تمديد التعاون بين Broadcom وApple حتى عام 2031: كيف تعيد رقائق ASIC المخصصة تشكيل مشهد المنافسة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

في 6 يوليو 2026، قدمت شركة Broadcom (AVGO.US) ملفًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مما أثار دوائر الاستثمار في أشباه الموصلات. وكشف الملف أن Broadcom وApple (AAPL.US) قد وقعتا اتفاقية جديدة متعددة السنوات، تمدد التعاون التقني طويل الأمد بينهما حتى عام 2031. بموجب الاتفاقية، ستقوم Broadcom بتطوير وتوريد مجموعة من رقائق ASIC (الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات) المخصصة لمنتجات Apple المتعددة.

في اليوم التالي للإعلان (7 يوليو بالتوقيت المحلي لبكين)، أغلق سهم Broadcom مرتفعًا بنسبة 3.73% عند 373.90 دولارًا أمريكيًا، بعد أن ارتفع بنسبة 6.3% خلال الجلسة إلى 383.16 دولارًا. لم يعكس هذا الارتفاع فقط التفاؤل في السوق تجاه الاتفاقية نفسها، بل يعكس أيضًا إعادة تقييم السوق الرأسمالية للقيمة طويلة الأجل لقطاع الرقائق المخصصة.

هل توجد علاقة منطقية صناعية أعمق وراء تزامن التموضع الاستراتيجي لعمالقة التكنولوجيا التقليديين وتحركات أسعار الأصول المشفرة غير العادية في نفس اليوم؟ ستنطلق هذه المقالة من تمديد التعاون بين Broadcom وApple، لتحليل المشهد التنافسي لقطاع الرقائق المخصصة، واستكشاف المنحنى الثاني للاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

تمديد تعاون Broadcom-Apple حتى 2031: ثلاث إشارات من اتفاقية واحدة

يعود تاريخ التعاون بين Broadcom وApple إلى ما يقرب من عقد مضى. في يناير 2020، أعلنت الشركتان عن اتفاقية لتوريد مكونات لاسلكية بقيمة حوالي 15 مليار دولار. في مايو 2023، وقعتا اتفاقية أخرى لمدة ثلاث سنوات بقيمة عدة مليارات من الدولارات، تتولى بموجبها Broadcom تطوير وتصنيع مكونات الجيل الخامس (5G) للترددات الراديوية. هذا التجديد حتى عام 2031 ليس مجرد تمديد زمني، بل قفزة في عمق التعاون.

الإشارة الأولى: ترقية القدرات من مكونات الترددات الراديوية إلى رقائق ASIC المخصصة. ظلت Broadcom تورد لـ Apple رقائق ترددات راديوية مخصصة لأجهزة iPhone، ورقائق اتصال Wi-Fi وBluetooth، وأشباه موصلات شبكات أخرى. التغيير الأساسي في الاتفاقية الجديدة هو التوسع من المكونات التقليدية للترددات الراديوية إلى رقائق ASIC المخصصة. ASIC هي رقائق مخصصة مصممة لتطبيقات محددة، ويزداد الطلب عليها في مجالات الاستدلال بالذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. هذا التحول يعني أن دور Broadcom في سلسلة توريد Apple يتطور من "مورد مكونات اتصال" إلى "شريك تصميم مشترك لرقائق الحوسبة".

الإشارة الثانية: الموافقة الرسمية على شريحة ذكاء اصطناعي "Baltra" من Apple. ذكرت تقارير سوقية سابقة أن Apple تتعاون مع Broadcom لتطوير معالج خادم ذكاء اصطناعي يحمل الاسم الرمزي "Baltra"، ومن المتوقع أن يُصنّع بتقنية N3P من TSMC، ويخطط لإنتاجه بكميات تجارية في عام 2026. في تقرير سابق لـ BofA Securities، أشار إلى أن العميل الخامس الجديد لـ Broadcom في مجال ASIC للذكاء الاصطناعي "قد يكون Apple". توقيع الاتفاقية الجديدة يعني تأكيدًا رسميًا لهذا التقدير. انضمام Apple يوسع خريطة عملاء Broadcom في ASIC للذكاء الاصطناعي لتشمل Google وMeta وByteDance وOpenAI وApple، خمسة عمالقة.

