5.45 مليار WLFI مقسمة، و6.35 مليار إتاوات لـMeme: إلى أي مدى تعمق إمبراطورية ترامب المشفرة؟

كتب: shannon@金色财经

في 29 يونيو 2026، أعلنت الأمانة العامة لمكتب أخلاقيات الحكومة الأمريكية (OGE) بشكل رسمي الكشف عن التقرير المالي السنوي لعام 2025 الخاص بدونالد ترامب (نموذج OGE Form 278e).

تضم هذه الوثيقة التي تمتد على 927 صفحة، كشفًا سنويًا عن الممتلكات يلتزم به الرئيس المشمول بالمنصب قانونًا، وهي حاليًا أكثر السجلات شمولًا لإعلان ثروة ترامب. ومن الجدير بالملاحظة أن التقرير نفسه تم تقديمه متأخرًا عن الموعد المحدد بـ45 يومًا، مع إرفاق سجل بغرامات التأخير.

أولًا: نظرة شاملة على الثروة: الأصول تمتد عبر خمس جبهات

تتسم منظومة أصول ترامب بتعقيد شديد، إذ يتم تضمينها طبقة تلو طبقة عبر مئات هياكل الشركات ذات المسؤولية المحدودة (LLC) والصناديق الائتمانية (Trusts). وتُحتفظ بالملكية الأساسية للأصول كلها من خلال صندوق "The Donald J. Trump Revocable Trust" (صندوق ترامب القابل للإلغاء)، حيث يُعد ترامب نفسه المستفيد الوحيد من هذا الصندوق.

الجبهة الأولى: الأصول العقارية الأساسية (قاعدة الثروة التقليدية)

يشمل محفظة ترامب من العقارات غير المنقولة منشآت تجارية ومساكن وملاعب غولف وفنادق، وتأتي القيمة المبلّغ عنها لعدد كبير من الأصول ضمن الفئة العليا المتمثلة في "أكثر من 50 مليون دولار"، دون طلب الإفصاح عن قيمة دقيقة. وتشمل الأصول الرئيسية:

• 1125 South Ocean LLC (مسكن بالم بالم بيتش، أي موقع Mar-a-Lago): قيمة تتجاوز 50 مليون دولار، ودخل إيجارات وفوائد سنوي يزيد عن 1 مليون دولار

• 40 Wall Street LLC (مبنى مكاتب تجارية في مانهاتن نيويورك): قيمة تتجاوز 50 مليون دولار، ودخل إيجارات سنوي يزيد عن 5 مليون دولار، وقد سُدد الرهن على هذا العقار (نسبة 3.665%، قرض 2015) في يونيو 2025

• Trump National Doral (منتجع غولف في ميامي دورال): قيمة تتجاوز 50 مليون دولار، مع وجود رهن يتجاوز 50 مليون دولار (4.90%، ينتهي في 2032)

• Trump National Golf Club Washington DC: قيمة تتجاوز 50 مليون دولار، وكانت الإيرادات المرتبطة بالغولف سلبية، إذ تُظهر الأرقام المعلنة خسارة تقارب 24.87 مليون دولار

• Trump Tower (برج ترامب في نيويورك): قيمة الجزء التجاري تتجاوز 50 مليون دولار، مع وجود رهن (4.25%، ينتهي في 2032)

• 845 UN Limited Partnership (عمارة شقق قرب الأمم المتحدة في نيويورك): قيمة تقارب 25 مليون دولار إلى 50 مليون دولار، ودخل إيجارات سنوي من 1 مليون دولار إلى 5 مليون دولار

الجبهة الثانية: Trump Media & Technology Group (أكبر أصل منفرد)

تُعد TMTG (الشركة الأم لـ Truth Social، برمز السهم DJT) حاليًا أعلى أصل منفرد من حيث القيمة السوقية ضمن اسم ترامب. ووفقًا للتقرير، يحتفظ ترامب عبر صناديق ائتمانية بـ 114.5 مليون سهم من الأسهم العادية، وتأتي القيمة المبلّغ عنها ضمن فئة "أكثر من 50 مليون دولار"، لكن القيمة السوقية الفعلية حتى تاريخ مرجعية الإيداع كانت أعلى بكثير من ذلك—وبحسب تقدير أسعار التداول التاريخية لسهم DJT، تراوحت قيمة هذه الحصة بين 2.0 مليار دولار و4.0 مليارات دولار في نقاط زمنية مختلفة.

كما يكشف التقرير صراحة عن سجل تاريخي: في 17 ديسمبر 2024، نقل ترامب كامل 114.750 مليون سهم من أسهم TMTG العادية من الحيازة المباشرة إلى اسم الصندوق الائتماني. ولا يتضمن هذا النقل شراءً أو بيعًا.

