أفكار ما قبل السوق - 10 يوليو 2026

لا يزال القلق يسيطر على الأسواق الآسيوية مع بدء تداولات الصباح. على الرغم من الارتفاع في $SKHY المضمن في الأسواق الأمريكية، بدأت الأسهم الكورية المحلية في الانخفاض الحاد عند الافتتاح، متراجعة بنسبة تصل إلى 6%. تسبب هذا في نوبة قلبية للعديد من المشاركين - لكنه سرعان ما أثبت أنه خدعة مع تداول مؤشر كوسبي (KOSPI) بارتفاع 4.6%. واصل مؤشر نيكاي (NKY) التداول بثبات، مرتفعاً بنسبة 1.5%. لقد تغيرت طبيعة الأسواق بالتأكيد إلى واحدة أقل اعتماداً على الزخم.

في سياق أداء مؤشر كوسبي، يمكنني القول إن معظم اللاعبين ذوي الرافعة المالية قد تم إقصاؤهم على الأرجح. لقد اقتربت آخر تراجعات السوق من 20% - وهذا من شأنه أن يمحو اللاعبين ذوي الرافعة المالية 5 أضعاف. حتى المشاركون الذين يستخدمون رافعة مالية بمقدار الضعف كانوا يرون محفظتهم تقلصت إلى النصف تقريباً. أتوقع أن يتحسن معنويات المخاطرة ببطء.

في الأسواق الأمريكية، شهد $META انعكاساً قوياً في حركة سعره. واللافت أنه على الرغم من الإعلان عن احتياجات رأسمالية (capex) أعلى ضمنياً - فإن الأسواق متحمسة لأن زوك (Zuck) بدأ الآن في تحقيق الأرباح - متقدماً في سباق تدريب النماذج. نشرت شركة Semianalysis تقريراً - قائلة إنها ترى META كالمشارك الثالث في سباق الحدود.

تم إطلاق نماذج GPT الجديدة - جربها. أود أن أقول إنني أجد صعوبة في التمييز بين الذكاء الاصطناعي والإنسان في هذه المرحلة....

التالي - مع اقتراب موسم الأرباح، نرى بعض التسريبات حول خطط إنفاق META الرأسمالي - حول وصول META إلى إجمالي 14 جيجاوات من القدرة الحاسوبية بحلول نهاية 2027... هذا جنوني. يرى بنك ميزوهو (Mizuho) أن "من المحتمل أنهم يحصلون على كل تلك الجيجاوات الإضافية العام القادم من عقود تأجير neocloud بدلاً من بناء رأسمالي داخلي فعلي" - هذا أمر ضخم.

هذا أمر صعودي للغاية لقطاع أشباه الموصلات (semis) ورهان جريء كبير لـ META. وبالتالي، يحتاج زوك إلى القول إن بإمكانهم تأجير أي قدرة من مراكز البيانات (DC) غير مطلوبة داخلياً لخلق مجال للمناورة لنفسه في هذه الخطط الرأسمالية الجريئة بشكل جنوني.

هل neoclouds منافسون؟ لا. neoclouds هم المزودون المحتملون لهذه القدرة الحاسوبية لزوك.

بعد جني الأرباح من مركز $PENG ، أضفت أيضاً تعرضاً في $ORCL. في سوق تعاني من نقص القدرة الحاسوبية ومع خطط OAI الجديدة لـ GPT، أعتقد أن $ORCL بهذا التقييم السهمي يستحق العناء. الخطر الوحيد في هذا هو احتمال تخفيف حقوق الملكية لتمويل النفقات الرأسمالية.

وفقاً لتقرير بلومبرغ الأسبوع الماضي، خضع السوق لعملية تطهير عميقة للمراكز. مع تنظيف المراكز من مستويات قياسية مرتفعة إلى شيء أكثر قابلية للإدارة. أفادت GS (جولدمان ساكس) أن إجمالي الرافعة المالية يقع في العشري الأدنى خلال العام الماضي لصناديق الطويل/القصير الأساسية (fundamental L/S).

بالنظر إلى المستقبل، أعتقد أن التقلبات يجب أن تبدأ أخيراً في الانخفاض حيث يحتاج السوق إلى استعادة توازنه بعد القيء الواسع النطاق للمراكز. يحتاج المشاركون إلى استعادة الثقة. هذا يعني مساراً أكثر استقراراً مع تقلبات أقل.

بالإضافة إلى neos، القطاع الآخر الذي أراه قوياً هو memory pooling. ما زلت أعتقد أن الذاكرة لا تزال تعاني من مراكز كثيفة للغاية.

حظ سعيد