قدمت BlackRock طلباً لإنشاء أداة استثمارية مالية مُرقمنة للأموال، فيما يراقب القطاع المالي التقليدي النقد على السلسلة

أدى ملف تنظيمي صامت ما لم تستطع البيانات الصحفية فعله. في 9 يوليو 2026، قدمت BlackRock استمارة N-1A لصندوق BUIDL Treasury Trust، وهو صندوق مُرقمن يحتفظ بأذون خزانة قصيرة الأجل مع صافي قيمة يومي (NAV) على Ethereum وStellar. سيتم تسوية الأسهم وفق T+0 إلى المحافظ المؤهلة، وستُضاف عمليات الاسترداد برصيد USDC أو PYUSD خلال دقائق. الحد الأدنى للاشتراك هو 5 ملايين دولار، لكن الهيكل يسمح للموزعين المعتمدين بتجزئة الحصص لتناسب الصناديق الأصغر.
تفاصيل البنية هي القصة. ستتولى Bank of New York Mellon حفظ الأذون، بينما تتعامل العقود الذكية مع وكالة تحويل الملكية. هذا يقلص ثلاثة وسطاء ويتيح لمديري الخزينة تحويل النقد العاطل إلى رموز تحمل عائداً بعد إغلاق السوق الأمريكية. من بين المشاركين الأوائل مختبران من شركتين ضمن Fortune 100، حوّلت 80 مليون دولار إلى الاختبار خلال الربع الماضي، محققة 5.22% مقارنةً بـ 4.91% في عمليات السحب التقليدية.
كانت ردة فعل السوق دقيقة. قفزت قيمة TVL لأذون الخزانة المُرقمنة بمقدار 420 مليون دولار خلال 48 ساعة، وانخفضت معدلات الإقراض والاقتراض على السلسلة (repo) بمقدار 15 نقطة أساس مع ارتفاع المعروض من الضمانات عالية الجودة. لاحظت صناديق RWA التابعة لـ MakerDAO تدفقات خارجية بلغت 60 مليون دولار إلى BUIDL، ما يشير إلى أن المؤسسات تفضّل ورقة BlackRock على أغلفة DeFi عندما يكون العائد متساوياً.
المخاطر قانونية وليست تقنية. يعتمد الصندوق على إعفاءات Reg D و3(c)(7)، لذا يبقى الوصول للأفراد محجوباً. قد يؤدي طعن قضائي في اعتبار «الرمز كضمان» إلى تجميد عمليات التحويل، رغم أن هيكل الثقة يتطابق مع الصناديق الخاصة القائمة. بالنسبة للمتداولين، يتمثل الأثر في سرعة دوران الضمان. تعني أذون الخزانة بجدول T+0 إمكانية تنفيذ صفقات الأساس وإعادة طلب الهامش داخل الجلسة الواحدة، ما يشد الفروقات عبر أسواق العملات المشفرة والFX.
لقد أخبرت وول ستريت عملاءها أن النقد يمكن أن يعيش على السلسلة. عندما يقوم أكبر مدير أصول بترميز أكثر الأصول أماناً، يتبع بقية الشارع.
#Tokenization #BlackRock #Treasuries #RWA #DeFi