آخر المستجدات بشأن الاكتتابات العامة الأولية المسبقة (Pre-IPOs) عبر Gate: من المقرر أن يبدأ الاكتتاب في المرحلة الثانية من OpenAI في 15 يوليو.

في 2026، تمر أسواق رأس المال العالمية بدورة اكتتاب عام أولي (IPO) فائقة النَدرة تاريخياً. أدرجت شركة SpaceX، عملاق الرحلات التجارية إلى الفضاء، رسميًا في ناسداك في 12 يونيو، بهدف تقييم يصل إلى 1.75 تريليون دولار. ويُتوقع أن تطرح شركة OpenAI، مبتكرة الذكاء الاصطناعي التوليدي، للاكتتاب في الربع الرابع، مع تقدير تقييم يبلغ 8,520 مليار دولار. لقد انتفخ إجمالي تقييم أفضل 10 شركات غير مدرجة عالميًا ليصل إلى أكثر من 4.5 تريليون دولار.

غير أن “تذكرة الدخول” لهذا المأدب الرأسمالية—حصة استثمارات ما قبل الاكتتاب (Pre-IPO)—لم تكن متاحة لفترة طويلة للمستخدمين العاديين. عادةً ما تتجاوز حدود الاستثمار في سوق Pre-IPO التقليدي لكل صفقة عدة ملايين، وأحيانًا عشرات الملايين، من الدولارات، كما تتطلب اجتياز تدقيق صارم للمستثمرين المؤهلين.

في أبريل 2026، أطلقت Gate رسميًا آلية مشاركة رقمية في Pre-IPOs، لتتيح مسار الاستثمار المبكر الذي كان حكراً على المؤسسات أمام أكثر من 54 مليون مستخدم حول العالم. وحتى اليوم، تشكلت لدى Gate Pre-IPOs مجموعة مشاريع تغطي عدة شركات يونيكورن عالمية من الطراز الأرفع.

آلية رقمية لـ Pre-IPOs: اختراق بنيوي ومنطق محوري

قبل التعمق في حصر المشاريع المحددة، من الضروري فهم المنطق التشغيلي الأساسي لـ Gate Pre-IPOs.

تقوم آلية Gate الرقمية الخاصة بـ Pre-IPOs، من حيث الجوهر، على تحويل حقوق الملكية أو مزايا التمويل الخاصة بـ Pre-IPO التقليدي إلى “توكَن” عبر تقنيات البلوك تشين، بما ينتج عنه أصول رقمية يمكن الاكتتاب فيها والتداول داخل المنصة. لا يحتاج المستخدم إلى فتح حساب وساطة في الخارج، ولا يلزم استيفاء عتبات صافي ثروة مرتفعة، بل يكفي امتلاك عملات مستقرة مثل USDT للمشاركة في الاكتتاب والتداول.

وتحقق هذه الآلية اختراقات بنيوية في ثلاثة أبعاد.

ثورة في عتبة رأس المال. عادةً ما تتجاوز صفقات الاستثمار في Pre-IPO التقليدي 10 ملايين دولار. بينما خفضت Gate Pre-IPOs الرقمية الحد الأدنى للمشاركة إلى 100 USDT. وعلى سبيل المثال في مشروع الطرح الأول SpaceX (SPCX)، يبلغ سعر الاكتتاب 590 USDT لكل SPCX، بحيث يحتاج المستخدم العادي فقط إلى 100 USDT للمشاركة في فرصة Pre-IPO كانت تتطلب سابقاً الوصول إليها بمتطلبات تصل إلى عدة ملايين من الدولارات.

اختراق تنظيمي في عتبة الهوية. غالبًا ما تتطلب استثمارات Pre-IPO التقليدية أن يمر المستثمر عبر مراجعة “مستثمرين مؤهلين”—أي صافي أصول يزيد عن 1 مليون دولار (باستثناء السكن الخاص) أو دخل سنوي يتجاوز 200 ألف دولار. ألغت Gate Pre-IPOs هذا الشرط، إذ لا يحتاج المستخدم سوى إكمال التحقق من الهوية KYC عبر الاسم الحقيقي على المنصة.