الجبهة الثالثة: العملات المشفرة والأصول الرقمية (ثروة جديدة بنمو انفجاري)

تُعد هذه أكثر أجزاء التقرير لفتًا للانتباه. إذ يملك ترامب عدة أصول مشفرة، جميعها محفوظ عبر تخزين بارد (Cold Wallet) غير متصل بالشبكة:

• محفظة بيتكوين باردة: قيمة تزيد عن 100 مليون دولار من BTC (محفظتان بارِدتان مستقلتان، كل واحدة منهما تزيد عن 50 مليون دولار)

• محفظة إيثريوم باردة: قيمة مُبلّغ عنها بين 100 مليون دولار و125 مليون دولار

• USDC (عملة مستقرة): احتفاظ بعدة محافظ باردة، بإجمالي قيمة يزيد عن 50 مليون دولار

• إيثريوم مُرهَن (Coinbase Staking): دخل من مكافآت المدققين يقارب 510.8 ألف دولار

• دخل فوائد USDC: نحو 459 ألف دولار

3.1: World Liberty Financial (أكبر مصدر لإيرادات التشفير الجديدة)

تُعد World Liberty Financial (WLFI) بروتوكولًا ماليًا مشفرًا ضمن عائلة ترامب يُستخدم لإصدار رمز حوكمة يحمل الاسم نفسه.

وتفصح هذه المرة عن تفاصيل لأول مرة حول توزيع العوائد الناتجة عن بيع رموز WLFI، والأرقام مثيرة للدهشة:

إجمالي خمسة كيانات مختلفة تلقت أموالًا تزيد عن 545 مليون دولار كحصة من توزيع عوائد بيع رموز WLFI، ما يجعلها أهم مصدر منفرد لإيراد عائلة ترامب خلال 2025.

3.2: الترخيص بالعلامات التجارية وأتعاب الامتياز (إمبراطورية عائدات تفوق التصور)

تُعد CIC Digital LLC كيانًا ضمن مجموعة ترامب متخصصًا في أعمال ترخيص NFT وMeme Coin.

ومن بين الأرقام المذكورة في التقرير، يبرز رقم واحد بشكل خاص:

تبلغ قيمة محفظة BTC الباردة لـ CIC Ventures LLC (Bitcoin Key) أكثر من 50 مليون دولار، وفي الوقت نفسه تبلغ إيرادات الإتاوات لهذا الكيان 635.068.835 دولارًا ($635,068,835).

ويأتي معظم هذه الإتاوات التي تتجاوز 600 مليون دولار من رسوم ترخيص $TRUMP Meme Coin.

$TRUMP هو عملة Meme Coin فردية صدرت على سلسلة Solana قبيل تنصيب ترامب في يناير 2025، ووفقًا للاتفاقية فإن نسبة معينة من عائدات البيع تُحوَّل كإتاوات إلى كيانات مرتبطة بترامب.

إضافة إلى ذلك، كشف التقرير عن عوائد أخرى مرتبطة بترخيص العلامات التجارية:

• رسوم ترخيص العلامة التجارية مع عدد من مطوري العقارات في الخارج (في الشرق الأوسط وجنوب آسيا وغيرها). ومن ذلك اتفاقية الترخيص في دبي التي يبلغ عائدها السنوي نحو 10.36 مليون دولار، والسعودية حوالي 9.24 مليون دولار، وقطر حوالي 5 ملايين دولار

• ترخيص الساعات (The Best Watches on Earth LLC): نحو 4.7 مليون دولار

• صافي عوائد مبيعات NFT (بالتعاون مع شركة تصميم): نحو 10.71 مليون دولار و6.01 ملايين دولار

• إتاوات نشر الكتب (بما في ذلك《A MAGA Journey》 و《Letters to Trump》 و《Save America》 وغيرها): عدة عوائد، بإجمالي يقارب 3.46 ملايين دولار

ثانيًا: الالتزامات الرئيسية: وجود الدعاوى إلى جانب الرهون العقارية

تستحق جانب الالتزامات أيضًا الانتباه:

• رهن بنك Axos · رهن Trump Tower: أكثر من 50 مليون دولار (يُنتهي في 2032)

• رهن بنك Axos · رهن Trump National Doral: أكثر من 50 مليون دولار (يُنتهي في 2032)

• حد ائتماني لأصول مرهونة لدى بنك Charles Schwab: أكثر من 50 مليون دولار، مع معدل فائدة 3.90% (2025)

• قضية حكم مدني E. Jean Carroll: قضيتان، إحداهما ضمن نطاق من 1 مليون دولار إلى 5 ملايين دولار والأخرى بأكثر من 50 مليون دولار، وكلاهما في حالة "تعليق تنفيذ الكفالة بعد الاستئناف"

• حكم مدني لمدعي عام ولاية نيويورك: أكثر من 50 مليون دولار، و"تم إلغاؤه بعد الاستئناف"

ثالثًا: هيكل الدخل: أربعة مستويات مصادر، وكل مستوى بأرقام تقوض التوقعات

وبالاستناد إلى مصادر الإيرادات لعام 2025 المستخلصة من هذه الوثيقة، وبحسب ترتيبها تقريبًا من حيث الحجم، تتمثل الصورة كالتالي:

المستوى الأول (بمئات الملايين): إتاوات الأصول الرقمية وتقاسمات الرموز. وتأتي على رأس ذلك توزيعات مبيعات رموز WLFI (إجماليها يزيد عن 500 مليون دولار) و$TRUMP Meme Coin (أكثر من 600 مليون دولار)؛ ويجعل جمع هاتين البنودين إجماليًا يزيد عن 1.1 مليار دولار من ترامب واحدًا من أنجح مستفيدي الأصول المشفرة عالميًا خلال 2025—ليس عبر الاستثمار، بل عبر تحويل اسمه ونفوذه السياسي إلى أصول قابلة للتسنيد ضمن شكل أوراق/رموز.

