ما هي الإشارات التي تطلقها بوادر تعافي صناديق البيتكوين المتداولة؟

المؤلف: فريق Bitcoin Magazine Pro؛ الترجمة: شاو، غولدين فاينانس

أحدث اتجاهات الشاشة

ارتفعت عملة البيتكوين بشكل عام هذا الأسبوع، وبعد عدة أسابيع من الضعف في السوق، جاء هذا الانتعاش متأخرًا. ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 4.73٪ خلال الأيام السبعة الماضية، حيث تعافت الأسعار من أدنى مستوياتها الأخيرة، وتحاول تجميع الزخم الصعودي بالاعتماد على المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع.

الشكل 1: مسار سعر البيتكوين خلال الأسبوع الماضي.

الأسبوع الماضي، نشر فيليب سويفت، مؤسس Bitcoin Magazine Pro، على منصة X تفسيرًا لكون الرسم البياني أدناه هو الرسم البياني المرجعي الأساسي لمستثمري البيتكوين في الربع الثالث. أطلق على هذا الرسم اسم "المنظر الشامل لسوق البيتكوين"، لأنه يظهر بوضوح العلاقة بين مستويات الدعم الرئيسية للبيتكوين ومستويات المقاومة وسلوك التداول المحتمل للمستثمرين.

الشكل 2: المنظر الشامل لسوق البيتكوين للربع الثالث.

يظهر أحدث مخططات السوق الحالية أن البيتكوين حاليًا في ما يسميه فيليب سويفت "النطاق الذهبي للاستثمار الدوري"، حيث يكون السعر ملتصقًا بالمتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع. من الناحية التاريخية، كان هذا الموقع واحدًا من أهم مستويات الدعم خلال مراحل سوق الدب للبيتكوين، وغالبًا ما يكون نطاقًا مناسبًا لتجميع العملات على دفعات من قبل رأس المال طويل الأجل.

تحت السعر الحالي، النقطة الرئيسية التالية للمراقبة هي السعر المحقق (Realized Price)، والذي يبلغ حاليًا حوالي 53,200 دولار. إذا انخفض سعر البيتكوين إلى هذا النطاق، فسيوفر نافذة عميقة لشراء القيمة، حيث يكون سعر السوق قريبًا من متوسط تكلفة حيازة جميع حاملي البيتكوين على الشبكة. ولكن ما إذا كان السوق سيمنح المستثمرين هذه الفرصة للسعر المنخفض لا يزال غير مؤكد.

أما مستوى المقاومة الرئيسي فوق السعر فهو لا يزال المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم. إذا استقر السعر فوق هذا المتوسط، فمن المحتمل أن يعني ذلك عودة الثقة في السوق. ولكن بحلول ذلك الوقت، سيكون السعر أعلى بكثير من المستوى الحالي، وقد تختفي نافذة السعر المنخفض العميقة للتخطيط طويل الأجل.

ظهور بوادر انتعاش في صناديق البيتكوين المتداولة بالبورصة (ETF)

في الأسابيع الأخيرة، استمرت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة بالبورصة في مواجهة ضغوط، حيث شهدت الصناديق ذات الصلة في الولايات المتحدة تدفقات خارجة صافية لمدة ثمانية أسابيع متتالية، وهو أطول فترة تدفق خارجة مستمرة منذ إطلاق المنتج، مما يعكس بشكل مباشر ضعف الطلب المؤسسي الحالي في هذه الدورة.

ومع ذلك، شهد يوم الخميس تحولًا واضحًا في السوق، حيث سجل سوق صناديق الاستثمار المتداولة تدفقات صافية بقيمة 221.7 مليون دولار. هذا هو أعلى مستوى للتدفقات الصافية اليومية منذ أوائل مايو، مما أنهى أيضًا فترة التدفقات الخارجة المستمرة التي استمرت 10 أيام تداول - حيث فقدت الصناديق أكثر من 2.7 مليار دولار خلال الأيام العشرة السابقة.

الشكل 3: يظهر التدفق اليومي لصناديق البيتكوين المتداولة تدفقًا كبيرًا يوم الخميس.

جاءت الغالبية العظمى من هذه التدفقات الصافية من منتج FBTC التابع لشركة Fidelity، حيث جذب الصندوق حوالي 166 مليون دولار في ذلك اليوم. على الرغم من أن صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock لا يزال يعاني من عمليات الاسترداد، إلا أن Fidelity كانت المحرك الرئيسي لعودة التدفقات هذه.

الشكل 4: ارتفاع تدفقات FBTC لشركة Fidelity.

السؤال الأساسي الآن هو: هل تمثل هذه العودة للتدفقات بداية موجة تدفقات واردة مستمرة جديدة، أم مجرد انتعاش ليوم واحد بعد أسابيع من التدفقات الخارجة الكبيرة؟ حجم التدفقات الخارجة السابقة ليس ضئيلًا، ويظهر مخطط التدفقات التراكمية أن الطلب الإجمالي في السوق قد شهد أول انخفاض كبير منذ إطلاق صناديق البيتكوين الفورية المتداولة بالبورصة.

الشكل 5: يظهر التدفق التراكمي لصناديق الاستثمار المتداولة اتجاهًا هابطًا مؤخرًا.

بالنسبة للمتفائلين بالبيتكوين، فإن الأسابيع القادمة تتطلب متابعة هذا الاتجاه الرئيسي عن كثب. إذا استمرت التدفقات الواردة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في العودة، فسوف توفر دعمًا جديدًا لسعر العملة؛ وإلا، فهذا يعني أنه على الرغم من الانتعاش الأخير، لا تزال رغبة المؤسسات في الدخول حذرة.