. كما قال محللون: “إن احتمال ارتفاع المخاطر الجيوسياسية حالياً أعلى بكثير من احتمال تهدئتها”. وللمستثمرين، قد يكون الحفاظ على احتياطيات نقدية كافية وأدوات للتحوط من المخاطر أكثر أهمية من الرهان على اتجاه واحد بعينه.

الأسئلة الشائعة

س: ما مدى تأثير صراع الولايات المتحدة وإيران على إمدادات النفط العالمية؟

كان متوسط مرور النفط عبر مضيق هرمز يومياً يتجاوز 17 مليون برميل، أي ما يقرب من ثلث تجارة النفط البحرية العالمية. حالياً، لا تتجاوز إمدادات النفط اليومية في منطقة الخليج 16 مليون برميل، مقارنة بـ 24 مليون برميل قبل الصراع، ما يعني انخفاضاً كبيراً. وقد انخفضت حركة عبور المضيق من 43 سفينة في 8 يوليو إلى 17 سفينة في 12 يوليو. وإذا استمرت عملية الحصار، فإن إمدادات النفط الخام العالمية ستواجه فجوة يومية بملايين البراميل.

س: هل سيقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في يوليو فعلاً؟

حتى 14 يوليو، تظهر تسعيرة السوق أن احتمال رفع الفائدة 25 نقطة أساس في 29 يوليو يبلغ حوالي 46.5%. ويعتمد القرار النهائي على بيانات CPI لشهر يونيو التي ستصدر في 14 يوليو. وإذا جاء التضخم الأساسي أعلى من المتوقع، فقد يتجاوز احتمال رفع الفائدة 50%. وقد صرح مسؤول مجلس الاحتياطي الفيدرالي والر بشكل واضح بأن المجلس قد يضطر إلى رفع الفائدة في القريب العاجل إذا أظهرت البيانات أن التضخم ما يزال أعلى بكثير من هدف 2%.

س: لماذا لم ترتفع البيتكوين كما ارتفع الذهب؟

أظهرت البيتكوين في هذه الجولة خصائص تدل على أنها أصل عالي المخاطر وليس ملاذاً آمناً. إذ أدى ارتفاع توقعات رفع الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى قوة الدولار وتفجر عوائد السندات الأمريكية، ما يشكل ضغطاً على الأصول غير المنتجة للفائدة. كما أدى تراجع شهية المخاطرة على المدى القصير إلى بيع مكثف للأصول شديدة التقلب. ومع ذلك، إذا اهتزت ثقة السوق في نظام العملات الورقية بفعل الصراع الجيوسياسي، فقد تعود سردية الملاذ الآمن طويلة الأجل للبيتكوين إلى الواجهة.

س: ما قطاعات الأسهم الأمريكية التي تستحق الاهتمام في ظل هذا السياق؟

قطاع الطاقة (إكسون موبيل، شيفرون وغيرها) يستفيد مباشرة من ارتفاع أسعار النفط، إذ تتوسع أرباح الاستكشاف والإنتاج في المنبع مع صعود الأسعار. وقطاع الدفاع (لوكهيد مارتن، نورثروب غرومان وغيرها) يستفيد من توقعات زيادة الإنفاق العسكري. أما أسهم النمو التكنولوجي فتواجه ضغطاً على التقييم، إذ إن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة تضغط على القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية. ويحتاج المستثمرون إلى اتخاذ القرار بناءً على تفضيلاتهم للمخاطر وتركيبة مراكزهم.

س: إلى متى قد تستمر أزمة مضيق هرمز؟

يرى محللون أن هذه الجولة من الصراع من المرجح أن تتخذ شكل “ضربات محدودة، مع ضرب ومفاوضات في الوقت نفسه، واللعب بالضرب من أجل التفاوض”، ولن تتحول إلى حرب واسعة وشاملة. إذ لا يفصل أمريكا عن الانتخابات النصفية أقل من أربعة أشهر، كما أن الرأي العام المحلي يرفض توسيع الحرب في الشرق الأوسط؛ كما أن إيران تدرك بوضوح الفجوة الكبيرة بين قدراتها العسكرية التقليدية والولايات المتحدة. لكن الخلاف الجوهري بين الطرفين حول السيطرة على المضيق يصعب حسمه على المدى القصير، وقد تستمر “المواجهة الرمادية”.