هل يمكن أن يواصل البيتكوين تسجيل مستويات قياسية جديدة؟

يهتم كثير من القرّاء بمسار بيتكوين بعد ذلك، واليوم سنتناول هذه القضية.

في أكتوبر 2025، ارتفع سعر بيتكوين إلى نحو 1.26 مليون دولار. وفي يوليو 2026، تراجع السعر إلى نحو 640 ألف دولار، أي بنسبة تقارب 49% خلال أقل من ستة أشهر، وهو ما يعادل تقريبًا قطعًا في المنتصف. فهل يمكن لبيتكوين أن تسجل ارتفاعات جديدة؟

وفقًا لحجم التقلبات التي شهدتها بيتكوين في الماضي، فإن ذلك ليس مستبعدًا، لكن علينا الانتباه إلى نقطة محورية: من أين ستأتي الأموال التي تدفع السعر إلى الصعود؟

يعتقد البعض أن المعروض من بيتكوين لا يتجاوز 21 مليون عملة، بينما تزداد العملة الورقية باستمرار، لذا فإن ارتفاع السعر على المدى الطويل يكاد يكون أمرًا حتميًا. لكن هذا الاستنتاج يناقش جانب العرض فقط، ويتجاوز الطرف الأهم في تسعير الأصول: من يرغب في الشراء، وبأي أموال، ولماذا يشتري بيتكوين بدلًا من شراء سندات الخزانة الأمريكية أو الأسهم الأمريكية أو الذهب؟

أكثر السرديات جذبًا لبيتكوين هي أن تصبح عملة لا تعتمد على أي دولة ذات سيادة.

قواعد إصدارها مُدونة في البروتوكول، وسقف العرض ثابت ولا يزيد مؤقتًا بسبب توسع العجز المالي؛ كما يمكن نقلها عبر الحدود، وتسمح لحامليها بالانفصال عن النظام المصرفي التقليدي والاحتفاظ بأصولهم بأنفسهم. في الأصل، اقترحت ورقة بيتكوين البيضاء نظامًا إلكترونيًا للنقد من نظير إلى نظير.

ومع ذلك، رغم أن هذه الخصائص تمنح بيتكوين إمكانات نقدية، فإن ذلك لا يعني أنها أصبحت عملة بديلة ناضجة.

في الواقع، ما تزال الأجور والضرائب والإيجارات والقروض ومعظم السلع تقيم بالعملة الورقية. كما أن أغلب الناس يشترون بيتكوين ليس بهدف استخدامها لدفع ثمن الطعام، بل انتظار الاستبدال لاحقًا بمزيد من الدولارات.

العملة الناضجة يجب أن تكون قادرة بشكل أكثر استقرارًا على أداء وظائف التسعير والدفع وحفظ القيمة. بعد هبوط بيتكوين لنحو نصفها خلال نصف عام، أصبح من الصعب جدًا أن تؤدي دور وحدة قياس مستقرة؛ أما وظيفة الدفع فموجودة، لكنها لا تزال غير كافية لدعم دورة عملة مستقلة.

وجدت دراسة عن سيولة تدفقات الأصول المشفرة عبر الحدود لدى بنك التسويات الدولية أن تدفقات الأصول المشفرة الأصلية تتأثر أساسًا بالدوافع المضاربية وبظروف التمويل العالمية، وأن استخدامات التداول تتركز بدرجة كبيرة على العملات المستقرة وتحويلات بيتكوين الصغيرة.

لذلك، في الوقت الراهن، فإن الأنسب هو اعتبار بيتكوين: أصلًا عالي التقلب يتضمن تصورًا لعملة غير سيادية، ويتميز بتقييد شديد في العرض، لكنه يُسعّر في المقام الأول بناءً على سيولة الدولار وتفضيل المخاطر.

هذا لا ينفي احتمال أن تكتسب بيتكوين في المستقبل سمات نقدية أقوى، لكن بالنسبة للسوق الحالي، فإن سعر بيتكوين يَخضع أولًا لقواعد التمويل الخاصة بالأصول عالية المخاطر.