سيولة على مدار الساعة وفترة دون قفل. غالبًا ما تُقفل حصص الأسهم في الاستثمار الخاص لعدة سنوات، ويصعب على المستثمرين الخروج قبل الإدراج. تتيح Gate عبر آلية سكّ PreToken والتداول للمستخدمين تداول PreToken بحرية في سوق دفتر الأوامر، مع توفير بيئة تداول مستمرة 7×24 ساعة.

أدخلت المنصة أيضًا مجموعة كاملة من آليات سكّ PreToken والتسوية: يقوم المستخدمون برهن USDT لسكّ PreToken يمثل حقوقًا رمزية مرتبطة بمستقبل هذه الملكية، ويمكن تداول هذه PreToken بحرية في سوق دفتر الأوامر. وعند إدراج المشروع رسميًا، ينفذ النظام تلقائيًا تحويل الأصل إلى أصل بنسبة 1 : 1، مع استرداد USDT المرهون إلى المستخدم.

OpenAI (OPENAI): تفاصيل مشروع المرحلة الثانية من Pre-IPOs

خلفية المشروع

تُعد OpenAI واحدة من أكثر شركات الذكاء الاصطناعي تأثيرًا على مستوى العالم، إذ دفعت منتجات مثل ChatGPT إلى التطور السريع للذكاء الاصطناعي التوليدي، ولا تزال تحظى باهتمام كبير من سوق رأس المال العالمي. في الوقت الحالي، حصلت OpenAI على استثمارات مستمرة من شركات تقنية عالمية مثل Microsoft، ما يعني تقييماً ضمنيًا يبلغ نحو 8,950 مليار دولار، ويُنظر إلى الشركة باعتبارها واحدة من أبرز شركات اليونيكورن في عصر الذكاء الاصطناعي.

تمثل الشهادات/الأصول (Asset Certificates) الخاصة بـ OpenAI “مذكرات مرآة” (Mirror Note) صدرت قبل طرح OpenAI للاكتتاب العام، بهدف عكس قيمة OpenAI في السوق قبل وبعد الإدراج، وتُعد هذه الآلية نوعًا من “مذكرات سداد مشروطة” (Contingent Payout Note). توفر Gate للمستخدمين مسارات متعددة للخروج أو الاحتفاظ على المدى الطويل بما يتماشى مع القيمة السوقية المعقولة للشركة المستهدفة، وذلك عبر التحوط لتعرضها من خلال الحصول على أسهم OpenAI في السوق.

المعلمات الأساسية للاكتتاب

وفقًا لإعلان Gate الرسمي، فإن المعلمات الأساسية لاكتتاب OpenAI (OPENAI) في Pre-IPOs هي كالتالي:

| المعلمة | التفاصيل | | --- | --- | | اسم المشروع | OpenAI | | رمز/سِمَة الأصول | OPENAI | | سعر الاكتتاب | 1 OPENAI = 722 دولارًا | | القيمة السوقية الضمنية | 8,950 مليار دولار | | إجمالي قيمة الاكتتاب | نحو 20,000,000 دولار | | إجمالي الكمية | 27,700 OPENAI | | إجمالي كمية الاكتتاب بالـ USDT (70%) | 19,390 OPENAI | | إجمالي كمية الاكتتاب بالـ GUSD (30%) | 8,310 OPENAI | | عملة الاكتتاب | USDT أو GUSD | | الحد الأدنى للاكتتاب لكل صفقة | 100 USDT أو 100 GUSD | | الحد الأقصى للفرد (مجمع USDT) | 193.9 OPENAI | | الحد الأقصى للفرد (مجمع GUSD) | 83.1 OPENAI | | رسوم الاكتتاب | إعفاء من الرسوم الضمنية والفائدة ورسوم الحفظ |

أوقات الاكتتاب والتداول

تبدأ فترة الاكتتاب من 15:00 بتاريخ 15 يوليو 2026 حتى 15:00 بتاريخ 17 يوليو 2026 (UTC+8). ستُفتتح التداولات قبل بدء السوق في 16:00 بتاريخ 20 يوليو 2026 (UTC+8) ضمن قسم Pre-IPOs.