الإشارة الثالثة: تثبيت أساس إيرادات 20% بشكل مؤكد. وفقًا لتقديرات المحللين، تساهم Apple بنحو 20% من الإيرادات السنوية لـ Broadcom، وهي أهم عملائها. في السابق، كان السوق قلقًا من أن استمرار Apple في تطوير رقائقها الخاصة (بما في ذلك إطلاق مودم C1) قد يقلل تدريجيًا من اعتمادها على Broadcom. في يونيو، انخفض سهم Broadcom بنحو 20% بسبب هذا القلق. توقيع الاتفاقية الجديدة يحول هذا الخطر المحتمل إلى طلبات مستقرة طويلة الأجل، مما يعزز بشكل كبير رؤية إيرادات Broadcom لسنوات قادمة.

لماذا لا تستطيع Apple الاستغناء عن Broadcom؟ تحليل خندق الرقائق المخصصة

في ظل استراتيجية Apple المستمرة لتعزيز رقائقها الذاتية - من معالجات سلسلة M لأجهزة Mac إلى رقائق سلسلة A لأجهزة iPhone، وصولاً إلى مودم C1 الخلوي الذاتي - لماذا لا تزال تعتمد بشكل كبير على Broadcom في مجالات الاتصالات اللاسلكية ورقائق ASIC المخصصة؟

الحاجز التقني: تراكم خبرة رقائق الترددات الراديوية والاتصال يصعب استنساخه على المدى القصير. تمتلك Broadcom عقودًا من الخبرة التقنية ومحفظة براءات اختراع في مجالات الواجهة الأمامية للترددات الراديوية ورقائق اتصال Wi-Fi وBluetooth. تتضمن هذه الرقائق تصميم دوائر تماثلية معقدة، ومعالجة إشارات، وتحسين استهلاك الطاقة، وهي تختلف في المكدس التقني عن معالجات المنطق الرقمي الذاتية لـ Apple (مثل سلسلة A وM). حتى مع إطلاق Apple لشريحة N1 الذاتية (التي تدمج وظائف Wi-Fi وBluetooth) وتطبيقها في أحدث أجهزة iPhone وiPad وMac، لا يزال من الصعب التخلص من الاعتماد على Broadcom في المدى القصير في مجال رقائق الترددات الراديوية التماثلية.

وفورات الحجم: منطق توزيع تكلفة الرقائق المخصصة. تكاليف تطوير وتصنيع رقائق ASIC عالية جدًا، وتتطلب حجم شحنات كافٍ لتوزيع التكلفة. في حين أن شحنات Apple السنوية لمئات الملايين من أجهزة iPhone توفر دعمًا للحجم، فإن Broadcom تخدم في الوقت نفسه العديد من العملاء فائقي الحجم مثل Google وMeta وMicrosoft، مما يسمح لها بتوزيع تكاليف التطوير على قاعدة عملاء أوسع. هذا التأثير الحجمي يمنح Broadcom ميزة لا يمكن لمورد واحد منفرد منافستها في التكلفة وسرعة التكرار التقني.

قدرة التصميم المشترك: حلقة مغلقة من تعريف المواصفات إلى التنفيذ المادي. ASIC المخصص ليس مجرد "تصنيع حسب الطلب"، بل يتطلب تعاونًا عميقًا بين مورد الرقائق والعميل منذ مرحلة التصميم المعماري. تشارك Broadcom مع Marvell في حوالي 95% من سوق التصميم المشترك لمسرعات الذكاء الاصطناعي المخصصة للحوسبة السحابية فائقة الحجم. هذه القدرة على التصميم المشترك مبنية على الثقة والفهم المتبادلين المتراكمين من التعاون طويل الأمد، وهو خندق يصعب على الداخلين الجدد تجاوزه على المدى القصير.

