سوق ثيران الذاكرة مستمر حتى 2027

الموضوع: التقرير الشهري لصناعة الذاكرة الصادر عن Bernstein

نظرة حالية

تتوقع Bernstein أن يستمر سوق ثيران الذاكرة العالمي حتى 2027. ورغم أن أقوى مرحلة من ارتفاع الأسعار تبدو قد انتهت، فإن الصناعة تدخل دورة نمو أكثر صحة واستدامة بدعم من الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية واستثمارات البنية التحتية على مستوى المؤسسات.

اتجاه السوق الحالي

• دورة الذاكرة ما تزال صعودية.

• النمو يصبح أكثر استقراراً بدل أن يكون انفجارياً.

• تستمر طلبات الذكاء الاصطناعي في استبدال الطلب الاستهلاكي التقليدي بوصفه المحرك الرئيسي للسوق.

• تظل النظرة طويلة الأجل إيجابية.

أداء سوق DRAM

سجّلت أسعار DRAM زيادة لافتة بلغت 74% على أساس ربع سنوي خلال الربع الثاني (Q2)، ما يبرز واحدة من أقوى عمليات التعافي في السنوات الأخيرة.

ارتفعت أسعار DRAM الخاصة بالخوادم بأكثر من 60%، مدفوعة بخوادم الذكاء الاصطناعي وتوسّع سحابة فائقة النطاق.

ارتفعت أسعار DRAM للهواتف المحمولة بنحو 80% تقريباً، بدعم من متطلبات ذاكرة أعلى في الهواتف الذكية الفاخرة.

توقعات الربع الثالث (Q3)

تتوقع Bernstein أن يبطؤ نمو أسعار DRAM إلى حوالي 13%–18% خلال الربع الثالث (Q3).

يعكس هذا التباطؤ تطبيعاً في السوق وليس ضعفاً في الأساسيات.

تنتقل الصناعة من التعافي السريع إلى توسع مستدام.

الإلكترونيات الاستهلاكية

لا يزال الطلب من الإلكترونيات الاستهلاكية التقليدية ضعيفاً نسبياً.

يستمر بطء ترقية أجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف الذكية في الحد من زخم تسعير إضافي خارج قطاع الذكاء الاصطناعي.

سوق فلاش NAND

تواصل NAND إظهار أداء متباين.

• بدأت أسعار الشرائح (الويفر) في التليّن.

• تستمر أسعار عقود التخزين عبر الهواتف المحمولة في الارتفاع.

• ارتفعت أسعار عقود SSD بنحو 60% تقريباً بسبب طلب تخزين على مستوى المؤسسات والذكاء الاصطناعي.

الذكاء الاصطناعي

لا يزال الذكاء الاصطناعي أكبر محرك نمو لصناعة الذاكرة.

يتطلب تدريب نماذج ذكاء اصطناعي كبيرة كميات هائلة من ذاكرة DRAM وNAND عالية الأداء.

تواصل شركات مزودي السحابة توسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما يدعم الطلب على المدى الطويل.

الاستثمار السحابي

تستمر شركات سحابة كبيرة للذكاء الاصطناعي في تقديم طلبات شراء طويلة الأجل.

توفر هذه العقود طويلة المدة وضوحاً أفضل للإيرادات لدى مصنّعي الذاكرة.

يظل توسع مراكز البيانات لدى المؤسسات محركاً مهماً آخر للنمو.

انضباط العرض

يواصل مصنّعو الذاكرة التحكم في الإنتاج بعناية.

يقلل توازن العرض من خطر فائض العرض ويدعم تسعيراً أكثر صحة خلال دورة السوق.

تحول الصناعة

يتجه سوق الذاكرة إلى الاعتماد بدرجة أقل على الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية.

ويُسهم النمو بشكل متزايد في دفعه:

• الذكاء الاصطناعي

• الحوسبة السحابية

• خوادم المؤسسات

• الحوسبة عالية الأداء

• مراكز بيانات متقدمة

نظرة الشركات

تحافظ Bernstein على تقييمات إيجابية لدى:

• Samsung Electronics

• SK Hynix

• Micron Technology

• SanDisk

لا تزال الشركة حذرة بشأن Kioxia، مشيرة إلى نظرة أقل تفضيلاً نسبياً لآفاق الصناعة.

فرص رئيسية

• استمرار الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

• تزايد طلبات الحوسبة السحابية.

• ارتفاع متطلبات تخزين المؤسسات.

• زيادة محتوى الذاكرة عبر الأجهزة الحديثة.

• بيئة تسعير مستقرة.

مخاطر محتملة

• ضعف الطلب من الإلكترونيات الاستهلاكية.

• تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي.

• اختلال التوازن بين العرض والطلب.

• انخفاض إنفاق المؤسسات.

• زيادة المنافسة بين مصنّعي الذاكرة.

نظرة السوق

يبدو أن دورة الذاكرة الحالية تنتقل من تعافٍ عدواني إلى توسع أكثر توازناً.

ورغم توقع أن تتباطأ زيادات الأسعار ربع سنوياً، فإن الطلب البنيوي المرتبط بالذكاء الاصطناعي لا يزال يدعم النظرة طويلة الأجل للصناعة.

إذا بقي استثمار الذكاء الاصطناعي قوياً، فقد يستمر سوق ثيران الذاكرة حتى 2027.

منظور المستثمر

ينبغي على المستثمرين مراقبة إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والإنفاق الرأسمالي لسحابة فائقة النطاق، وأسعار DRAM، وأسعار عقود NAND، ومستويات المخزون، والانضباط في العرض. ستحدد هذه المؤشرات على الأرجح المرحلة التالية من دورة الذاكرة.

الخلاصة

يشير أحدث تقرير من Bernstein إلى أن صناعة الذاكرة ليست على وشك نهاية سوق ثيرانها. بل إنها تدخل مرحلة نمو أكثر استدامة مدعومة بالذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية وبنية تحتية على مستوى المؤسسات وإنتاج منضبط. ورغم أن مكاسب الأسعار المستقبلية قد تكون أبطأ من تلك التي شوهدت في الربع الثاني (Q2)، فإن الأساسيات طويلة الأجل تظل إيجابية، ما يجعل القطاع واحداً من أهم المجالات التي ينبغي متابعتها حتى 2027.

إخلاء المسؤولية: هذا المنشور لأغراض تعليمية فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة مالية. تأكد دائماً من إجراء بحثك الخاص قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.

#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027
@Gate 广场