آلية التوزيع

ستُوزَّع شهادات/أصول OPENAI المصدرة مقابل الاكتتاب بنسبة موزعة على 3 دفعات وفقًا للجدول التالي:

• الدفعة الأولى (2026-07-17 الساعة 19:00 بتوقيت UTC+8): تحرير 25%
• الدفعة الثانية (2026-08-17 الساعة 19:00 بتوقيت UTC+8): تحرير 35%
• الدفعة الثالثة (2026-09-17 الساعة 19:00 بتوقيت UTC+8): تحرير 40%

سيتم تنفيذ التوزيع وردّ USDT وGUSD غير الموفقة/غير الناجحة للاكتتاب، إضافة إلى تحرير الدفعة الأولى لنتائج الاكتتاب الناجحة، قبل 19:00 بتاريخ 17 يوليو 2026 (UTC+8).

مزايا الاكتتاب

احتفالًا بإطلاق OpenAI (OPENAI) على Gate Pre-IPOs، طرحت المنصة عدة مزايا للاكتتاب:

• مكافآت GT “شمس تشرق للجميع”: يحصل كل مستخدم يشارك في الاكتتاب وتبلغ قيمة اكتتابه الناجح إجمالاً أكثر من 10,000 دولار على 1 GT كمكافأة؛ أما المستخدمون الذين تقل قيمة اكتتابهم الناجح عن 10,000 دولار، فيتشاركون في توزيع 2,000 GT بالتساوي.
• عوائد سكّ GUSD: يمكن للمستخدمين الذين يحتفظون بـ GUSD مواصلة جني عائد تعدين بنسبة 3.8% خلال فترة الفعالية.
• تسليم جوي حصري لـ VIP: يُمنح مستخدمو VIP5+ والمستخدمون عبر الوكلاء الفائقون (Super Agents) أهلية الحصول على مزايا تسليم جوي إضافية حصرية.

آلية التخصيص: متوسط مبلغ الرهن لكل ساعة

تعتمد آلية تخصيص Gate Pre-IPOs على “متوسط مبلغ الرهن لكل ساعة” كأساس لتوزيع شهادات/أصول الاكتتاب.

وبشكل محدد، يقوم النظام بحساب متوسط مبلغ الرهن لكل ساعة للمستخدمين خلال فترة الاكتتاب بأكملها، ثم يحسب نسبة هذه القيمة إلى إجمالي متوسط مبالغ الرهن لجميع المستخدمين المشاركين. كلما شارك المستخدم في وقت أبكر وامتدت مدة الرهن، زادت الأوزان المخصصة له ضمن إجمالي الاكتتاب.

وتتمثل الفكرة المحورية لهذه الآلية في أنها لا تعتمد ببساطة على مبدأ “الأسبق يستفيد”، بل تقوم بقياس عمق المشاركة من خلال ترسيب السيولة عبر بُعد الزمن. إن مبلغ الرهن ومدة الرهن خلال فترة تقديم الطلبات يعتمدان معًا لتحديد الوزن النهائي للتخصيص.

من SpaceX إلى OpenAI: مصفوفة مشاريع Pre-IPOs تتوسع باستمرار

تُعد SpaceX مشروع الإطلاق الأول لـ Gate Pre-IPOs، وتُقابل شهاداته/أصوله SPCX. وبشكل جوهري، ليست SPCX هي أسهم SpaceX نفسها، بل هي نوع من Mirror Note (مذكرة مرآة) يُستخدم لعكس تغيّر القيمة السوقية لـ SpaceX قبل وبعد IPO.

فيما يخص المعلمات الأساسية لاكتتاب SPCX، يبلغ سعر الاكتتاب 590 دولارًا لكل 1 SPCX، مع تقييم ضمني لـ SpaceX بنحو 1.4 تريليون دولار. يبلغ إجمالي الكمية 33,900 SPCX، وبقيمة إجمالية تقارب 20.01 مليون دولار. عملات الدعم هي USDT (70%) وGUSD (30%). الحد الأقصى للاكتتاب للفرد هو 339 SPCX، والحد الأدنى للمشاركة 100 USDT أو 100 GUSD.