مرونة سلسلة التوريد: استراتيجية Apple للشراء الموزع. تواصل Apple تنفيذ استراتيجية تنويع سلسلة التوريد، لكن في مجال الرقائق الرئيسية، يعد توقيع اتفاقيات طويلة الأجل مع موردين أساسيين مثل Broadcom جزءًا من مرونة سلسلة التوريد. في أوائل عام 2026، ارتفعت أسعار الذاكرة بنحو 98%، وقد رفعت Apple أسعار منتجات MacBook وiPad في يونيو لتعكس ضغوط التكلفة. في هذا السياق، يعد تثبيت أسعار وقدرات إنتاج الرقائق الرئيسية على المدى الطويل خيارًا استراتيجيًا منطقيًا لـ Apple.

Broadcom ضد Marvell: مواجهة عملاقين في قطاع الرقائق المخصصة

في سوق التصميم المشترك لمسرعات الذكاء الاصطناعي المخصصة للحوسبة السحابية فائقة الحجم، توجد شركتان فقط تمتلكان القدرة التنافسية الحقيقية: Broadcom وMarvell. تشترك هاتان الشركتان في حوالي 95% من هذا السوق. لكن مساريهما الاستراتيجيين ومواقعهما السوقية يختلفان بشكل كبير.

الحصة السوقية والحجم: التفوق المطلق لـ Broadcom. تمتلك Broadcom أكثر من 70% من حصة سوق رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة. في الربع الثاني من السنة المالية 2026، بلغت إيرادات Broadcom من أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي 10.8 مليار دولار، بزيادة 143% على أساس سنوي. وتتوقع الشركة أن تصل إيرادات أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي للسنة المالية 2026 بأكملها إلى 56 مليار دولار، وأكثر من 100 مليار دولار في السنة المالية 2027. تشمل عملاء Broadcom في ASIC للذكاء الاصطناعي Google (سلسلة TPU)، وMeta، وByteDance، وOpenAI، وApple المؤكد حديثًا.

ملاحقة Marvell: أصغر ولكن أسرع. بلغت إيرادات Marvell للسنة المالية 2026 بأكملها 8.2 مليار دولار، بزيادة 42% على أساس سنوي، منها إيرادات أعمال مراكز البيانات 6.1 مليار دولار، بزيادة 46%. تتوقع JPMorgan أن تزيد إيرادات Marvell من مراكز البيانات من حوالي 6.1 مليار دولار في 2025 إلى حوالي 9.3 مليار دولار في 2026، وتصل إلى حوالي 14.6 مليار دولار في 2027. يشمل عملاء Marvell Amazon (سلسلة Trainium) وMicrosoft (سلسلة Maia) وغيرهم.

المنافسة: تمايز وليس لعبة محصلتها صفر. المنافسة بين Broadcom وMarvell ليست لعبة محصلتها صفر ببساطة. ميزة Broadcom تكمن في تغطية عملاء أوسع وحجم أكبر؛ بينما تسعى Marvell للاختراق من خلال الارتباط العميق بعملاء محددين. تتوقع JPMorgan أن تتجاوز شحنات رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة GPU في عام 2027، مما يعني أن كعكة السوق بأكملها لا تزال تتوسع بسرعة، ولكل من العملاقين مساحة نمو كافية.

المخاطر المحتملة لـ Broadcom. Broadcom ليست في مأمن. في أوائل يونيو 2026، نجحت MediaTek في الحصول على طلبية TPU من Google بعد أن نجحت في دمج حل 336G SerDes مع Google. هذا يظهر أنه حتى في المجال الذي تهيمن عليه Broadcom، فإن المشهد التنافسي يتغير ديناميكيًا. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال سهم Broadcom أقل بنحو 24% من أعلى نقطة له في 52 أسبوعًا عند 494.35 دولارًا، مما يعكس انقسامًا في السوق حول تقييمه واستدامة نموه.