المستوى الثاني (بعشرات الملايين): دخل إيجارات العقارات وتشغيلها. إذ يولد 40 Wall Street أكثر من 5 مليون دولار سنويًا من الإيجارات، وتنتج 1125 South Ocean LLC (بالم بالم بيتش) ما بين 1 مليون دولار و5 ملايين دولار، فضلًا عن مساهمات من ملاعب غولف عدة تُدر دخل عضوية نوادٍ ثابتًا.

المستوى الثالث (بملايين الدولارات): ترخيص العلامات التجارية في الخارج. إذ تساهم اتفاقيات ترخيص العلامة التجارية في الشرق الأوسط وجنوب آسيا سنويًا بأموال تتراوح بين عدة ملايين إلى عشرات الملايين من الدولارات لكيانات مرتبطة بترامب. وقد أثارت هذه الأرباح باستمرار تساؤلات حول تضارب المصالح، نظرًا لاستمراريتها وطابعها عبر الحدود.

المستوى الرابع (بعشرات/مئات آلاف الدولارات): عوائد الرهن للأصول المشفرة. تتمثل في مكافآت المدققين عبر رهن Coinbase لإيثريوم بنحو 510 آلاف دولار، وفوائد USDC بنحو 46 ألف دولار—وهي مقارنة بالأرقام الهائلة السابقة تبدو شبه ضئيلة، لكنها تعكس كذلك مدى انخراط عائلة ترامب في منظومة التشفير.

رابعًا: ماذا توضح هذه الوثيقة؟

أولًا: شذوذ تاريخي في إيرادات الرئيس أثناء توليه المنصب. منذ عهد نيكسون، اعتاد الرؤساء المتعاقبون على تحويل المصالح التجارية إلى صناديق ائتمانية عمياء أو بيعها بالكامل لتفادي تضارب المصالح. اختار ترامب طريقًا آخر: أثناء توليه منصب الرئيس، عبر إصدار Meme Coin باسمه، وتولي قيادة بروتوكول WLFI المشفر، حوّل السلطة السياسية مباشرة إلى عائدات تجارية، وبحجم غير مسبوق في التاريخ الأمريكي.

ثانيًا: أصبحت صناعة التشفير "عملًا بمستوى الرئاسة". فإن إتاوات وتقاسمات $TRUMP Meme Coin وWLFI، المجمعة بما يزيد عن 1.1 مليار دولار، تتجاوز مجموع إيرادات الإيجارات السنوية لكل العقارات التقليدية المسجلة باسم ترامب. وتُظهر هذه البيانات من جانب ما أن آليات التقاط القيمة الأصلية في عالم التشفير، في التوقيت والسياق السياسي المناسبين، قد تنتج وتيرة وحجمًا يصعب مقارنته بقطاعات تقليدية.

ثالثًا: التعقيد في الهيكل ذاته يمثل مخاطرة. داخل هذه الوثيقة التي تضم أكثر من 900 صفحة، تتداخل مئات LLCs وصناديق ائتمانية طبقة فوق طبقة، وتُشار إلى أصول كثيرة بأنها "لا يمكن تحديد قيمتها بسهولة"، وتُعرض كثير من العوائد بشكل ضبابي ضمن أعلى فئة "أكثر من 50 مليون دولار". وفي إطار منظومة مكتب أخلاقيات الحكومة القائمة، يمكن للجمهور رؤية وجود هذه الأصول، لكن يصعب إجراء تقدير دقيق لإجمالي حجم الثروة—وهو ما يشكّل في حد ذاته اختبارًا لضغط على نظام الشفافية المالية الحكومي الحالي.

رابعًا: سحب الدعاوى القضائية لم تتبدد بعد. هناك قضيتان مدنيتان تتعلقان بـ E. Jean Carroll، إضافة إلى دعوى مدنية لمدعي عام ولاية نيويورك، وكلها مُدرجة في التقرير مع ملاحظات. فبالنسبة لقضية مدعي عام ولاية نيويورك، فقد تم إبطالها في الاستئناف، بينما ما زالت قضية Carroll في حالة "تعليق تنفيذ الكفالة". وتترك هذه المخاطر القانونية على السجلات أعباء محتملة غير مؤكدة لترامب.

الخاتمة

لا تكشف هذه الوثيقة في النهاية عن وضع مالي لرئيس فحسب.

بل تُعد أيضًا لقطة حقيقية عن مدى تداخل السياسة الأمريكية والاقتصاد المشفر بعمق في 2025.

حين تتحول أكبر مصادر دخل رئيس في منصبه إلى إتاوات Meme Coin تحمل اسمه.

وإن هذا بحد ذاته يتجاوز مجرد تحليل مالي.