#IranClosesStraitOfHormuz

يُنظر إلى مضيق هرمز على نطاق واسع باعتباره أهم معبر مختنق للطاقة في الاقتصاد العالمي، إذ تمر عبر هذه الممرّ البحري الضيّق يوميًا قرابة 20% من استهلاك النفط العالمي، ونحو 30% من تجارة النفط الخام المنقولة بحراً، وأيضًا تقريبًا 20% من صادرات الغاز الطبيعي المسال (LNG) العالمية. وعلى الرغم من صِغَر حجمه الجغرافي نسبيًا، فإن هذا الممر الاستراتيجي يُعد بمثابة العمود الفقري لتجارة الطاقة الدولية، إذ يربط الدول الكبرى المنتجة للنفط في الخليج الفارسي باقتصادات العالم الأكبر استهلاكًا للطاقة. وعليه، فإن أي اضطراب مطوّل لن يمثّل مجرد أزمة جيوسياسية إقليمية، بل سيتحوّل بسرعة إلى حدث اقتصادي كلي عالمي قادر على التأثير في التضخم، وسياسات البنوك المركزية، والتجارة الدولية، وتكاليف الشحن، والسيولة في الأسواق المالية، والديون السيادية، وأسواق الصرف الأجنبي، وأسعار السلع، وأرباح الشركات، والأصول الرقمية. وبما أن الأسواق المالية الحديثة مترابطة بدرجة عالية، فإن المستثمرين غالبًا ما يتفاعلون مع توقعات اضطرابات الإمداد قبل ظهور النقص الفعلي.
الخلفية الجيوسياسية
تصاعد التوترات التي تشمل إيران والولايات المتحدة والتحالفات العسكرية الإقليمية قد أعاد مرة أخرى وضع مضيق هرمز في قلب الاهتمام العالمي. وقد أدّت عمليات نشر بحرية متزايدة، وفرض عقوبات، وإجراء تدريبات عسكرية، وتزايد الغموض الدبلوماسي، مجتمعةً إلى رفع مخاوف تتعلق بالأمن البحري، ما يشجع المستثمرين على طلب علاوات مخاطر أعلى عبر أسواق الطاقة. وعادةً ما تستجيب أسواق السلع للتعقيد والغموض أكثر من استجابتها لنقص تم تأكيده، ما يفسر لماذا غالبًا ما ترتفع أسعار النفط الخام قبل حدوث اضطرابات فعلية في الإمداد.
صدمات إمداد الطاقة عالميًا
تتحرك عبر مضيق هرمز يوميًا قرابة 20–21 مليون برميل من النفط الخام ومُنتجات البترول. وتعتمد عليه بشكل كبير كبريات الدول المُصدّرة، بما في ذلك السعودية والإمارات العربية المتحدة والعراق والكويت وإيران وقطر، بينما تمثل الصين والهند واليابان وكوريا الجنوبية وأوروبا معظم طلبات الاستيراد. وقد يؤدي اضطراب مطوّل إلى إزالة قرابة خُمس النفط الخام المتداول دوليًا من الإمداد المعتاد، ما يجبر الحكومات على إطلاق الاحتياطيات الاستراتيجية بينما تتنافس المصافي على إمدادات بديلة، الأمر الذي سيرفع تكاليف الطاقة عالميًا بشكل ملحوظ.
توقعات أسعار النفط
خلال الأسبوع الأول بعد وقوع اضطراب مؤكد، قد يرتفع خام برنت بنسبة 10% إلى 18%، في حين قد يزيد خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بين 9% و16%. وإذا امتد الاضطراب لعدة أسابيع، فقد يصل برنت إلى 100–120 دولارًا للبرميل مع مكاسب تتراوح بين 25% و45%، بينما قد يرتفع WTI إلى 95–110 دولارات بزيادة تتراوح بين 22% و40%. وفي ظل اضطراب ممتد يستمر لأشهر، قد يصل برنت إلى 130–150 دولارًا للبرميل، وهو ما يمثل مكاسب نسبتها 60% إلى 90%، ولا يمكن استبعاد حدوث ارتفاعات مؤقتة تتجاوز 170 دولارًا.
الغاز الطبيعي المسال والشحن والتجارة العالمية
تُصدر قطر قرابة خُمس الغاز الطبيعي المسال (LNG) العالمي عبر هذا الممر. وأي اضطراب قد يدفع أسعار الغاز الطبيعي المسال إلى الارتفاع بنسبة 30% إلى 70%. وقد ترتفع أقساط التأمين البحري بنسبة 100% إلى 400%، وقد تمتد الرحلات 14–21 يومًا، وقد يزيد استهلاك الوقود بنسبة 30%–40%، وقد ترتفع أسعار الشحن بنسبة 45%–90%، ما يعزز التضخم عبر سلاسل الإمداد العالمية.
التضخم والبنوك المركزية والسيولة العالمية
قد يرتفع التضخم بنحو 1%–2% في الولايات المتحدة، وبنسبة 1.5%–3% عبر أوروبا، وبنسبة 3%–6% في العديد من الاقتصادات الناشئة. وقد تؤخر البنوك المركزية تخفيضات الفائدة أو تحافظ على سياسة نقدية أكثر تقييدًا لمدة أطول. وقد تخصص الدول المستوردة للنفط مزيدًا من احتياطياتها الأجنبية لشراء الطاقة، ما قد يقلل السيولة المالية العالمية الفعلية بنسبة 5%–10%.