من Broadcom إلى المنحنى الثاني للاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

تمديد اتفاقية Broadcom مع Apple ليس مجرد خبر إيجابي لمورد رقائق، بل يعكس تحولًا عميقًا في منطق الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

المنحنى الأول: سباق تسليح القوة الحاسوبية لـ GPU. على مدى العامين الماضيين، هيمن الاستثمار في القوة الحاسوبية القائمة على GPU من NVIDIA على سردية البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. لكن عمومية GPU تعني في سيناريوهات محددة تكوينًا غير أمثل للطاقة والتكلفة. مع انتقال أعباء عمل الذكاء الاصطناعي من التدريب إلى الاستدلال، ينشأ الطلب على قوة حاسوبية مخصصة وسيناريوهية.

المنحنى الثاني: ثورة القوة الحاسوبية المخصصة لـ ASIC. ASIC مصممة لأغراض محددة، وتوفر أداءً وكفاءة طاقة أعلى من الرقائق العامة تحت أعباء عمل محددة. تتوقع Counterpoint Research أن تتضاعف شحنات ASIC المخصصة ثلاث مرات بين 2024 و2027. في تقرير صادر عن Morgan Stanley في 23 يونيو، يظهر أن الطلب العالمي على التعبئة المتقدمة CoWoS سيصل إلى 2.694 مليون رقاقة في 2027، بزيادة 93% عن 1.394 مليون في 2026، وأن ASIC الذاتية لمشغلي السحابة أصبحت منحنى نمو آخر لسوق CoWoS.

التموضع الاستراتيجي لـ Broadcom: من "بائع الأدوات" إلى "صانع الأدوات". تفرد Broadcom يكمن في أنها لا تقدم فقط رقائق ASIC، بل تشارك بعمق في العملية الكاملة من التعريف المعماري إلى التنفيذ المادي. هذا النموذج "للتصميم المشترك" يجعلها بانيًا أساسيًا للقوة الحاسوبية الأساسية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. استغرق تطوير شريحة استدلال Jalapeño بالتعاون بين Broadcom وOpenAI من التصميم إلى التصنيع 9 أشهر فقط، ومن المتوقع أن تخفض تكاليف الاستدلال بنحو 50% - هذه الكفاءة بحد ذاتها تعبير عن خندقها التقني.

الدروس المستفادة لصناعة التشفير. شهدت صناعة تعدين العملات المشفرة مسارًا مشابهًا من GPU العامة إلى ASIC المخصصة. تطور أجهزة تعدين البيتكوين من CPU إلى GPU ثم إلى ASIC يشبه إلى حد كبير منطقياً انتقال القوة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي من GPU إلى ASIC - عندما تكون أعباء العمل موحدة وقابلة للتوسع بدرجة كافية، تكون مزايا الرقائق المخصصة في كفاءة الطاقة والتكلفة لا رجعة فيها. حالات تحول عمال تعدين البيتكوين مثل TeraWulf نحو القوة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي تؤكد بشكل أكبر على سيولة البنية التحتية للقوة الحاسوبية بين سيناريوهات التطبيق المختلفة.

خاتمة

تمديد تعاون Broadcom-Apple حتى عام 2031 هو تجديد لاتفاقية توريد، وهو تأكيد على القيمة الاستراتيجية لعصر الرقائق المخصصة. يخبرنا بثلاث حقائق:

أولاً، في صناعة أشباه الموصلات، "التطوير الذاتي" و"التعهيد الخارجي" ليسا ثنائيًا متعارضًا. حتى Apple القوية لا تزال بحاجة لشركاء محترفين مثل Broadcom في مجالات محددة مثل الترددات الراديوية والاتصال ورقائق ASIC المخصصة. خندق الرقائق المخصصة لا يكمن فقط في التقنية نفسها، بل في القدرات النظامية المتراكمة من خلال التصميم المشترك طويل الأمد.