خلال 24 ساعة من فتح اكتتاب SPCX، تجاوز إجمالي قيمة الاكتتاب 353 مليون دولار. ويقارب حجم التمويل الإجمالي للدفعة الأولى من SpaceX Pre-IPOs نحو 395 مليون دولار.

بعد نجاح إطلاق مشروع SpaceX، قدمت Gate مشروع المرحلة الثانية من Pre-IPOs وهو OpenAI (OPENAI). إضافة إلى ذلك، تم تفعيل التداول قبل بدء السوق لعقود الأبدية (perpetual) للمشاريع مثل ANTHROPIC وANDURIL وKALSHI وPOLYMARKET.

تتوسع مصفوفة مشاريع Gate Pre-IPOs باستمرار، لتغطي مسارات رائدة متعددة مثل الرحلات التجارية إلى الفضاء والذكاء الاصطناعي.

خلفية الصناعة: دورة اكتتابات IPO فائقة في 2026

يصف السوق عام 2026 على نطاق واسع بأنه “عام فائقة الاكتتابات العامة الأولى” (Super IPO).

تم إدراج SpaceX في ناسداك في 12 يونيو بسعر 135 دولارًا للسهم، مع حجم جمع يصل إلى 75 مليار دولار. ومن المقرر إدراج OpenAI في الربع الرابع من 2026، وبعد جولة التمويل الأخيرة بلغ تقييمها 8,520 مليار دولار. كما قدمت شركة الذكاء الاصطناعي الرائدة Anthropic طلب تسجيل الاكتتاب العام، بعد أحدث جولة تقييم عند نحو 9,650 مليار دولار. ويبلغ إجمالي تقييم الشركات الثلاث من اليونيكورن فائقة المستوى أكثر من 3.5 تريليون دولار.

وفقًا لتحليلات السوق، يُتوقع أن تكون دورة الـ IPO في 2026 واحدة من أكبر الدورات حجماً تاريخياً، وقد تتيح فك ارتباط قيمة تتجاوز 3.6 تريليون دولار.

وفي هذا السياق، تتحول المنافسة بين منصات التداول المشفرة تدريجيًا من التركيز على عمق التداول وتقديم خصومات في الرسوم، إلى التركيز على اتساع نطاق قنوات الاستثمار. وستمتلك المنصة التي تستطيع أولاً تقديم مشاريع Pre-IPOs عالية الجودة ميزة بارزة في جذب المستخدمين والاحتفاظ بهم.

الخلاصة

تحقق Gate Pre-IPOs اختراقات بنيوية عبر تحويل استثمارات Pre-IPO التقليدية إلى تغليف مُرقمن باستخدام تقنية البلوك تشين، وذلك في ثلاثة أبعاد: عتبة رأس المال، وعتبة الهوية، والقدرة على السيولة. ومنذ إطلاقها الرسمي في أبريل 2026، تم إدراج عدة أصول استثمارية رقمية لشركات يونيكورن عالمية من الطراز الأرفع مثل SpaceX (SPCX) وOpenAI (OPENAI) تباعاً.

اعتبارًا من 14 يوليو 2026، يقترب فتح باب الاكتتاب في مشروع المرحلة الثانية OpenAI (OPENAI) في Gate Pre-IPOs، حيث يبدأ في 15 يوليو 2026 الساعة 15:00 (UTC+8). يبلغ سعر الاكتتاب 1 OPENAI = 722 دولارًا، مع تقييم ضمني لـ OpenAI بنحو 8,950 مليار دولار، وإجمالي قيمة الاكتتاب بنحو 20,000,000 دولار. تبلغ الكمية الإجمالية 27,700 OPENAI، مع دعم المشاركة بزوج عملات USDT وGUSD، والحد الأدنى للاكتتاب لكل صفقة هو 100 USDT أو 100 GUSD. بعد انتهاء الاكتتاب، سيتم تحرير OPENAI على ثلاث دفعات، وسيتم فتح التداول قبل بدء السوق في 20 يوليو.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