الدولار الأمريكي والسندات وأسواق الأسهم
قد يقوى مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 3%–7%. وقد تتعرض أسواق الأسهم لتصحيح كبير، إذ قد ينخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 8%–15%، وناسداك بنسبة 10%–18%، والأسواق الناشئة بنسبة 12%–20%، وأسهم شركات الطيران بنسبة 20%–35%. وقد تتفوق منتِجات الطاقة وشركات الدفاع والشركات المرتبطة بالسلع.
الذهب والفضة وأصول الملاذ الآمن
قد يحقق الذهب مكاسب بنسبة 8%–15% في ظل اضطراب متوسط، وبنسبة 20%–35% خلال أزمة مطوّلة. وقد ترتفع الفضة بنسبة 10%–25%، رغم أن الطلب الصناعي عليها يجعلها أكثر تقلبًا من الذهب.
تحليل سوق العملات المشفرة
قد ينخفض بيتكوين في البداية بنسبة 5%–12%، مع وجود دعم رئيسي قرب 60,000 دولار، تليه 58,000 دولار و55,000 دولار، وعودة هبوطية شديدة قرب 50,000 دولار. وقد يتعرض إيثريوم لتصحيح بنسبة 10%–20%، مع وصول الهبوط الشديد إلى 25%–35%، تليه إمكانية تعافٍ بنسبة 20%–40%.
قد ينخفض سولانا بنسبة 15%–30% قبل أن يستعيد مكاسب بنسبة 25%–50%. وقد تتذبذب XRP بنسبة 5%–12%، وDogecoin بنسبة 15%–35%، وHYPE بنسبة 20%–40% قبل أن يستعيد 40%–80%، بينما قد يظل توكن GT أكثر صمودًا نسبيًا مع محدودية الهبوط عند 5%–12%.
السيولة وحجم التداول وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والمشتقات
قد يزيد حجم تداول بيتكوين وإيثريوم الفوري بنسبة 40%–80%، بينما قد يتوسع حجم تداول المشتقات بنسبة 80%–150%. وقد تنخفض سيولة دفتر الأوامر بنسبة 15%–35%، وقد تصل عمليات التصفية داخل سوق العملات المشفرة إلى 3–8 مليار دولار خلال 24–72 ساعة، وقد ينكمش حجم الفائدة المفتوحة للعقود المستقبلية بنسبة 15%–35%.
ستظل تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الداخلة والخارجة مؤشرات مهمة على توجهات المؤسسات.
الستبلكوينات وهيمنة بيتكوين ومقاييس السلسلة
قد يزيد إجمالي القيمة السوقية للستبلكوينات بنسبة 5%–15%، بينما قد ترتفع هيمنة بيتكوين بنسبة 2%–6%. ينبغي على المستثمرين متابعة تدفقات الأموال إلى البورصات، وتراكم “الحيتان”، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، وإصدار الستبلكوينات (minting)، وحركة العملات الخاملة، وإجمالي المعروض لدى الحائزين على المدى الطويل للتأكد من التموضع المؤسسي.
منظور تاريخي وسيناريوهات مستقبلية
تُظهر أزمة النفط عام 1973، وحرب الخليج عام 1990، والصراع بين روسيا وأوكرانيا في عام 2022 أن صدمات الطاقة يمكن أن تؤدي إلى اضطرابات حادة لكنها مؤقتة في الأسواق. وقد يتمثل أفضل سيناريو في إعادة برنت نحو 75–90 دولارًا مع تعافي بيتكوين بنسبة 15%–30%. وقد يحافظ سيناريو الحالة الأساسية على برنت قرب 90–110 دولارًا مع استمرار التقلبات. أما أسوأ سيناريو فقد يدفع برنت فوق 150 دولارًا، والتضخم إلى ما يتجاوز 6%، وبيتكوين إلى ما دون 50,000 دولار مؤقتًا، وإيثريوم إلى ما دون 1,300 دولار، وتراجع أسواق الأسهم العالمية إلى تصحيحات بنسبة 20%–30%، بينما يصل الذهب إلى مستويات قياسية جديدة.
التوقع الختامي
يبقى مضيق هرمز واحدًا من أهم الشرايين الاقتصادية في العالم، إذ يؤثر في التضخم والسياسة النقدية والسيولة المالية وثقة المستثمرين حول العالم. ومن المرجح أن يؤدي أي اضطراب مطوّل إلى زيادة التقلبات عبر النفط والغاز الطبيعي والأسهم والسندات وأسواق الصرف الأجنبي والمعادن النفيسة والعمودت المشفرة، مع تقليل السيولة العالمية وزيادة الطلب على الأصول الدفاعية. ويكون المستثمرون الذين يحافظون على إدارة مخاطر منضبطة، ويُنوّعون محافظهم، ويراقبون تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وحجم التداول وظروف السيولة وتموضع المشتقات وبيانات السلسلة، ويتجنبون اتخاذ قرارات عاطفية، في وضع أفضل عادةً للتعامل مع مثل هذه الصدمات الاقتصادية الكلية. وتُظهر التاريخ باستمرار أنه على الرغم من أن الأزمات الجيوسياسية تخلق تقلبات حادة في الأجل القصير، فإن الأصول القوية من حيث الأساس غالبًا ما تتعافى مع تلاشي حالة عدم اليقين تدريجيًا.@Gate_Square