ثانيًا، قطاع ASIC يخرج من ظل سردية GPU ليصبح محورًا مستقلاً للاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. من Google TPU إلى Apple Baltra، ومن OpenAI Jalapeño إلى Amazon Trainium، يصوت العملاء فائقي الحجم بأموال حقيقية للقوة الحاسوبية المخصصة.

ثالثًا، بالنسبة للمستثمرين، فهم الثنائي المهيمن Broadcom وMarvell له قيمة طويلة الأجل أكبر من ملاحقة تقلبات الأسعار قصيرة الأجل. تثبيت Broadcom لـ Apple حتى عام 2031 ليس فقط نقطة ارتكاز مؤكدة لأعمال AVGO في الرقائق المخصصة، بل هو حدث بارز ينتقل بقطاع الرقائق المخصصة بأكمله من "مفهوم" إلى "أداء".

بالعودة إلى سوق 7 يوليو 2026 - اخترق البيتكوين 64,000 دولار، وأغلق Broadcom مرتفعًا بنسبة 3.73%. أصلان يبدوان غير مرتبطين يتحركان بشكل غير عادي في نفس اليوم، السردية المشتركة وراء ذلك هي: القوة الحاسوبية أصبحت الأصل الأكثر ندرة في العصر الرقمي. سواء كانت الشبكات المشفرة اللامركزية أو خدمات السحابة المركزية للذكاء الاصطناعي، فإن التعطش للقوة الحاسوبية يعيد تشكيل نظام تقييم صناعة التكنولوجيا بأكملها. والرقائق المخصصة هي المخطط الأساسي في قاع هذا التحول.

الأسئلة الشائعة

س: ما الفرق بين اتفاقية Broadcom الجديدة مع Apple واتفاقية 2023؟

اتفاقية 2023 ركزت بشكل أساسي على تطوير وتصنيع مكونات الجيل الخامس (5G) للترددات الراديوية، بقيمة عدة مليارات من الدولارات. الاتفاقية الجديدة توسع نطاق التعاون من المكونات الراديوية إلى رقائق ASIC المخصصة، لتغطية منتجات Apple المتعددة، وتمدد فترة التعاون حتى عام 2031. هذه ترقية جوهرية من "توريد مكونات" إلى "تصميم مشترك لرقائق الحوسبة".

س: ما هي نسبة إيرادات Broadcom السنوية التي تمثلها Apple؟

وفقًا لتقديرات مؤسسات متعددة، تساهم Apple بنحو 20% من الإيرادات السنوية لـ Broadcom، وهي أكبر عميل مفرد لـ Broadcom. هذه النسبة تجعل استقرار طلبات Apple له تأثير مباشر على منطق تقييم Broadcom.

س: ما هي حصة Broadcom السوقية في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة؟

تمتلك Broadcom أكثر من 70% من حصة سوق رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة. في سوق التصميم المشترك لمسرعات الذكاء الاصطناعي المخصصة للحوسبة السحابية فائقة الحجم، تشترك Broadcom وMarvell في حوالي 95% من الحصة.

س: كيف كانت إيرادات أعمال الذكاء الاصطناعي لـ Broadcom في عام 2026؟

في الربع الثاني من السنة المالية 2026، بلغت إيرادات Broadcom من أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي 10.8 مليار دولار، بزيادة 143% على أساس سنوي. وتتوقع الشركة أن تصل إيرادات أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي للسنة المالية 2026 بأكملها إلى 56 مليار دولار.

س: ما الفرق الرئيسي بين رقائق ASIC المخصصة وGPU؟

GPU هي رقائق حوسبة عامة يمكنها معالجة مهام متعددة؛ ASIC هي رقائق مخصصة مصممة لأغراض محددة، وتوفر أداءً وكفاءة طاقة أعلى تحت أعباء عمل محددة. مع نمو طلب استدلال الذكاء الاصطناعي، أصبحت ASIC مصدرًا مهمًا للقوة الحاسوبية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.