س1: ما هو Gate Pre-IPOs؟

Gate Pre-IPOs هي آلية مشاركة رقمية للأصول قبل الإدراج أطلقتها Gate، تتيح للمستخدمين قبل أن تطرح الشركة أسهمها في IPO الرسمي، تتبع تغيرات تقييم الشركة المستهدفة من خلال شكل الأصول الرقمية والمشاركة في فرص سوقية محتملة. وبخلاف استثمارات IPO التقليدية، لا توفر Gate Pre-IPOs أسهم الشركة مباشرة، بل تقوم بترميز القيمة السوقية المحتملة لمرحلة ما قبل إدراج الشركة على هيئة أصول رقمية عبر هيكل Mirror Note (مذكرة مرآة).

س2: ما المتطلبات اللازمة للمشاركة في Gate Pre-IPOs؟

يكفي أن يُكمل المستخدمون التحقق من KYC بالاسم الحقيقي على المنصة، دون الحاجة لاستيفاء متطلبات “المستثمرين المؤهلين” في Pre-IPO التقليدي. الحد الأدنى للمشاركة هو 100 USDT أو ما يعادلها من عملات مستقرة.

س3: ما المقصود بـ OPENAI asset certificates؟

إن OPENAI asset certificates هي Mirror Note (مذكرة مرآة) صادرة قبل IPO الخاص بـ OpenAI، وتستخدم لعكس القيمة السوقية لـ OpenAI قبل وبعد إدراجها. وهي نوع من “مذكرات سداد مشروطة” (Contingent Payout Note). يشارك المستخدمون في أداة عكس القيمة هذه، وليس في امتلاك أسهم OpenAI مباشرة.

س4: ما وقت وسعر اكتتاب OPENAI؟

يبدأ وقت اكتتاب OPENAI من 15 يوليو 2026 الساعة 15:00 حتى 17 يوليو 2026 الساعة 15:00 (UTC+8). ويبلغ سعر الاكتتاب 1 OPENAI = 722 دولارًا.

س5: كيف يتم توزيع OPENAI المكتتب عليه؟

سيتم توزيع OPENAI asset certificates المكتتبة عبر 3 دفعات بنسبة: الدفعة الأولى (17 يوليو) تحرير 25%، والدفعة الثانية (17 أغسطس) تحرير 35%، والدفعة الثالثة (17 سبتمبر) تحرير 40%.

س6: متى يمكن تداول OPENAI؟

سيتم فتح التداول قبل بدء السوق في 20 يوليو 2026 الساعة 16:00 (UTC+8) ضمن قسم Pre-IPOs.

س7: كيف تعمل آلية التوزيع في Gate Pre-IPOs؟

تعتمد Gate Pre-IPOs على “متوسط مبلغ الرهن لكل ساعة” كأساس لتوزيع الأصول الممثلة بشهادات الاكتتاب. يقوم النظام باحتساب متوسط مبلغ الرهن لكل ساعة للمستخدمين خلال فترة الاكتتاب بأكملها، ثم يحسب نسبته إلى إجمالي متوسط مبالغ الرهن لجميع المستخدمين المشاركين. كلما شارك المستخدم مبكرًا وازدادت مدة الرهن، ارتفعت الأوزان المخصصة له.

س8: ما المخاطر المرتبطة بـ Gate Pre-IPOs؟

توجد حالة عدم يقين في التقييمات المرتبطة بأصول ما قبل الإدراج، وقد تكون السيولة أقل من الأسواق العامة. إضافة إلى ذلك، لا توجد علاقة قانونية مباشرة بين Mirror Note والأسهم الفعلية. يشارك المستخدمون في أداة عكس القيمة وليس في حقوق الأسهم الأساسية. ينبغي على المستخدمين قراءة القواعد الرسمية للفعالية بعناية قبل المشاركة، بما في ذلك آلية التوزيع ومتطلبات المشاركة والمخاطر المحتملة.