أفكار ما قبل السوق - 7 يوليو 26

ارتفعت عوائد السندات لأجل 30 عامًا قليلاً نحو 5%. في هذه الأثناء، كانت الأسواق الآسيوية على حافة الهاوية بعد ضعف الأداء الأمريكي. انخفض مؤشر كوسبي بنسبة 6.6% ومؤشر نيكاي بنسبة 1.6%. $SAMSUNG أعلنت عن أرباحها اليوم، وحققت نجاحًا باهرًا بتفوق كبير في الأرباح، لكن الإيرادات كانت أقل من التوقعات. للسياق، بلغ الربح التشغيلي للربع الثاني حوالي 58 مليار دولار أمريكي، وهو المبلغ الذي كانت سامسونج تجنيه في سنوات. الحديث عن مسيرة ذاكرة ملحمية.
لكن السوق كان واضحًا على حافة الهاوية وبدأ في إنزال $SKHY معه. بين عشية وضحاها في الأسواق الأمريكية، رأينا $SNDK و $MU كلاهما في ضعف ممتد. مرة أخرى، في مذكرتي أمس - تحدثت عن كيف أن الأسهم الشائعة مثل $SNDK و $NBIS كانت تظهر ضعفًا حتى داخل قطاعاتها التي كانت تتعافى.
على المدى المتوسط، الأساسيات مهمة. على المدى القصير، التدفقات تقود حركة الأسعار. اكتتاب $SKHY العام الأولي بحجم حوالي 28 مليار دولار. وهذا يمثل ربما 28 مليار دولار من حيازات أشباه الموصلات التي يجب بيعها لإفساح المجال - وهو ما أعتقد أنه يقود حركة السعر الضعيفة خاصة في أسهم أشباه الموصلات ذات المراكز الثقيلة بالفعل. وهذا يفسر أيضًا لماذا شهدنا عمليات بيع مكثفة رهيبة. آخر واحدة كانت SPCX بحوالي 80 مليار، لكنها لم تكن مركزة على محافظ أشباه الموصلات وأنا متأكد أن الجميع يتذكر التقلبات القاسية آنذاك.
فيما يتعلق بـ Neoclouds، كان $NBIS أضعف أداء بين المجموعة. قبل ذلك، الأسبوع الماضي - كان القطاع بأكمله يتداول معًا. بعد عطلة نهاية الأسبوع وخاصة بعد أخبار Anthropic، بدأ في التمايز مرة أخرى. صلابة $CRWV تتناقض مع ضعف $NBIS - وهذا مهم بشكل خاص لأن $CRWV عادة ما يكون أداؤه أقل. في التداول بعد الإغلاق، كان $NBIS ضعيفًا مرة أخرى. من حيث المناطق، يقع $NBIS على منطقة طلب قوية تم اختبارها عدة مرات عند مستوى 180-210 (هذا هو المستوى الذي اختبره السوق أثناء البيع المكثف لأشباه الموصلات). ومن الجدير بالذكر أن عملية البيع أمس في NBIS كانت على أحجام ضعيفة.
كحامل ثقيل لـ $NBIS، بالطبع لا يشعر المرء بالارتياح مع الانخفاض في القيمة السوقية. لكن على عكس الكتاب الآخرين الذين يخبرونك فقط أن تأخذ رافعة مالية ويمكنك أن تربح الكثير من المال... أنا أنصح الناس مرة أخرى برؤية كيف يمكنهم النجاة من الانخفاض. إذا كان يجب عليك استخدام الرافعة المالية، استخدم صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المزدوجة. لديهم سمعة سيئة بسبب سحب التقلبات، لكنهم أيضًا يقللون تلقائيًا من تعرضك عند الانخفاض. نظرًا للحالة الأساسية القوية لـ $NBIS، فإن الأهم بكثير هو القدرة على النجاة في الرحلة حتى النهاية.
المستويات التي أعتقد أن هناك قيمة عميقة عندها (MU 800-850) (SNDK 1500-1550) (SMH 550) (SKHY 1400s - حوالي هذه المنطقة) (NBIS 180s-200s) - أنا لا أقول أن السوق سيصل إلى هنا، لكن إذا وصل - فهذه مستويات قوية لمخاطرة مقابل مكافأة.
نقطة أخرى أريد أن أوضحها هي أن عمليات التنظيف هذه للمراكز مؤلمة للغاية - لكنها أيضًا تقدم أفضل الفرص لإنشاء مركز في أسماء سليمة (لهذا تحتاج إلى معرفة أساسياتك ولديك قناعتك الخاصة). والأهم من ذلك، إنها نقطة التحول لنقل المراكز من الأيدي الضعيفة إلى الأيدي القوية. بدون هذه التنظيفات، يصعب استمرار السوق الصاعد.
ينتهي اشتراك $SKHY في 8 يوليو الساعة 4 مساءً - أتوقع أن مديري المحافظ قد انتهوا بالفعل من بيعهم لإفساح المجال لتخصيصاتهم قبل ذلك.
أدناه سأفصل كيف تعمل عملية بناء كتاب $SKHY
أولاً - متعهدو الاكتتاب للصفقات هم (GS, JPM, Citi, BofA)، يضعون سعرًا مرجعيًا إرشاديًا.
ثم يأتي الطريق الترويجي حيث يقوم هؤلاء القادة بتقديم العروض للمستثمرين المؤسسيين (Coatue, Bailie و Situational Awareness هم المراسي) (← لقد تجاوزنا هذا)
بعد ذلك، سيقوم متعهدو الاكتتاب بتجميع جميع العروض التي يتلقونها في دفتر أوامر لرؤية منحنى الطلب الإجمالي. تم تقديم الموعد النهائي لـ $SKHY بسبب الاكتتاب الزائد بالفعل إلى 8 يوليو الساعة 4 مساءً بتوقيت نيويورك.
بعد إغلاق المزايدة، ستقوم الشركة والمتعهد بتجميعها عند أعلى نقطة سعر مقبولة. هناك حد بناءً على مدى خصم الأسهم من الأسهم الكورية لمنع التضخم.
من هذه الآلية، يمكنك أن ترى أننا ربما في منتصف أو حتى في معظم فترة التقليص من قبل مديري المحافظ لإفساح المجال لـ $SKHY في دفاترهم. ومن المتوقع أيضًا أن ينخفض $SKHY في السوق الكوري لأن مديري المحافظ الدوليين سيبيعون أسهمهم الكورية للاكتتاب في الأسهم الأمريكية (والتي على الأرجح تأتي بخصم طفيف). لكنني سأحدد حوالي 1.4 ألف دولار كحد أدنى تقريبي لنطاق تداول $SKHY . من الصعب إبقاء سهم أزرق رقيق السيولة منخفضًا، خاصة الذي يطبع أموالًا الآن.
حظًا موفقًا!